Le marché du tournesol se détend alors que le SAFEX et la mer Noire subissent la pression des récoltes
Les contrats à terme SAFEX sur le tournesol et les prix physiques en mer Noire reculent sous la pression des récoltes, tandis que les graines décortiquées restent relativement fermes. Lisez les derniers facteurs de prix et perspectives.
Prix
Les contrats à terme sur les graines de tournesol SAFEX en Afrique du Sud ont prolongé leur légère tendance baissière le 26 août. L’échéance septembre 2026 a clôturé à 10 284 ZAR/t (en baisse de 61 ZAR, soit -0,6 % sur une journée), tandis que décembre 2026 s’est établi à 10 434 ZAR/t (-60 ZAR ou -0,6 %). Plus loin sur la courbe, mars 2027 a terminé à 10 000 ZAR/t (-0,5 %) et mai 2027 à 9 703 ZAR/t (-0,6 %), confirmant la faiblesse sur l’ensemble de la courbe.
En utilisant un taux indicatif de 20 ZAR/EUR, l’échéance SAFEX décembre 2026 équivaut à environ 520–525 EUR/t, globalement en ligne avec les évaluations récentes qui situaient le contrat autour de 530–535 EUR/t et à parité avec les références en graines de tournesol du sud de l’UE proches de 520–545 EUR/t.
Les prix physiques en mer Noire se sont nettement davantage détendus. La graine de tournesol noire FCA Odessa (pureté 98 %) est passée d’environ 0,62 EUR/kg (620 EUR/t) fin juillet à 0,49 EUR/kg (490 EUR/t) au 20 août, soit un recul d’environ 21 %, tandis que les valeurs FOB Odessa ont glissé d’environ 621 à 584 EUR/t sur la même période ; le tourteau de tournesol est passé d’environ 605 à 565 EUR/t. Les prix de référence de l’UE confirment ce biais baissier : la Roumanie se traite autour de 457 EUR/t, la Bulgarie environ 480 EUR/t, et l’Espagne à quelque 494 EUR/t pour le tournesol standard à la mi‑août.
Les offres chinoises pour les graines décortiquées et les graines entières n’affichent que des variations modérées mais à un niveau absolu relativement élevé. Les graines décortiquées conventionnelles pour boulangerie, livrées FOB Pékin, sont proposées autour de 1,15 EUR/kg, les graines de confiserie à environ 1,08 EUR/kg et les graines de confiserie bio autour de 1,12 EUR/kg, tandis que les graines noires striées se situent à environ 1,32 EUR/kg. Des commentaires récents confirment que les graines décortiquées chinoises pour boulangerie et confiserie offertes fin août autour de 1 080–1 150 EUR/t FOB représentent un léger assouplissement par rapport au début août mais restent attractives pour les acheteurs européens de snacks et de produits de boulangerie.
En Europe, les valeurs au comptant et à terme pour les graines de tournesol restent ancrées par le complexe oléagineux plus large. Le tournesol FOB Bordeaux est coté autour de 593 EUR/t, en légère hausse d’une semaine sur l’autre et environ 9 % au‑dessus du niveau de l’an dernier, avec le tournesol ukrainien FOB autour de 470 EUR/t. Les contrats à terme sur l’huile de tournesol sont relativement stables : les prix internationaux à 30 jours de l’huile de tournesol évoluent autour de 1 420 EUR/t, ne reculant que légèrement fin août.
Offre & Demande
Le complexe du tournesol est tiraillé entre une disponibilité abondante de graines à court terme et des attentes plus tendues plus loin dans le temps. Les contrats à terme sud‑africains suivent le complexe oléagineux mondial plutôt qu’une prime domestique : leurs niveaux équivalents en EUR se situent proches des graines physiques espagnoles et du sud de l’UE, ce qui souligne un bon alignement des arbitrages.
