Le marché du tournesol reste ferme tandis que la courbe SAFEX signale une légère backwardation

Les prix du tournesol demeurent globalement stables à légèrement fermes, la courbe des contrats à terme SAFEX affichant une légère backwardation et les prix physiques des graines et des cœurs de tournesol dans l’UE restant largement inchangés. Les fondamentaux rapprochés paraissent équilibrés, mais les risques météorologiques dans les principales régions productrices et la tension persistante sur l’huile de tournesol de la mer Noire continuent de fournir un plancher au marché. Le complexe tournesol évolue actuellement dans une fourchette relativement calme. Les contrats à terme tournesol SAFEX en Afrique du Sud se regroupent autour de 10 000–10 400 ZAR/t pour les contrats 2026, les positions différées 2027 étant décotées d’environ 8–10 %, ce qui indique des attentes d’une offre plus confortable la saison prochaine. En Europe et en mer Noire, les offres physiques de graines et de cœurs de tournesol fin juillet sont restées pour l’essentiel stables en termes d’EUR, reflétant des marges de trituration fermes et une demande stable, tandis que les marchés mondiaux des huiles végétales restent soutenus par la persistance de la tension sur l’offre de la mer Noire.

Prix

Les contrats à terme tournesol SAFEX (31 juillet 2026) indiquent :

• août 2026 à 10 210 ZAR/t, en hausse de 0,24 % sur un jour.
• septembre 2026 à 10 278 ZAR/t, pratiquement inchangé (-0,03 %).
• décembre 2026 à 10 407 ZAR/t, en recul marginal de 0,07 %.
• juillet 2027 à 9 051 ZAR/t et décembre 2027 à 9 330 ZAR/t, nettement en dessous des échéances rapprochées, confirmant une légère backwardation le long de la courbe.

Les prix physiques dans l’UE et en mer Noire (fin juillet 2026, convertis en EUR) restent pour l’essentiel inchangés :

• Graines de tournesol noires FCA Moldavie/Allemagne et Ukraine : environ 0,61–0,62 EUR/kg.
• Graines noires bulgares FCA et graines rayées FOB : de l’ordre de 0,59–0,68 EUR/kg.
• Cœurs décortiqués qualité boulangerie en Bulgarie, Moldavie et Allemagne : autour de 1,02–1,05 EUR/kg.
• Cœurs qualité boulangerie ukrainiens FCA Dnipro : environ 0,97 EUR/kg.
• Cœurs chinois FOB Pékin majoritairement entre 1,10–1,26 EUR/kg, avec un léger repli par rapport à la mi-juillet.
• Tourteaux de tournesol FOB Odessa en baisse d’environ 0,62 EUR/kg à environ 0,61 EUR/kg entre la mi-juillet et la fin juillet.

Offre & Demande

La backwardation observée sur le marché SAFEX sud-africain suggère que l’offre actuelle est plus tendue que la disponibilité anticipée à l’avenir. Cela reflète probablement une combinaison de stocks locaux modestes et d’anticipations d’une meilleure production en 2027, plutôt qu’une pénurie aiguë à court terme.

En mer Noire et dans l’UE, les analyses récentes indiquent que la production de graines de tournesol 2026 en Ukraine, Bulgarie, Roumanie et pays voisins devrait se redresser légèrement par rapport à 2025, même si l’offre globale reste relativement tendue au regard des standards historiques. Cette situation continue de soutenir les prix des graines et de l’huile de tournesol sur les marchés d’exportation.

La demande des trituriers et des industriels de l’agroalimentaire demeure solide, portée par des prix de l’huile de tournesol compétitifs par rapport aux autres huiles végétales et par une demande de consommation résiliente dans les principales régions importatrices. La Turquie et les acheteurs de l’UE restent particulièrement importants pour l’absorption des flux de graines et d’huile en provenance de la mer Noire, ce qui permet de maintenir un marché globalement équilibré.

