Le marché du tournesol se détend tandis que le complexe oléagineux suit la faiblesse de l’énergie

Les marchés du tournesol se traitent légèrement plus bas à la mi‑juin alors que l’ensemble du complexe oléagineux suit le recul du pétrole brut et la liquidation des positions longues des fonds, tandis que les prix physiques de court terme en mer Noire et dans l’UE restent globalement stables en termes d’EUR. Le complexe tournesol se trouve à un carrefour : la pression macroéconomique liée à la baisse du pétrole brut et à la liquidation massive des positions longues sur le soja et d’autres oléagineux contraste avec une demande en huiles alimentaires toujours solide et une météo généralement favorable début juin dans les principales régions de production. Les contrats à terme sur le tournesol SAFEX en Afrique du Sud évoluent latéralement à légèrement plus bas, reflétant la faiblesse des prix de l’énergie et le débordement du soja, du colza et de l’huile de palme. En mer Noire, les offres ukrainiennes de graines de tournesol et d’huile brute se maintiennent dans une fourchette étroite, avec seulement des ajustements marginaux d’une semaine sur l’autre. La météo en Ukraine et dans une grande partie de l’Europe est actuellement favorable au développement des cultures, ce qui laisse entrevoir une disponibilité confortable en graines plus tard dans la campagne 2026/27.

Prix & spreads

Les contrats à terme SAFEX sur le tournesol sud‑africain au 12 juin 2026 étaient mitigés à légèrement plus faibles. L’échéance rapprochée juin 2026 a clôturé à 8 852 ZAR/t (+0,2 % sur un jour), tandis que septembre 2026 a reculé à 9 065 ZAR/t (‑0,2 %) ; la courbe à terme reste modérément en report positif jusqu’en décembre 2026 à 9 231 ZAR/t, ce qui signale une disponibilité attendue confortable plutôt qu’une tension aiguë.

Sur le marché physique de la mer Noire, les dernières offres en provenance d’Ukraine indiquent la graine de tournesol (noire, pureté 98 %) autour de 0,60–0,69 EUR/kg FOB/FCA, globalement inchangée sur les trois dernières semaines, tandis que les amandes de tournesol pour l’alimentation animale et la boulangerie se négocient autour de 0,59–0,98 EUR/kg selon la qualité et la localisation. L’huile brute de tournesol ex‑Ukraine (CPT Odessa) est indiquée proche de 1,12–1,13 EUR/kg, seulement légèrement inférieure au début juin malgré la faiblesse des références sur le pétrole brut et l’huile de palme.

*Conversion approximative à partir de ~1 355 USD/t au 12 juin 2026, en utilisant un taux EUR/USD récent.

Sur le marché consommateur de l’UE, les valeurs de gros indicatives, par exemple en Belgique, se situent autour de 1,30–1,40 EUR/kg pour l’huile de tournesol, en forte hausse sur un an mais plus stables d’un mois sur l’autre, ce qui suggère que les prix en aval accusent un retard par rapport à la récente légère faiblesse des références mondiales.

Offre, demande & météo

Le complexe oléagineux plus large subit des pressions alors que les opérateurs anticipent une désescalade rapide des tensions au Moyen‑Orient et un retour à la normale du trafic maritime dans les principaux goulets d’étranglement, ce qui a poussé le pétrole brut à un plus bas de trois mois et entraîné une baisse des huiles alimentaires. Le soja a brièvement touché son plus bas niveau depuis début février avant de rebondir, tandis que le colza, le canola et l’huile de palme ont également reculé. Ce courant vendeur macro pèse sur le tournesol en réduisant son pouvoir de fixation des prix relatifs dans les mélanges d’huiles végétales.

Les flux de capitaux amplifient cette pression : les données récentes de la CFTC montrent l’une des plus fortes réductions hebdomadaires des positions nettes longues des gestionnaires d’actifs sur les oléagineux depuis le début du suivi en 2006, les positions nettes longues sur le soja et le tourteau de soja ayant été fortement réduites. Cette liquidation généralisée traduit un passage d’un discours haussier sur les oléagineux à une posture plus neutre ou prudente, ce qui limite indirectement le potentiel de hausse du tournesol à court terme.

Sur le plan physique, les bilans prévisionnels pour la région mer Noire‑Danube‑Balkans indiquent une croissance incrémentale de la production de graines de tournesol en 2026 par rapport à 2025, soutenue par une légère hausse des surfaces et une normalisation des rendements en Ukraine, Bulgarie, Roumanie et Moldavie. La production régionale de graines de tournesol pour 2026 devrait augmenter d’environ 2 % sur un an, renforçant les excédents exportables et assurant un bon approvisionnement des triturationneurs si les conditions météorologiques restent clémentes.

La météo est actuellement un atout plutôt qu’une menace. En Ukraine, les services agrométéorologiques décrivent les conditions de début juin comme généralement favorables aux cultures de printemps, avec une humidité des sols adéquate et des températures proches des normales saisonnières. Les prévisions à court terme pour la mi‑juin annoncent des averses fréquentes, des orages et des températures diurnes proches de la normale, autour de 18–26 °C dans les principales zones de tournesol, ce qui devrait soutenir la croissance végétative mais peut temporairement ralentir les travaux aux champs.