En mer Noire, la disponibilité de graines ukrainiennes s’est améliorée par rapport à la campagne précédente, et les flux d’exportation via les ports de la mer Noire et les routes arrière‑pays se sont globalement stabilisés, bien qu’ils restent inférieurs à leur capacité d’avant‑guerre. Des gains de production régionaux supplémentaires sont attendus en 2026 : la production combinée de tournesol en Ukraine, Roumanie, Bulgarie, Moldavie et chez les exportateurs voisins devrait augmenter modestement d’une année sur l’autre, ajoutant environ 386 000 tonnes à la récolte 2025 dans la grande région mer Noire–Danube–Balkans.
Dans le même temps, les signaux météorologiques récents sont mitigés. Le Centre hydrométéorologique ukrainien avertit que la forte chaleur et la sécheresse des sols début août pourraient nuire à la phase de finition de la culture de tournesol, en particulier dans les régions occidentales, et compliquer la préparation des sols pour les cultures d’hiver. Plus tôt dans la saison, toutefois, les services agrométéorologiques officiels ukrainiens prévoyaient des rendements moyens en tournesol d’environ 2,45 t/ha et une récolte totale proche de 12,2 millions de tonnes, en forte hausse par rapport à 10,2 millions de tonnes en 2025, grâce à une humidité globalement suffisante et à un début de floraison précoce.
En dehors de la mer Noire, les mises à jour de l’USDA indiquent que la production de graines de tournesol 2026/27 est révisée en baisse pour certaines parties de l’UE, notamment la France et la Hongrie, où la chaleur et la sécheresse ont réduit le potentiel de rendement. Cela compense partiellement les gains de la mer Noire et soutient la demande intra‑UE pour l’huile et le tourteau de tournesol ukrainiens et balkaniques. La demande d’alimentation animale reste relativement stable, bien que les coûts élevés de l’énergie et de la logistique, associés à la résistance des consommateurs aux prix de l’huile en bouteille, limitent les marges de trituration.
Fondamentaux & liens inter‑marchés
Le tournesol suit de près le complexe oléagineux plus large. Les contrats à terme sur le soja au Chicago Board of Trade ont récemment inscrit de nouveaux plus hauts de contrat, soutenus par des achats chinois soutenus, y compris des ventes à l’exportation américaines confirmées de plus de 300 000 tonnes pour une livraison 2026/27. La fermeté du soja a contribué à redresser le colza et le canola, en particulier après une forte correction sur les deux marchés début août. Le canola canadien a enchaîné plusieurs séances de hausse, à l’image du redressement du colza Euronext après de lourdes pertes antérieures. Ces mouvements apportent un soutien indirect au tournesol, limitant le repli lié à la pression des récoltes.
Cependant, les prix des huiles végétales ne sont pas pleinement alignés sur la fermeté des graines. Les contrats à terme sur l’huile de soja se sont affaiblis à Chicago, et l’huile de palme malaisienne a reculé deux séances consécutives, avec un repli d’environ 2 % qui efface une partie du rallye de la semaine précédente et rend à nouveau l’huile de palme plus compétitive par rapport aux huiles douces. Des références plus basses pour l’huile de palme et de soja, combinées à un pétrole brut plus faible à la suite d’informations sur une possible désescalade des tensions maritimes dans le détroit d’Ormuz, plafonnent le potentiel haussier de l’huile de tournesol et pèsent sur les marges de trituration.
Il en résulte une structure quelque peu inversée au sein du complexe tournesol : les graines en origine excédentaire d’exportation (mer Noire, Afrique du Sud) sont sous pression, tandis que les graines décortiquées à haute valeur ajoutée et les produits raffinés restent relativement plus fermes. Les offres chinoises pour les graines décortiquées ne se sont que légèrement détendues fin août, et la demande européenne de boulangerie et de snacks pour des graines de haute qualité se maintient raisonnablement bien, à l’inverse de la demande d’huile en bouteille, plus sensible aux prix.