Météo & Conditions de Culture

Les dernières mises à jour agronomiques pour l’Ukraine font état d’épisodes de chaleur persistants qui exercent un certain stress sur les cultures de tournesol, en particulier durant les phases sensibles de formation du bouton, de floraison et de développement de la tête. Toutefois, les prévisions à court terme annoncent des températures quelque peu plus favorables, ce qui devrait contribuer à stabiliser les perspectives de rendement.

Dans l’ensemble de la région mer Noire–Danube–Balkans, la surface et la production de tournesol 2026 devraient progresser légèrement d’une année sur l’autre, réduisant mais sans éliminer la tension créée par la récolte plus faible de 2025. En Afrique du Sud, les conditions dans le cœur de la ceinture du tournesol sont actuellement moins critiques sur le plan saisonnier, et la structure actuelle des prix SAFEX n’indique aucun choc d’offre d’origine météorologique à court terme.

Fondamentaux & Marges de Trituration

La relative stabilité des prix des graines en UE et en mer Noire, combinée à un assouplissement seulement modéré de l’huile de tournesol brute, suggère que les marges de trituration restent acceptables. Les légères baisses des prix des tourteaux de tournesol et la correction des valeurs de l’huile brute ukrainienne signalent un certain allègement du côté des produits finis, mais insuffisant pour compromettre les incitations à la trituration.

À l’échelle mondiale, les marchés des huiles végétales restent soutenus par les dynamiques de l’huile de palme et de l’huile de soja, tandis que la tension persistante sur l’huile de tournesol de la mer Noire continue de sous-tendre la part du tournesol dans les mélanges. Ce contexte, conjugué à une demande solide de l’UE et de la Turquie, contribue à expliquer pourquoi les prix physiques des graines et des cœurs de tournesol en Europe et en mer Noire sont restés stables malgré l’approche de la pression saisonnière liée aux récoltes.

Perspectives de Marché (Prochaines 2–4 Semaines)

• Producteurs (Afrique du Sud) : Utiliser la courbe SAFEX actuellement en backwardation pour sécuriser des couvertures attractives sur les échéances rapprochées de la récolte 2026, tout en conservant une certaine exposition à d’éventuelles primes de risque météo ou géopolitique.
• Triticaleurs de l’UE et de la mer Noire : Avec des prix des graines et des cœurs stables et des valeurs d’huile encore relativement fermes, envisager une couverture à terme pour le T4 2026, en particulier pour les qualités à plus forte valeur ajoutée (confiserie et boulangerie).
• Importateurs (UE, Moyen-Orient, Asie) : Les achats au comptant et à court terme peuvent rester prudents et au fil des besoins, mais tout signe de nouveau stress thermique en Ukraine ou de perturbation logistique en mer Noire devrait déclencher une sécurisation rapide de volumes supplémentaires.
• Spéculateurs : La légère backwardation et des fondamentaux tendus mais en amélioration plaident pour une position prudemment haussière sur les échéances rapprochées, avec une gestion du risque disciplinée face à la volatilité liée à la météo et aux facteurs macroéconomiques.

Indication Régionale des Prix à 3 Jours (Directionnelle)

• SAFEX (Afrique du Sud) : Latéral à légèrement ferme ; la backwardation devrait persister tant que l’offre rapprochée apparaîtra plus tendue que les anticipations pour 2027.
• Mer Noire (Ukraine, Moldavie) : Globalement stable pour les graines et les cœurs ; potentiel de baisse limité par une demande d’exportation solide et des prix compétitifs de l’huile de tournesol.
• UE (Bulgarie, Allemagne) : Stable à marginalement plus ferme pour les graines noires et les cœurs qualité boulangerie, les trituriers et l’industrie agroalimentaire maintenant une demande soutenue.
• Chine (FOB Pékin) : Légèrement plus faible pour les cœurs et les graines rayées après de récents petits replis de prix, mais aucune correction marquée n’est attendue à très court terme.