Le marché du tournesol s’assouplit alors que le complexe des oléagineux devient baissier

Les valeurs du tournesol s’échangent avec un biais plus faible, alors que les contrats à terme sur le tournesol du SAFEX prolongent leur repli et que le complexe élargi des oléagineux subit la pression de fondamentaux solides pour le soja et d’une offre abondante à court terme. Les marchés du tournesol digèrent la baisse des cotations SAFEX, le léger recul des prix des produits issus de la trituration ukrainienne ainsi que l’évolution contrastée du complexe des amandes en Chine et dans l’UE. Le contexte est celui d’un bilan mondial confortable pour les oléagineux : les États-Unis s’orientent vers une récolte record de soja, les semis progressent bien au Brésil et les perspectives concernant le colza et le tournesol dans l’UE se sont améliorées. Avec une disponibilité toujours solide de graines et d’huile de tournesol dans la région de la mer Noire, cela limite tout potentiel de hausse à court terme pour les graines, les tourteaux et l’huile de tournesol.

Prix

Les contrats à terme sur le tournesol du SAFEX en Afrique du Sud ont reculé sur l’ensemble de la partie courte de la courbe le 21 octobre 2026, le contrat d’octobre 2026 s’établissant à 10,410 ZAR, en baisse de 0.72% sur la séance. Les contrats proches de novembre et décembre 2026 ont également fléchi à 10,468 ZAR et 10,496 ZAR respectivement, tandis que mars 2027 a baissé plus fortement à 9,731 ZAR, soit un recul de 1.74%, soulignant une courbe à terme plus faible.

Les produits physiques du tournesol affichent une tonalité tout aussi prudente. En Ukraine, les graines de tournesol noires (pureté de 98%, FOB Odesa) se sont récemment négociées à 0.567 EUR le 16 octobre selon les conditions FOB, tandis que les graines FCA Odesa et Kyiv s’établissaient à 0.41 EUR le 15 octobre. L’huile de tournesol brute CPT Odesa est cotée à 1.032 EUR au 16 octobre, légèrement en dessous des niveaux du début du mois, tandis que le tourteau d’amandes de tournesol FOB Odesa est indiqué à 0.545 EUR.

Les graines de tournesol chinoises (noires rayées, pureté de 98%, FOB Beijing) sont cotées à 1.48 EUR au 21 octobre, inchangées par rapport à la cotation précédente à la même date. Les amandes de confiserie décortiquées FOB Beijing ont reculé à 1.03 EUR contre 1.08 EUR entre le 14 et le 21 octobre, les amandes pour boulangerie étant restées stables à 1.22 EUR, tandis que les amandes de confiserie biologiques se sont modestement raffermies à 1.26 EUR contre 1.23 EUR sur la même période.

Offre et demande

Le complexe élargi des oléagineux est actuellement bien approvisionné. Aux États-Unis, la récolte de soja se déroule dans des conditions météorologiques favorables et devrait atteindre un record de 124 millions de tonnes. Cela, conjugué à la bonne progression des semis de soja au Brésil et à des perspectives argentines stables autour de 48–50 millions de tonnes, pèse sur les valeurs des huiles végétales et limite indirectement le potentiel de hausse de l’huile de tournesol.

En Europe, la récolte de graines de tournesol s’avère meilleure que ce que l’on craignait plus tôt dans la saison. Les récentes mises à jour des bilans de la Commission européenne et les estimations commerciales indiquent une production de graines de tournesol dans l’UE-27 autour du milieu de la fourchette des 9 millions de tonnes pour 2026/27, ce qui implique une hausse de l’ordre de 10% par rapport à la saison dernière et atténue les inquiétudes concernant la disponibilité limitée des graines.

L’Ukraine demeure un fournisseur essentiel de graines et d’huile de tournesol malgré les difficultés persistantes sur le plan logistique et sécuritaire. Les dernières évaluations météorologiques indiquent que la récolte ukrainienne de tournesol est pratiquement terminée et que les conditions sèches d’octobre n’ont globalement pas eu d’incidence sur les rendements. Une offre suffisante de graines, combinée à une solide capacité nationale de trituration, continue de soutenir la disponibilité à l’exportation de l’huile de tournesol brute de la région de la mer Noire.

