Le marché du tournesol se détend, le SAFEX et la mer Noire sous pression de récolte et de logistique
Les prix du tournesol reculent sur le SAFEX et en mer Noire sous l’effet de la pression de récolte, des perturbations à l’export et des risques météo. Perspectives globalement souples avec des soutiens régionaux ponctuels.
Prix
Les contrats à terme SAFEX sur le tournesol en Afrique du Sud affichent une tonalité légèrement plus souple à latérale. Le contrat rapproché Sep-26 a clôturé à environ 10 280 ZAR/t le 28 août, en hausse de 0,37 % sur la séance mais toujours proche du seuil des 10 000 ZAR/t, tandis que les positions plus éloignées 2027 évoluent globalement à plat, reflétant des attentes de disponibilité confortable à terme et un intérêt limité pour de nouveaux achats.
Les offres physiques en graines de tournesol dans les origines clés indiquent un léger assouplissement ou une stagnation en termes de prix en EUR. Les graines de tournesol noires (pureté 98 %) origine Ukraine (FCA Kyiv/Odesa) se négocient autour de 0,49 EUR/kg, stables sur une semaine, tandis que les niveaux FOB Odesa ont légèrement reculé à environ 0,59 EUR/kg. Dans l’UE, les graines noires FCA Bulgarie ont chuté à environ 0,47 EUR/kg, et les amandes de qualité boulangerie en Bulgarie et en Moldavie ont été abaissées à environ 0,95–0,97 EUR/kg, confirmant une tonalité globalement plus souple sur le segment des amandes.
Les prix FOB chinois restent nettement supérieurs aux niveaux de la mer Noire et de l’UE mais évoluent également en léger repli ou à l’horizontale, avec des graines noires rayées autour de 1,32 EUR/kg et des amandes décortiquées pour confiserie autour de 1,08 EUR/kg. Cette prime relative reflète la qualité et la demande de niche sur le segment confiserie plutôt qu’un déséquilibre mondial serré, soulignant que la faiblesse actuelle est concentrée sur les flux en vrac de tournesol de grade trituration.
*Hypothèse de change : 1 EUR ≈ 20,3 ZAR.
Offre & demande
L’ensemble du complexe des oléagineux s’assouplit, le canola et le soja donnant le ton. Les informations faisant état de discussions sur une navigation plus sûre en mer Noire entre la Türkiye, la Russie et l’Ukraine ont déjà pesé sur les prix du colza à Paris, les marchés anticipant un accès facilité au colza ukrainien et à ses produits vers l’UE. Parallèlement, l’Australie se dirige vers une récolte de canola supérieure à sa moyenne décennale (7,3 M t), ce qui renforce la disponibilité en graines et en huile sur 2026/27.
Pour le tournesol en particulier, l’Ukraine reste le fournisseur pivot. Les stocks au début août étaient proches de 1 M t, tandis que la trituration domine l’utilisation des graines et que les exportations de graines brutes restent minimales, ce qui assure une bonne alimentation des triturateurs domestiques. Dans le même temps, la capacité de trituration et d’exportation de l’Ukraine est perturbée par les attaques contre les infrastructures portuaires de la mer Noire, forçant un report vers des itinéraires intérieurs et alternatifs et ralentissant l’évacuation des graines, huiles et tourteaux de tournesol de l’ancienne récolte.
À l’échelle mondiale, l’offre additionnelle d’oléagineux issue du canola et du soja, combinée à un ralentissement de la croissance de la demande en huiles végétales, limite le potentiel haussier pour l’huile et les graines de tournesol. Toutefois, une force structurelle persiste en toile de fond : la capacité de trituration de l’Ukraine s’est accrue ces dernières années et la dépendance mondiale à l’huile de tournesol de la mer Noire reste élevée, ce qui signifie que tout choc durable sur la logistique ou le plan géopolitique peut rapidement resserrer l’offre rapprochée.
Météo & logistique en mer Noire
La météo de fin de saison en Ukraine est un facteur clé pour la récolte de tournesol 2026. Août a été marqué par une forte chaleur et une sécheresse atmosphérique et des sols en expansion sur la plupart des régions, dont les services météorologiques locaux et les consultants avertissent qu’elles réduisent déjà le poids des graines et pourraient rogner les rendements finaux si ces conditions persistent en septembre. La période critique de la culture de la mi-août à septembre renforce sa sensibilité à tout nouvel épisode chaud et sec.