Fondamentaux & liens inter‑marchés

La formation du prix de l’huile de tournesol est étroitement liée aux autres huiles végétales concurrentes. Les contrats à terme sur l’huile de palme malaisienne ont récemment reculé de plus de 1 % et enregistré une perte hebdomadaire, sous l’effet d’une demande à l’exportation atone, tandis que les contrats à terme sur le canola à l’ICE Winnipeg ont terminé en baisse pour la deuxième séance consécutive en raison de ventes des fonds et du débordement de la faiblesse de l’huile de soja et du pétrole brut. Ces mouvements assouplissent l’ensemble du complexe des huiles végétales, limitant la capacité du tournesol à imposer une prime, en particulier dans les destinations sensibles au prix.

Parallèlement, les données d’exportation de l’USDA pour le soja montrent que les engagements américains sur l’ancienne récolte sont déjà proches de 98 % de la prévision saisonnière révisée, mais avec des expéditions légèrement en retard par rapport au rythme habituel. Combiné aux attentes d’un écrasement soutenu aux États‑Unis en mai, cela laisse présager une arrivée abondante d’huile et de tourteaux de soja sur le marché mondial dans les prochains mois, en concurrence directe avec l’huile et le tourteau de tournesol, et incitant raffineurs et utilisateurs d’aliments à optimiser leurs mélanges en faveur d’alternatives meilleur marché.

Malgré cette concurrence, l’huile de tournesol conserve un créneau de qualité dans certains segments alimentaires, et les prix actuels en mer Noire restent compétitifs par rapport aux autres huiles végétales. Des indications de référence mondiales autour de 1,3–1,4 EUR/kg pour l’huile brute de tournesol la rendent attractive pour les acheteurs de l’UE par rapport aux huiles de colza et de soja haut de gamme, notamment compte tenu des avantages de fret depuis la mer Noire vers les marchés méditerranéens et d’Europe occidentale.

Perspectives de court terme & vue de marché

Sur les 2–4 prochaines semaines, le marché du tournesol devrait rester dans un schéma légèrement baissier à latéral, dominé par des facteurs externes : orientation du pétrole brut, flux spéculatifs sur l’ensemble du complexe oléagineux et mises à jour continues sur la météo des cultures en Ukraine, en Russie et dans les Balkans de l’UE. Avec une météo actuellement favorable et aucune menace immédiate sur l’offre, les reprises devraient rester peu profondes et principalement alimentées par des rachats de positions courtes ou des perturbations logistiques temporaires.

Fondamentalement, la combinaison de productions régionales d’oléagineux record ou quasi record prévues pour 2026/27 et d’une croissance de la demande seulement modérée suggère que les marges de trituration et les prix des graines pourraient subir des pressions plus tard dans la campagne, surtout si les marchés de l’énergie restent mous. Pour l’instant, toutefois, la fermeté des prix à la consommation dans l’UE et la stabilité des différentiels en mer Noire indiquent que le marché physique est encore en train d’absorber la tension précédente, offrant un certain coussin contre un retournement brutal.

Recommandations de trading (1–4 semaines)

• Triturationneurs / transformateurs (mer Noire & UE) : Profiter de la stabilité actuelle des prix des graines (autour de 0,60–0,70 EUR/kg) pour sécuriser une couverture partielle pour le broyage au T3, mais éviter de sur‑couvrir compte tenu du risque de baisse supplémentaire si la météo reste clémente et si le pétrole brut s’affaiblit encore.
• Producteurs : Envisager des ventes à terme progressives sur SAFEX et sur les marchés physiques lors de toute reprise des prix, car le report de la courbe à terme et la hausse de la production régionale suggèrent un potentiel de hausse limité plus tard en 2026/27.
• Importateurs / utilisateurs finaux : Maintenir une couverture confortable jusqu’à la fin de l’été mais rester opportunistes ; si l’huile brute de tournesol mer Noire passe nettement sous les références mondiales des huiles végétales, étendre la couverture jusqu’au T4 pour verrouiller des niveaux de base favorables.
• Intervenants spéculatifs : Privilégier la vente sur rebond ou le maintien d’une légère exposition vendeuse sur les instruments liés au tournesol, en tandem avec des couvertures plus larges sur les oléagineux et l’énergie, tout en surveillant de près tout choc d’offre brutal lié à la météo.

Perspectives directionnelles sur 3 jours (marchés clés)

• Contrats à terme SAFEX sur tournesol : Légèrement baissiers à latéraux ; suivent le pétrole brut et le soja/huile de soja à Chicago, avec peu de nouvelles locales fraîches.
• Graines de tournesol mer Noire (FOB/CPT) : Largement stables en termes d’EUR ; léger biais baissier possible si l’ensemble du complexe des huiles végétales se détend davantage.
• Huile de tournesol UE (CIF / domestique) : Globalement stable ; les prix en aval devraient accuser un certain retard sur les ajustements des contrats à terme et des FOB, avec seulement un léger assouplissement à court terme.