Le marché du tournesol se raffermit : le SAFEX progresse tandis que le comptant de la mer Noire recule

Les marchés du tournesol se scindent : les contrats à terme SAFEX en Afrique du Sud progressent lentement sous l’effet de bilans locaux tendus, tandis que les valeurs au comptant de la mer Noire pour les graines, les amandes et l’huile brute s’effritent dans un contexte d’avancement de la récolte ukrainienne et de goulets d’étranglement à l’exportation. L’huile de tournesol reste relativement bien soutenue parmi les références mondiales des huiles végétales, mais les primes physiques à court terme s’atténuent par rapport à leurs sommets de début de campagne à mesure que les flux de la nouvelle récolte augmentent. En Ukraine, la récolte progresse et la capacité est théoriquement suffisante pour triturer la majeure partie de la production, mais les risques logistiques et les attaques contre les ports continuent de limiter la confiance à l’exportation et incitent les triturateurs à la prudence. Dans ce contexte, les transformateurs de la mer Noire testent les acheteurs avec des cotations légèrement plus basses pour les graines et les tourteaux, tandis que les contrats à terme sud-africains intègrent une prime de risque liée aux conditions météorologiques et à la parité à l’importation. La volatilité devrait rester élevée jusqu’au cœur de la récolte de l’hémisphère Nord et des semis de l’hémisphère Sud.

Prix

Les contrats à terme sur le tournesol du SAFEX ont clôturé en hausse sur l’ensemble de la courbe à court terme le 22 octobre 2026. L’échéance octobre 2026 s’est établie à 10 509 ZAR/t (+0,94 % sur un jour), novembre 2026 à 10 524 ZAR/t (+0,53 %) et décembre 2026 à 10 619 ZAR/t (+1,16 %). Le contrat de mars 2027 s’est également raffermi à 9 900 ZAR/t, en hausse de 1,71 % sur la journée, signalant une structure à terme constructive et l’intégration d’un risque météorologique et de disponibilité sur le marché intérieur.

À l’inverse, les cotations au comptant de la mer Noire en EUR affichent un léger fléchissement. Les graines de tournesol noires ukrainiennes FCA Odessa ont reculé à 0,39 EUR/kg contre 0,41 EUR/kg, tandis que les prix FCA Kyiv se maintiennent à 0,41 EUR/kg. Les graines noires FOB Odessa sont indiquées à 0,565 EUR/kg, légèrement sous leurs niveaux du début octobre. Le tourteau d’amandes de tournesol FOB Odessa est coté à 0,543 EUR/kg, contre 0,545 EUR/kg précédemment, et l’huile brute de tournesol CPT Odessa à 1,032 EUR/kg contre 1,044 EUR/kg auparavant. Les amandes décortiquées pour la boulangerie en Bulgarie (FCA Sofia) sont stables à légèrement plus faibles, autour de 0,92 EUR/kg, tandis que les amandes premium pour la boulangerie FCA Berlin ont bondi à 1,08 EUR/kg, reflétant une forte demande de l’UE dans les secteurs des snacks et de la boulangerie.

Offre et demande

En Ukraine, le tournesol reste la principale culture oléagineuse, avec des superficies récoltées et prévues cette année supérieures à 5,2 millions d’hectares, ce qui sous-tend une disponibilité importante de graines malgré les contraintes liées à la guerre. Des rapports récents indiquent que la récolte de tournesol est bien engagée, mais encore loin d’être terminée, avec environ 14 % de la superficie ensemencée récoltée fin septembre et de bons rendements proches de 2,0 t/ha dans les premières régions. Cela confirme une base de production solide pour la campagne 2026/27.

La capacité de trituration dépasse clairement l’offre de graines : les usines de trituration locales peuvent théoriquement traiter la quasi-totalité de la récolte, mais leur utilisation effective dépend des débouchés à l’exportation pour l’huile et le tourteau, ainsi que de l’intégrité de la logistique intérieure et des infrastructures portuaires. Par ailleurs, les prix mondiaux de l’huile de tournesol, bien qu’inférieurs aux récents sommets de quatre ans dépassant 1 500 USD/t plus tôt en 2026, restent élevés par rapport aux huiles concurrentes, ce qui maintient les incitations à la trituration. En Afrique du Sud, en revanche, le niveau plus faible des stocks locaux et la tarification à la parité d’importation maintiennent un bilan intérieur plus tendu, ce qui contribue à expliquer la structure plus ferme du SAFEX.