Perspectives météo (régions clés)
Ukraine & mer Noire : Après une période de forte chaleur et d’aggravation de la sécheresse des sols début août qui a fait peser des risques sur le tournesol, les prévisions à court terme indiquent une normalisation progressive, avec des températures légèrement plus basses et des averses éparses attendues dans certaines parties du centre et de l’ouest de l’Ukraine dans les prochains jours. Cela pourrait contribuer à stabiliser les parcelles tardives mais ne devrait pas suffire à inverser pleinement le stress là où la floraison et le remplissage du grain ont coïncidé avec la période la plus chaude et la plus sèche.
UE (France, Hongrie, Balkans) : En France et en Hongrie, l’inquiétude principale liée à la météo reste le cumul de chaleur et de déficit hydrique plutôt que des extrêmes immédiats, ce qui est cohérent avec la révision à la baisse par l’USDA des estimations de rendement en tournesol pour 2026/27. En Roumanie et en Bulgarie, les conditions sont récemment passées d’un très sec en début d’été à des régimes plus contrastés, permettant un certain rattrapage mais laissant les rendements en deçà des scénarios initiaux les plus optimistes, conformément à des niveaux de prix modérés autour de 457–480 EUR/t.
Perspectives & stratégie de trading
À très court terme (1 à 3 semaines), le principal moteur pour le tournesol restera la pression des récoltes et de la logistique en Afrique du Sud et en mer Noire, face à un complexe oléagineux plus large relativement ferme mais volatil. Les risques météorologiques en Ukraine et dans certaines parties de l’UE concernent désormais davantage l’ajustement fin des rendements que des pertes majeures. Les indices de référence des huiles végétales et le pétrole brut continueront de guider les marges de trituration et la demande des raffineries pour l’huile de tournesol.
Facteurs clés à surveiller :
- Comportement des contrats à terme SAFEX autour de 10 000–10 500 ZAR/t : une rupture durable sous 10 000 ZAR/t (env. 500 EUR/t) signalerait un potentiel de baisse plus profond, tandis qu’un rebond de concert avec le soja pointerait vers un rallye de rachat de positions vendeuses.
- Logistique et programmes d’exportation de la mer Noire : une nouvelle détente des prix FCA/FOB des graines ukrainiennes sous ~480–490 EUR/t pourrait stimuler une demande supplémentaire à court terme de la part des triturateurs de l’UE et des raffineurs de la région MENA.
- Écarts entre huiles végétales : si l’huile de palme et l’huile de soja se redressent, l’huile de tournesol pourrait regagner un statut de prime, améliorant les marges de trituration et soutenant les valeurs des graines.
Perspectives de trading
- Triturateurs (UE, MENA) : Mettre à profit la faiblesse actuelle en mer Noire et sur le SAFEX pour étendre la couverture sur les graines à court terme et T4 2026, mais échelonner les achats et éviter une sur‑couverture tant que les indices pétroliers restent fragiles.
- Producteurs (mer Noire, Afrique du Sud) : Envisager de vendre des volumes supplémentaires de nouvelle récolte lors des phases de rebond liées à la fermeté du soja/colza, en particulier si les primes SAFEX ou FOB par rapport aux références régionales s’élargissent à nouveau vers leurs récents plus hauts.
- Acheteurs de graines décortiquées (snacks & boulangerie UE) : Les offres chinoises de graines décortiquées restent compétitives ; sécuriser un mélange de contrats spot et à court terme tant que la modeste détente persiste, mais surveiller de près les évolutions du fret et des changes.
Vue directionnelle à 3 jours (base EUR)
- Contrats à terme tournesol SAFEX (déc. 2026, ~520–525 EUR/t) : Légère inclinaison baissière à neutre, la pression des récoltes persistant, à moins que le soja ne prolonge son rallye.
- Graines physiques mer Noire (Ukraine FCA/FOB, ~490–585 EUR/t) : Évolution latérale avec tonalité souple ; de nouvelles petites baisses sont possibles si la demande à l’exportation déçoit.
- Graines de référence UE (Roumanie/Bulgarie/Espagne, ~457–494 EUR/t) : Largement stables, suivant à la fois les valeurs mer Noire et les écarts colza/soja plutôt que d’évoluer de manière indépendante.