Marché du tournesol : la pression de la récolte rencontre le risque logistique en mer Noire

Les marchés du tournesol évoluent dans une phase de faiblesse dictée par la récolte, les contrats à terme SAFEX s’orientant vers une légère déportation et les valeurs des graines et de l’huile de tournesol de la mer Noire étant sous pression. Toutefois, les risques logistiques persistants et les exportations limitées d’huile de la mer Noire empêchent une correction plus marquée des prix et pourraient maintenir une volatilité élevée jusqu’au T4. L’avancement de la récolte en Afrique du Sud et dans la mer Noire améliore la disponibilité à court terme des graines de tournesol, tandis que les références mondiales des huiles végétales sont pénalisées par la faiblesse du complexe du soja et des contrats à terme sur l’huile de palme. Parallèlement, les ventes sélectives des agriculteurs et les perturbations logistiques liées à la guerre en Ukraine resserrent les disponibilités effectivement exportables d’huile de tournesol brute, limitant la baisse. Les transformateurs et les importateurs sont pris entre la baisse des prix fermes et les risques hors prix tels que le fret, l’assurance et l’accès aux ports.

Prix

Les contrats à terme SAFEX sur le tournesol sud-africain au 19 octobre 2026 affichent encore une structure ferme à court terme, mais la courbe s’est clairement détendue par rapport au début de la saison. Le contrat d’octobre 2026 s’est établi à 10,550 ZAR/t, en hausse de 80 ZAR, soit 0.76% sur la journée, tandis que mars 2027 a clôturé à 9,900 ZAR/t (+0.25%). Le contrat de mai 2027 a terminé à 9,700 ZAR/t (+0.41%), confirmant une légère déportation du comptant vers la courbe de 2027. Cette configuration traduit une confiance accrue dans l’offre à terme à mesure que la récolte progresse, avec seulement une tension limitée sur les positions proches. Les volumes échangés restent modérés, dominés par les contrats actifs de décembre 2026 et mars 2027, ce qui suggère un intérêt de couverture commerciale plutôt que de forts flux spéculatifs. Sur le marché physique de la mer Noire, les graines de tournesol ukrainiennes (noires, pureté 98%, non biologiques, origine UA, Odesa, FOB) sont proposées à 0.567 EUR/kg le 16 octobre, légèrement au-dessus des niveaux du début octobre, autour de 0.564–0.571 EUR/kg. Les cotations FCA des graines en Ukraine (Kyiv et Odesa) s’établissent à 0.41 EUR/kg, globalement stables ces dernières semaines, ce qui indique un équilibre relatif entre les ventes des agriculteurs sur le marché intérieur et la demande de trituration. L’huile de tournesol brute CPT Odesa est indiquée à 1.032 EUR/kg le 16 octobre, en léger repli par rapport aux sommets de la mi-octobre autour de 1.044 EUR/kg, mais toujours au-dessus des plus bas du début octobre proches de 1.024 EUR/kg. En Chine, les amandes décortiquées de qualité confiserie et boulangerie FOB Beijing s’échangent principalement entre 1.08 et 1.23 EUR/kg, faisant apparaître une légère faiblesse récente pour certaines qualités de boulangerie, mais une bonne résistance pour les produits de confiserie haut de gamme.

Prix actuels sélectionnés du complexe du tournesol (EUR)

Facteurs d’offre et de demande

Les perspectives d’offre sud-africaines sont confortables, comme le reflète l’assouplissement de la courbe à terme SAFEX. L’augmentation des volumes différés et la décote des contrats de 2027 par rapport aux mois proches indiquent de bonnes perspectives de récolte et des inquiétudes limitées quant à un resserrement de l’offre au début de la nouvelle année. Dans la mer Noire, la pression de la récolte sur les graines devient de plus en plus visible. Les graines de tournesol russes FOB mer Noire sont tombées à environ 287 USD/mt au 16 octobre, bien en dessous des moyennes observées plus tôt en 2026, tandis que les niveaux FOB des graines de tournesol roumaines restent nettement plus élevés, illustrant les écarts régionaux et la segmentation dictée par la logistique. Pour l’huile de tournesol, l’offre est plus contrainte que ne le laisse penser la disponibilité des graines. Les commentaires récents de conférences et les rapports commerciaux indiquent que les exportations d’huile de tournesol de la mer Noire au cours de la campagne MY 2026/27 resteront inférieures aux normes historiques en raison des dommages aux ports, des risques sécuritaires et des frictions liées aux sanctions. Bien que les flux russes compensent partiellement cette situation, les exportations combinées de la Russie et de l’Ukraine devraient rester inférieures à celles des années précédentes, incitant les acheteurs mondiaux à éviter une dépendance excessive à l’égard du bassin. Du côté de la demande, l’Inde et d’autres acheteurs asiatiques ont légèrement augmenté leurs importations d’huile de tournesol en glissement annuel, attirés par sa compétitivité-prix par rapport aux autres huiles douces. Une demande d’importation solide est également observée sur les marchés méditerranéens, même si certains acheteurs diversifient leurs origines afin de gérer le risque géopolitique. Globalement, la croissance de la consommation d’huiles végétales reste stable, mais la demande sensible aux prix peut rapidement se déplacer entre l’huile de tournesol, l’huile de soja et l’huile de palme selon l’évolution des écarts relatifs.

