Les graines de tournesol s’affaiblissent tandis que l’huile reste soutenue par les risques en mer Noire

Les marchés du tournesol évoluent sur un ton légèrement plus faible pour les graines, mais restent soutenus du côté de l’huile par les risques persistants liés à la logistique en mer Noire. Les contrats à terme SAFEX sur le tournesol ont légèrement reculé sur toute la courbe 2026/27, reflétant une disponibilité abondante des graines et des catalyseurs haussiers limités à court terme. Une récolte ukrainienne plus importante et l’accélération des moissons pèsent sur les prix des graines, tandis que les goulets d’étranglement à l’exportation et au trituration empêchent un véritable allègement des valeurs de l’huile. Les problèmes logistiques et de sécurité en mer Noire continuent d’injecter des primes de risque dans l’huile de tournesol à terme, limitant la baisse. Dans l’ensemble, les graines semblent faibles à latérales à court terme, tandis que l’huile et certains segments des amandes conservent un soutien plus ferme.

Prix

Les contrats à terme SAFEX sur le tournesol au 15 octobre 2026 affichent de modestes baisses sur les échéances rapprochées et un léger report jusqu’en 2027. Octobre 2026 a clôturé à 10 440 ZAR/t (en baisse de 40 ZAR, −0.38% sur un jour), tandis que décembre 2026 s’établissait à 10 558 ZAR/t (−12 ZAR, −0.11%). Plus loin sur la courbe, mars 2027 s’est établi à 9 812 ZAR/t (−38 ZAR, −0.39%) et mai 2027 à 9 600 ZAR/t (−30 ZAR, −0.31%), tandis que les contrats à échéance plus lointaine en 2027 se regroupaient juste sous 9 800 ZAR/t. Les prix physiques du tournesol en EUR restent faibles pour les graines, mais plus contrastés pour les amandes et l’huile. Les graines de tournesol noires ukrainiennes (pureté de 98%) sont indiquées à 0.41 EUR/kg FCA Odesa et Kyiv, tandis que les valeurs à l’exportation en mer Noire atteignent 0.564 EUR/kg FOB Odesa, les deux niveaux étant globalement stables sur la dernière semaine après les baisses précédentes. Les graines noires bulgares et moldaves destinées à l’UE sont cotées à 0.44 EUR/kg FCA (Sofia et Rheinfelden Herten), formant un corridor stable mais compétitif pour les triturateurs et conditionneurs européens. Les produits du tournesol chinois continuent de se négocier avec une prime. Les graines de tournesol striées s’établissent à 1.48 EUR/kg FOB Beijing, tandis que les amandes décortiquées pour la confiserie sont à 1.08 EUR/kg FOB et les amandes pour la boulangerie à 1.22 EUR/kg FOB. Les amandes biologiques pour la confiserie chinoises sont cotées à 1.23 EUR/kg FOB, reflétant une demande soutenue sur ce segment de niche. En Europe, les amandes de qualité boulangerie vont de 0.90 EUR/kg FCA Dnipro (Ukraine) à 0.93 EUR/kg FCA Rheinfelden Herten (Moldavie) et 0.93 EUR/kg FCA Sofia (Bulgarie), tandis que les amandes pour la confiserie au départ de Sofia se maintiennent à 1.16 EUR/kg FCA. L’huile de tournesol brute ukrainienne est de nouveau un peu plus ferme après un récent repli. La dernière cotation de l’huile de tournesol brute CPT Odesa est de 1.044 EUR/kg, contre 1.024 EUR/kg plus tôt en octobre, mais reste inférieure aux niveaux de la mi-septembre, soulignant que les valeurs de l’huile sont mieux soutenues que celles des graines brutes. Les récentes offres d’achat domestiques ukrainiennes en UAH et USD/t confirment que les prix d’achat locaux ont nettement reculé au cours du dernier mois, à mesure que les volumes récoltés s’accélèrent et que les acheteurs font face à des retards de manutention.

Offre et demande

Le principal moteur fondamental reste la récolte de tournesol ukrainienne 2026/27, nettement plus importante, ainsi que le rythme rapide des moissons. À la mi-octobre, les agriculteurs ukrainiens avaient récolté environ 7.44 millions de tonnes sur 3.44 millions d’hectares, soit environ les deux tiers de la superficie prévue, avec un rendement moyen proche de 2.16 t/ha. Cela indique un bilan des graines confortable à abondant par rapport à la campagne 2025/26 tendue. Les flux entrants importants dépassent à court terme les capacités de stockage, de trituration et d’exportation. Les rapports des transformateurs ukrainiens font état de délais d’attente de 7‑12 jours pour les livraisons de graines, en raison des perturbations provoquées par les attaques de drones et les alertes aériennes fréquentes. Cette congestion accentue la pression sur les prix départ ferme et les prix d’achat intérieurs, tout en limitant la vitesse à laquelle les graines peuvent être transformées en huile et en tourteaux destinés à l’exportation. En dehors de l’Ukraine, la Russie et l’UE continuent d’offrir une disponibilité importante de graines et d’huile, mais la logistique en mer Noire reste un goulet d’étranglement critique. La poursuite des attaques contre les infrastructures régionales et la hausse des coûts d’assurance rendent les itinéraires via les ports de la mer Noire risqués et coûteux, encourageant un report partiel vers les corridors danubiens et terrestres. Ces itinéraires alternatifs sont toutefois plus lents et plus coûteux, contribuant à maintenir une prime de risque sur l’huile de tournesol, même si les références mondiales des huiles végétales se sont légèrement détendues dans l’attente d’une offre abondante en provenance de la mer Noire.