Parallèlement, le corridor d’exportation de la mer Noire reste très instable. La poursuite des attaques contre les installations portuaires et les navires transportant des oléagineux et leurs produits en provenance d’Ukraine limite les volumes exportés et renchérit les coûts de fret et les primes de risque. Cela ralentit non seulement les expéditions d’huile et de tourteaux de tournesol, mais freine également l’écoulement des stocks de graines, entraînant des surplus localisés à l’intérieur du pays tandis que les importateurs en Europe, au Moyen-Orient et en Asie font face à des livraisons irrégulières et parfois à des coûts de remplacement plus fermes.
La combinaison d’un stress météorologique et de perturbations logistiques produit des signaux contradictoires : les risques de production militent pour un soutien des prix, tandis que les goulets d’étranglement à l’exportation et des stocks de début élevés poussent en sens inverse. Pour l’heure, le marché semble davantage focalisé sur la difficulté physique à sortir les produits d’Ukraine que sur des révisions modérées à la baisse du potentiel de rendement.
Fondamentaux vs autres oléagineux
Le tournesol doit être analysé dans le cadre plus large du complexe oléagineux. Les contrats à terme sur le canola à Winnipeg ont récemment effacé une partie de leurs gains précédents, sous la pression de l’avancement de la récolte et du relèvement des prévisions de récolte de canola en Australie. Les marchés du soja au CBOT sont globalement plus fermes, même si les échéances rapprochées ont montré une certaine faiblesse relative, et les données sur les ventes à l’exportation américaines indiquent à la fois un nouveau courant d’affaires correct et un ralentissement des expéditions hebdomadaires d’une année sur l’autre.
Ces forces contradictoires sont importantes pour le calcul des marges des triturateurs. Des prix du pétrole brut plus élevés soutiennent la demande liée aux biocarburants, y compris pour l’huile de tournesol lorsque les politiques d’incorporation le permettent, mais l’incertitude réglementaire autour des dérogations au biodiesel aux États-Unis et les mandats variables ailleurs ont tempéré l’enthousiasme spéculatif. Avec des approvisionnements en colza et canola paraissant plus confortables, certains triturateurs de l’UE disposent d’une marge de manœuvre pour substituer ces graines au tournesol lorsque la prime du tournesol s’élargit, ce qui limite le potentiel haussier du tournesol à moins d’une nette intensification des perturbations en mer Noire.
Au final, le bilan fondamental du tournesol pour 2026/27 apparaît plus neutre que tendu. Une production ukrainienne potentielle plus élevée que la saison passée, une bonne disponibilité en canola et une croissance seulement modérée de la demande pour les huiles de tournesol oléique et conventionnelle justifient collectivement le biais baissier actuel, même si la météo et la géopolitique injectent une volatilité périodique.
Perspectives de trading & indication de prix sur 3 jours
Suggestions de trading et de couverture (court terme, directionnelles) :
- Triturateurs / consommateurs : Profiter de la faiblesse actuelle sur le SAFEX et les marchés physiques liés à la mer Noire pour étendre modérément la couverture sur T4 2026–T1 2027, mais éviter la surcouverte compte tenu des contraintes persistantes à l’exportation et du risque de surplus locaux temporaires en Ukraine.
- Producteurs en Ukraine et dans l’UE : Envisager des couvertures incrémentales ou des ventes à terme lors de tout rallye déclenché par la météo ou la géopolitique, car l’abondance plus large en oléagineux et la demande atone pourraient plafonner la vigueur durable des prix.
- Négociants physiques : Se concentrer sur l’arbitrage entre des valeurs déprimées en Ukraine intérieure et des prix livrés plus fermes dans l’UE, tout en gérant de près les primes de risque logistique et politique dans les corridors de la mer Noire et du Danube.
Perspectives directionnelles sur 3 jours (tous en termes EUR) :
- Tournesol lié au SAFEX (Afrique du Sud, base ≈505 EUR/t) : Légère baisse à latéral, la pression de récolte et la faiblesse des marchés externes des huiles végétales dominant.
- Graines de tournesol mer Noire, FOB (Ukraine, ≈590 EUR/t) : Globalement stables avec un léger biais baissier, plafonnées par les goulets d’étranglement à l’exportation et une demande prudente.
- Graines & amandes de tournesol UE, FCA (Bulgarie, Allemagne, Moldavie, 0,47–1,00 EUR/kg) : Latérales après les récentes baisses ; potentiel de baisse limité alors que les acheteurs manifestent un intérêt d’aubaine mais sans catalyseur fort de rebond pour l’instant.