Fondamentaux inter-complexes

Le complexe oléagineux au sens large exerce une pression baissière sur les prix du tournesol. Les contrats à terme sur le soja au Chicago Board of Trade suivent une tendance baissière et ont récemment clôturé à leurs plus bas niveaux depuis près de deux mois, sous l’effet des ventes techniques et de l’amélioration des conditions de récolte aux États-Unis. La demande d’exportation chinoise reste forte, mais n’a pas entièrement compensé l’attention des opérateurs portée sur l’abondance des disponibilités à court terme. Dans le même temps, les contrats à terme sur l’huile de palme malaisienne s’assouplissent, suivant la faiblesse de l’huile de soja et reflétant les anticipations de stocks confortables. Les contrats à terme sur le canola à l’ICE Winnipeg se sont également affaiblis, malgré les inquiétudes précédentes concernant les retards de récolte dus aux pluies au Canada. Avec l’amélioration des conditions météorologiques et l’achèvement en grande partie de la récolte de canola, les ventes des agriculteurs ont augmenté pour éviter une nouvelle érosion des prix, ajoutant de l’offre à court terme. Cette faiblesse généralisée du soja, de la palme et du canola limite la capacité du tournesol à progresser, même si les risques logistiques en mer Noire plafonnent la baisse. Les marges de trituration sont contrastées. La baisse des prix des graines et du tourteau favorise les transformateurs disposant de débouchés d’exportation ou domestiques sécurisés pour l’huile, mais le fret, l’assurance et les majorations portuaires en mer Noire érodent les marges de certains exportateurs. En Afrique du Sud, la légère déportation sur SAFEX suggère que les triturateurs hésitent à trop s’engager à terme tant que la dynamique internationale des huiles végétales ne sera pas plus claire.

Perspectives météorologiques et logistiques

Aux États-Unis, le temps sec récent dans le Midwest a accéléré la récolte du soja et du tournesol tardif, dissipant les craintes de pertes prolongées dans les champs et renforçant le ton baissier des oléagineux. L’amélioration de l’accès aux champs a également permis d’accroître les chargements à l’exportation depuis les ports du golfe des États-Unis et du nord-ouest Pacifique. Au Brésil, les pluies arrivées en temps voulu dans les régions centrales et méridionales ont amélioré l’humidité des sols et accéléré les semis de soja, renforçant indirectement les anticipations d’une offre mondiale abondante d’huiles végétales jusqu’en 2027 si les conditions météorologiques se maintiennent. Pour le tournesol en particulier, le principal point de surveillance reste la logistique plutôt que la météo : les dommages aux ports de la mer Noire, l’évolution des coûts d’assurance et les suspensions périodiques des corridors continuent de façonner la capacité effective d’exportation, notamment pour l’huile de tournesol ukrainienne. Les conditions météorologiques en Afrique du Sud dans les principales régions productrices de tournesol ne génèrent actuellement pas de stress aigu, et les marchés à terme se concentrent davantage sur les facteurs macroéconomiques et liés aux devises que sur le risque immédiat pesant sur la récolte. En l’absence d’anomalie en fin de saison, l’offre y semble suffisante.

Perspectives de marché

• Importateurs et triturateurs : Profiter de la faiblesse actuelle des graines et de l’huile brute liée à la récolte pour mettre en place une couverture à court et moyen terme aux niveaux FCA/FOB ukrainiens actuels, tout en conservant une flexibilité sur les volumes afin de bénéficier d’une nouvelle baisse éventuelle si les complexes du soja et de la palme reculent.
• Producteurs (agriculteurs) : La légère déportation sur SAFEX et le ton faible des graines en mer Noire plaident pour augmenter les ventes lors des rebonds plutôt que d’attendre un net redressement saisonnier, qui pourrait être limité par l’offre mondiale d’huiles végétales.
• Spéculateurs : La volatilité devrait rester élevée en raison des informations relatives aux perturbations logistiques liées à la guerre. Les stratégies visant à monétiser la volatilité, comme la vente de primes d’options élevées tout en se couvrant sur le prix ferme, pourraient être préférables aux paris directionnels purs.
• Utilisateurs industriels (fabricants de produits alimentaires) : Envisager de bloquer à terme une partie des besoins en huile de tournesol lorsque la logistique est fiable, tout en conservant la possibilité de basculer entre l’huile de tournesol, l’huile de colza et l’huile de soja si les écarts de prix relatifs s’élargissent à nouveau.

Aperçu de la direction des prix sur 3 jours

• Contrats à terme SAFEX sur le tournesol : Biais légèrement baissier à neutre, la pression de la récolte persistant et le sentiment mondial envers les oléagineux restant faible.
• Graines de tournesol de la mer Noire (FOB Russie/Ukraine) : Légèrement baissier, avec un risque de baisse supplémentaire si les conditions de fret et d’assurance se stabilisent et si les ventes des agriculteurs se poursuivent.
• Huile de tournesol brute CPT/FOB mer Noire : Évolution en fourchette avec un léger biais baissier, mais exposée à de fortes variations intrajournalières en cas d’escalade des perturbations portuaires ou des corridors.