Fondamentaux et météo

Le marché actuel se caractérise par une divergence entre des graines faibles et une huile comparativement plus ferme. L’abondance des approvisionnements en graines brutes et les capacités limitées de transformation et d’exportation en Ukraine poussent les valeurs des graines locales et FOB à la baisse. Dans le même temps, les contraintes pesant sur les expéditions d’huile et de tourteaux réduisent la disponibilité mondiale de l’huile de tournesol par rapport à l’abondance des graines, soutenant théoriquement les marges de trituration, mais compliquant les rendements effectivement réalisables en raison des obstacles logistiques et des contraintes de licences. Sur le SAFEX, le léger ajustement à la baisse des contrats rapprochés et le faible report vers 2027 indiquent que le marché reconnaît une disponibilité confortable des graines sans encore intégrer une offre excédentaire prononcée. Les fondamentaux sud-africains sont comparativement équilibrés, les triturateurs locaux et les utilisateurs d’aliments pour animaux bénéficiant de niveaux de parité à l’importation plus bas. Toutefois, les signaux de prix internationaux sont de plus en plus influencés par les évolutions en mer Noire, rendant les valeurs régionales sensibles à toute aggravation de la logistique ukrainienne ou à d’éventuelles restrictions réglementaires. Les conditions météorologiques dans les principales régions productrices de tournesol de la mer Noire sont favorables, conformément à la saison, aux dernières étapes de la récolte. Les prévisions pour les 7–10 prochains jours indiquent des conditions principalement sèches à légèrement pluvieuses dans le centre et le sud de l’Ukraine, permettant aux travaux des champs de se poursuivre avec des interruptions limitées. Il est donc probable qu’une grande partie de la récolte arrive sur le marché dans un court délai, accentuant davantage la pression de l’offre à court terme sur les graines, en particulier si les goulets d’étranglement logistiques persistent.

Prévisions et perspectives de marché

• Court terme (1–3 prochaines semaines) : Les prix des graines de tournesol en mer Noire et en Europe devraient rester soumis à une pression baissière ou latérale, alors que les livraisons issues de la récolte ukrainienne atteignent leur pic et que les stocks à la ferme augmentent. Les contrats à terme SAFEX pourraient évoluer dans une fourchette faible, en l’absence d’un soutien marqué des oléagineux concurrents.
• Moyen terme (4–12 semaines) : Une fois l’essentiel de la récolte ukrainienne réalisé et la congestion logistique initiale résorbée, les prix des graines pourraient se stabiliser ou rebondir modestement, notamment si la demande d’huile de tournesol des principaux importateurs (UE, MENA, Asie) reste stable et si les risques liés au fret ne s’aggravent pas.
• Huile de tournesol : Les valeurs de l’huile de tournesol brute devraient rester relativement mieux soutenues que celles des graines, en raison des risques persistants liés au transport maritime en mer Noire et d’un bilan effectif de l’huile plus tendu. Toute amélioration de la logistique ou tout assouplissement des contrôles à l’exportation pourrait déclencher une convergence partielle, les graines progressant davantage que l’huile.

Recommandations de trading

• Tr this is not valid? crushers: Envisager de couvrir une part plus importante des besoins en graines à court terme aux niveaux FCA/FOB actuels (par exemple, 0.41 EUR/kg FCA Ukraine, 0.44 EUR/kg FCA Bulgarie/Moldavie), tout en fixant les ventes d’huile de manière plus sélective afin de tirer parti des primes de risque logistique.
• Importateurs et conditionneurs : Pour les segments des amandes et de la confiserie, profiter des prix FCA actuellement relativement stables dans l’UE (0.90–0.93 EUR/kg pour les amandes de boulangerie ; 1.16 EUR/kg pour les amandes de confiserie) afin de sécuriser la couverture du T4/T1, tout en échelonnant les achats auprès des origines chinoises plus coûteuses.
• Producteurs : Compte tenu de la faiblesse des offres spot et des longs délais d’attente dans les usines, évaluer les stratégies de stockage et de ventes à terme lorsque cela est possible, en évitant les ventes paniques pendant le pic de congestion des livraisons si le financement le permet.

Perspectives directionnelles à 3 jours

• Contrats à terme SAFEX sur le tournesol : Légèrement baissiers à latéraux au cours des trois prochaines séances, avec une volatilité limitée attendue en l’absence de nouveaux chocs macroéconomiques ou météorologiques.
• Graines de tournesol de la mer Noire (FOB/FCA Ukraine) : Le biais reste légèrement baissier à stable, la pression de la récolte dominant tandis que les contraintes logistiques limitent le soutien de la demande.
• Huile de tournesol brute (CPT/FOB mer Noire) : Latérale à légèrement ferme en raison des risques persistants liés au fret et à l’assurance, les marchés surveillant toute nouvelle perturbation dans la région.