Les amandes de cajou progressent légèrement tandis que la demande occidentale reste prudente

Les prix des amandes de cajou en Inde, au Vietnam et aux Pays-Bas progressent légèrement ou se maintiennent, soutenus par le niveau élevé des coûts des noix de cajou brutes, alors que la demande occidentale reste prudente. Les grades entiers sont stables à légèrement haussiers, tandis que certaines brisures et certains morceaux affichent des signes de raffermissement. Les acheteurs de cajou reviennent sur le marché, mais avec des volumes limités et des délais courts, ce qui maintient les vendeurs d’amandes sous pression pour défendre leurs niveaux d’offre malgré le coût élevé de la matière première. De récents rapports vietnamiens mettent en évidence des prix stables pour les amandes entières depuis plusieurs semaines, avec des gains modestes pour les brisures, confirmant le ton ferme visible dans les cotations Inde–Vietnam–Pays-Bas d’aujourd’hui. Dans ce contexte, la disponibilité immédiate des grades standard semble suffisante, mais le risque est légèrement orienté à la hausse si l’offre de noix brutes reste tendue jusqu’au T4.

Prix

Les mouvements de prix des principaux grades d’amandes restent modestes, mais clairement orientés à la hausse par rapport au début du mois de septembre. Les offres FOB New Delhi en Inde sont légèrement plus élevées pour les W320, W240 et W450, les primes pour les produits biologiques s’élargissant quelque peu. Au Vietnam, les prix FOB Hanoi des WW240, WW320 et des brisures restent fermes par rapport au début du mois. À Dordrecht (Pays-Bas), les prix FCA du WW320 et de la plupart des brisures sont inchangés depuis la mi-septembre, mais se situent dans le haut de la fourchette de ce mois.

• Amandes entières : les WW240 et WW320 du Vietnam ainsi que les W240/W320 indiennes sont toutes légèrement au-dessus des niveaux de début septembre, confirmant une tendance doucement haussière.
• Grades de brisures : les LWP, LP, SWP et grades similaires au Vietnam, en Inde et aux Pays-Bas restent également fermes, conformément aux récents commentaires selon lesquels les brisures ont davantage progressé que les amandes entières.
• Primes biologiques : les amandes biologiques en Inde et aux Pays-Bas conservent une prime nette par rapport aux produits conventionnels, sans signe de pression baissière sur les prix.

Offre et demande

Du côté de la demande, les exportateurs vietnamiens indiquent que les acheteurs européens et américains sont revenus, mais qu’ils continuent d’acheter prudemment, principalement pour des expéditions immédiates et à court terme, avec un intérêt très limité pour une couverture du T1 2027. Cette hésitation limite toute forte hausse des prix des amandes malgré l’augmentation du coût des noix brutes. Au Vietnam, une autre mise à jour du marché indique que les grades entiers sont stables depuis plusieurs semaines tandis que certaines brisures ont progressé, ce qui témoigne d’une demande sélective et des efforts des producteurs à l’origine pour préserver leurs marges de transformation.

Sur le plan structurel, l’Europe reste un marché de croissance clé pour les amandes de cajou, avec une progression régulière des importations et les Pays-Bas comme important centre de redistribution. Toutefois, le ton actuel du marché spot est celui d’achats disciplinés destinés à couvrir les besoins à court terme, plutôt que de réservations agressives à terme. Les importateurs hésitent à constituer des stocks excessifs compte tenu de l’incertitude de la demande des consommateurs et du niveau élevé des taux d’intérêt, qui renchérit le coût du portage des stocks jusqu’en 2027.

Fondamentaux et météo

Sur le plan fondamental, les noix de cajou brutes restent relativement coûteuses, notamment en Afrique de l’Ouest, où les inquiétudes concernant le rendement à la transformation ont limité les volumes proposés aux transformateurs asiatiques et incité les importateurs vietnamiens à la prudence. Cette tension sur les coûts des intrants soutient le léger raffermissement observé dans les offres d’amandes en Inde et au Vietnam. Tant que les prix des noix brutes ne corrigent pas de manière significative, le potentiel de baisse des amandes semble limité, en particulier pour les grades entiers standard.

Les conditions météorologiques dans les principales régions de transformation et zones de production proches sont globalement clémentes à court terme. Les prévisions pour Hanoi, important centre de transformation dans le nord du Vietnam, font état de conditions chaudes autour de 34°C, accompagnées d’une humidité typique de la fin de la mousson, mais sans événement extrême perturbateur au cours des trois prochains jours. Dans la région du Kerala en Inde, État important pour la production de cajou, les modèles indiquent des pluies faibles à modérées et des températures d’environ 23–32°C, ce qui n’implique pas de stress météorologique aigu pour les vergers. La météo actuelle ne limite donc pas l’offre à court terme et ne justifie pas de flambée des prix liée aux conditions météorologiques.

Perspectives à court terme et idées de trading

Au cours des prochains jours, le marché des amandes de cajou devrait rester dans une fourchette, avec un biais légèrement haussier, les coûts fermes des noix brutes se heurtant à une demande toujours prudente. Tout achat supplémentaire de la part des utilisateurs européens et américains de snacks et d’ingrédients avant la principale période d’expédition de septembre à novembre pourrait resserrer la disponibilité spot des amandes entières de qualité supérieure.

• Importateurs (UE, plateforme néerlandaise) : Envisager de couvrir dès maintenant une partie des besoins du T4 en WW320/WW240 aux niveaux FCA actuels de Dordrecht afin de se prémunir contre un raffermissement en fin de saison, tout en limitant la couverture du T1 2027 compte tenu de la faiblesse de la demande à terme.
• Transformateurs indiens et vietnamiens : Éviter les fortes remises sur les grades entiers de première qualité ; concentrer les ventes sur les positions immédiates et proches, où l’intérêt des acheteurs est concentré, et utiliser les prix plus fermes des brisures pour restaurer les marges de transformation.
• Torréfacteurs et conditionneurs : Évaluer le remplacement d’une partie des volumes entiers par des brisures et des morceaux lorsque les spécifications du produit le permettent, afin de tirer parti des écarts de prix encore compétitifs par rapport aux amandes entières.

Orientation régionale des prix sur 3 jours

• Inde (New Delhi, FOB) : Les prix des W240/W320/W450 et des principales brisures devraient rester fermes à légèrement plus élevés, les transformateurs répercutant les coûts des noix brutes ; aucun facteur baissier lié à la météo n’est attendu.
• Vietnam (Hanoi, FOB) : Les grades entiers devraient rester stables, avec un léger risque haussier si de nouveaux achats de couverture à court terme de la part d’acheteurs européens et américains apparaissent ; les brisures devraient rester relativement mieux soutenues.
• Pays-Bas (Dordrecht, FCA) : Les prix des amandes de cajou devraient rester stables, reflétant une chaîne d’approvisionnement équilibrée et une demande nouvelle seulement modeste de la part des acheteurs de l’UE au cours des trois prochains jours.