Fondamentaux et facteurs externes

Les prix du tournesol sont tirés vers le bas en parallèle des autres huiles végétales. Les contrats à terme sur le soja à Chicago ont reculé pendant neuf séances consécutives, tandis que le colza sur Euronext et le canola à Winnipeg ont également enregistré plusieurs baisses quotidiennes, atteignant leurs plus bas niveaux depuis la fin août. L’huile de palme s’est corrigée, les opérateurs prenant leurs bénéfices après les gains récents. Cette faiblesse inter-marchés se répercute sur les prix de l’huile et des graines de tournesol par le biais des effets de substitution dans la demande mondiale d’huiles végétales.

Du côté de la demande, les ventes à l’exportation de soja des États-Unis ont été solides cette semaine, menées par la Chine et l’Espagne, renforçant la confiance dans les marges de trituration du soja et l’offre d’huile. Pour le tournesol, la demande reste stable mais peu dynamique, les acheteurs profitant de prix plus faciles et d’une large disponibilité plutôt que de rechercher activement une couverture à terme. Le sentiment est également influencé par les flux spéculatifs : sur le colza, par exemple, les investisseurs financiers ont récemment réduit sensiblement leurs positions nettes longues, signalant un appétit moindre pour les paris haussiers et favorisant une attitude plus défensive sur l’ensemble des oléagineux.

Perspectives météorologiques

La météo constitue actuellement un facteur secondaire pour le tournesol. En Ukraine, la récolte est pratiquement achevée et les récentes périodes sèches n’affectent pas les rendements, ce qui suggère un risque de prix lié aux conditions météorologiques minimal à court terme. Dans l’UE, les principales régions productrices ont déjà sécurisé l’essentiel de leur récolte de tournesol, les conditions actuelles étant davantage importantes pour les cultures d’hiver suivantes que pour les champs de tournesol restants.

En Amérique du Sud, l’attention se porte sur les conditions météorologiques du soja et du maïs plutôt que sur le tournesol, mais tout écart important par rapport aux régimes normaux de précipitations pourrait indirectement affecter le tournesol via des changements dans les bilans mondiaux des huiles végétales et l’économie de la trituration.

Perspectives de marché (1 à 3 prochaines semaines)

• Producteurs : Les contrats à terme SAFEX étant sous pression et les contrats à terme pour mars 2027 nettement plus faibles que les échéances proches, envisagez d’échelonner les ventes lors de modestes rebonds plutôt que de poursuivre le repli actuel. Des opportunités sur la base pourraient apparaître si les triturateurs locaux accroissent leur demande au comptant face à la faiblesse des contrats à terme.
• Triturateurs : La combinaison de valeurs des graines plus faibles et de prix des produits toujours résistants offre une protection des marges. Sécuriser la couverture en graines lorsque les cotations FOB ou FCA se sont ajustées à la baisse, tout en conservant de la flexibilité sur les ventes d’huile, peut contribuer à gérer le risque baissier si le complexe des huiles végétales continue de s’affaiblir.
• Importateurs et fabricants de produits alimentaires : Les offres FOB actuelles pour les amandes et l’huile brute suggèrent un marché favorable aux acheteurs à court terme. Des achats échelonnés et une extension modérée de la couverture jusqu’au début de 2027 pourraient être intéressants, mais évitez de trop vous engager compte tenu des perspectives mondiales abondantes pour les oléagineux.

Perspectives directionnelles à 3 jours

• Contrats à terme sur le tournesol SAFEX : Biais légèrement baissier à stable tant que les contrats à terme mondiaux sur le soja et le colza restent défensifs et que les positions spéculatives longues continuent d’être débouclées.
• Graines et huile de tournesol de la mer Noire (Ukraine) : Stables à légèrement plus faibles, avec une offre confortable de graines et une demande à l’exportation ferme mais sans accélération, maintenant les cotations FOB et CPT contenues.
• Amandes de tournesol chinoises (FOB Beijing) : Globalement stables pour les qualités destinées à la boulangerie ; tonalité en consolidation à légèrement plus faible pour les amandes de confiserie après la récente baisse de prix.