Fondamentaux et moteurs du marché

Plusieurs facteurs clés orientent actuellement le complexe du tournesol. Premièrement, l’avancement de la récolte ukrainienne ajoute de la disponibilité physique, permettant aux triturateurs de proposer des prix légèrement inférieurs pour les graines et le tourteau tout en couvrant leurs besoins à court terme. Deuxièmement, les références mondiales des huiles végétales se sont modestement corrigées par rapport aux pics de début de campagne, exerçant une pression sur les indications de l’huile brute de tournesol en mer Noire, comme l’illustre le recul du prix CPT Odessa.

Troisièmement, les risques logistiques et liés à la guerre restent une variable critique. Les dommages infligés aux terminaux d’exportation et les perturbations épisodiques des voies maritimes de la mer Noire ont créé un marché à deux niveaux : les graines et l’huile bénéficiant d’un emplacement favorable et de routes d’exportation sécurisées continuent de s’échanger avec des primes, tandis que les origines intérieures ou confrontées à des difficultés logistiques doivent consentir des décotes pour écouler les volumes. Enfin, dans l’UE, la demande robuste de snacks, de produits de boulangerie et de confiserie soutient les amandes décortiquées de haute qualité, comme le montrent les prix FCA plus élevés en Allemagne, même si les valeurs des graines destinées à la trituration en vrac s’assouplissent.

Perspectives météorologiques

Dans les principales régions ukrainiennes productrices de tournesol, notamment autour d’Odessa et du Dniepr, les conditions météorologiques sont actuellement douces pour la saison, avec des maximales diurnes comprises entre la fin des 50 et le milieu des 60 °F et des nuits fraîches, généralement sèches. Ces conditions sont généralement favorables à la poursuite de la récolte, réduisant les pertes aux champs et les coûts de séchage.

Aucun système orageux majeur susceptible de perturber sensiblement la récolte ou le transport n’est signalé au cours des prochains jours, même si des averses isolées pourraient ralentir localement les opérations. En Afrique du Sud, les fenêtres de semis précoces font l’objet d’une surveillance étroite ; l’apparition de périodes chaudes et sèches dans les prochaines semaines renforcerait probablement la prime de risque météorologique déjà visible sur la courbe SAFEX.

Perspectives commerciales

• Importateurs / triturateurs (UE et MENA) : Profitez de la faiblesse actuelle des prix FOB/FCA des graines et de l’huile brute de la mer Noire pour prolonger la couverture du T4 2026 au T1 2027, en particulier si les itinéraires logistiques sont sécurisés à l’avance. Échelonnez les achats afin de gérer le risque géopolitique persistant.
• Agriculteurs (Ukraine et mer Noire) : Les offres au comptant se détendent, mais restent historiquement attractives par rapport aux moyennes de plusieurs années. Envisagez de vendre une partie des graines non couvertes lors des rebonds post-récolte, tout en conservant un potentiel de hausse grâce au stockage lorsque le financement et la sécurité le permettent.
• Utilisateurs sud-africains : Compte tenu des niveaux fermes du SAFEX, couvrez les coûts des intrants lors des replis de prix plutôt qu’aux niveaux élevés actuels. Surveillez tout assouplissement des valeurs internationales de l’huile de tournesol, qui pourrait limiter une nouvelle hausse des contrats à terme domestiques.
• Spéculateurs : La divergence entre la hausse du SAFEX et l’assouplissement des offres au comptant de la mer Noire crée des opportunités de spread ; concentrez-vous sur l’évolution météorologique en Afrique du Sud et sur toute nouvelle information concernant les infrastructures d’exportation ukrainiennes.

Indications de prix à 3 jours

• Contrats à terme sur le tournesol du SAFEX : Biais modérément haussier à court terme, les marchés continuant d’intégrer le risque météorologique et celui lié à la parité à l’importation.
• Graines et tourteau de tournesol de la mer Noire (Ukraine, Moldavie, Bulgarie) : Léger mouvement baissier à latéral attendu, la pression de la récolte persistant et les triturateurs gérant une disponibilité abondante de graines à court terme.
• Amandes de tournesol (qualités UE pour snacks et boulangerie) : Stables à fermes, en particulier pour les qualités premium destinées à la boulangerie et à la confiserie en Allemagne et en Bulgarie, soutenues par une forte demande en aval.
• Huile brute de tournesol (Ukraine CPT Odessa) : Ton légèrement faible, conforme aux références mondiales des huiles végétales, mais baisse limitée par des écarts relatifs encore étroits par rapport aux huiles concurrentes.