Le marché du tournesol se resserre alors que les triturateurs ukrainiens se réorientent vers le colza

Des disponibilités limitées en graines de tournesol ukrainiennes resserrent le marché au comptant et poussent les transformateurs à sécuriser d’autres oléagineux, le colza comblant de plus en plus l’écart. Ce repositionnement soutient les valeurs des graines et de l’ensemble du complexe des huiles, tandis que les références mondiales du colza restent fermes et corrélées aux évolutions des marchés de l’énergie. Avec la fin de campagne de tournesol qui approche en Ukraine, les triturateurs réservent activement du colza de nouvelle récolte à partir de la campagne 2026 afin de maintenir les usines en activité durant l’été et le début de l’automne. Des prix indicatifs de colza nouvelle récolte autour de 570–580 USD/t CPT-usine et de 595–600 USD/t pour une livraison juillet–août mettent en évidence une forte concurrence entre transformateurs locaux et exportateurs. Dans le même temps, les prix physiques des graines et des amandes de tournesol en mer Noire et dans l’UE conservent une tonalité ferme à légèrement plus souple, reflétant une phase de transition plutôt qu’une tendance baissière nette.

Prix & spreads

Les marchés du tournesol évoluent dans l’ombre d’un complexe colza ferme. En Ukraine, les offres FCA en graines de tournesol autour d’Odessa et de Kyiv sont indiquées près de 640–645 EUR/t équivalent (soit environ 690 USD/t avec un taux de 1,08 EUR/USD), tandis que les niveaux FOB Odessa se situent plus près de 555–560 EUR/t. Cela crée une fenêtre de marge modérée pour les triturateurs, mais les laisse tout de même exposés à la rareté de la matière première alors que les stocks à la ferme s’amenuisent.

Dans la région au sens large, les cotations FCA/FOB pour les graines et les amandes de tournesol en Bulgarie, en Moldavie et dans l’UE restent globalement stables à légèrement plus élevées en termes d’euros, soutenues par une offre restreinte en graines et une demande résiliente dans les segments des snacks et de la boulangerie. Les prix FOB chinois pour les amandes destinées à la confiserie et à la boulangerie sont également stables à marginalement plus fermes en EUR, ce qui souligne que les valeurs mondiales du tournesol se consolident à des niveaux relativement élevés plutôt que de corriger brutalement.

Offre, demande & effet de substitution avec le colza

Le principal moteur structurel de l’équilibre actuel du tournesol est le volume limité de graines restantes en Ukraine. À mesure que la campagne de tournesol 2025/26 touche à sa fin, les transformateurs peinent à sécuriser suffisamment de graines pour maintenir une utilisation complète des capacités. Cela les pousse à un pivot stratégique vers le colza comme matière première de substitution, en particulier pour les usines capables de basculer entre différents oléagineux.

La demande intérieure pour le colza de nouvelle récolte s’est nettement raffermie, les transformateurs le considérant comme une matière première clé dès que la disponibilité en tournesol se contracte davantage. Parallèlement, les débouchés à l’export demeurent très attractifs, garantissant qu’une large part du colza ukrainien continuera de transiter par les ports. Cette concurrence entre triturateurs et exportateurs installe de fait un plancher sous les prix du colza, ce qui soutient en retour la valeur relative des graines et de l’huile de tournesol dans les marges de trituration régionales.

Fondamentaux & facteurs externes

Sur les marchés à terme internationaux, les contrats colza sur Euronext évoluent dans une bande relativement stable autour de 525–530 EUR/t. Malgré un pétrole brut parfois plus faible, les marchés de l’énergie continuent de jouer un rôle déterminant pour les oléagineux via la demande en biocarburants et le sentiment des investisseurs. Les analystes voient un potentiel haussier vers environ 550 EUR/t en juin–juillet si la demande en huiles végétales reste ferme et si le brut rebondit, ce qui soutiendrait indirectement les valeurs de l’huile de tournesol également.

Les développements géopolitiques, en particulier les négociations entre les États-Unis et l’Iran, constituent un autre facteur externe important. Toute nouvelle tension qui ferait remonter les prix du pétrole brut pourrait amplifier le soutien sur l’ensemble du complexe des oléagineux. À l’inverse, un repli du pétrole ou une pause des achats spéculatifs pourrait déclencher une correction à court terme du colza, avec quelques pressions de contagion sur les prix du tournesol. Pour l’instant, toutefois, la combinaison d’une offre restreinte en graines dans la mer Noire et de références mondiales stables pour les oléagineux maintient le marché du tournesol bien soutenu.

Météo et perspectives de récolte (indicatif)

Les conditions météorologiques dans les principales régions oléagineuses de la mer Noire début juin sont globalement adéquates, mais une sécheresse localisée ou des pluies excessives pendant la floraison pourraient rapidement modifier les perspectives de rendement. Étant donné la forte dépendance au colza de nouvelle récolte pour combler le déficit de trituration, les opérateurs du marché sont sensibles à tout changement de prévisions susceptible de rogner la production. La même vigilance s’applique aux prochains semis de tournesol et au développement précoce des cultures, car toute révision à la baisse des attentes de rendement renforcerait le récit actuel de tension sur l’offre.

Avec des stocks déjà bas en fin de campagne, même des risques de production mineurs liés à la météo, sur le colza comme sur le tournesol, pourraient avoir un impact disproportionné sur les prix. Cela plaide pour un suivi plus attentif des prévisions régionales et des indicateurs d’humidité des sols en juin et juillet, en particulier en Ukraine et chez les exportateurs voisins qui alimentent les marchés européens de trituration et de consommation.

Perspectives de trading & recommandations

• Agriculteurs ukrainiens : Le marché offre des niveaux à terme attractifs pour le colza de nouvelle récolte ; une approche de couverture échelonnée est conseillée pour verrouiller les marges tout en conservant une certaine exposition à un potentiel de hausse lié au pétrole brut ou à un nouvel épisode de tension sur le tournesol.
• Triturateurs en mer Noire/UE : Un approvisionnement anticipé en colza est judicieux pour sécuriser les volumes après la saison du tournesol, mais laisser une partie de la capacité ouverte permet de profiter d’éventuels replis de court terme liés à l’énergie ou aux flux spéculatifs.
• Acheteurs d’huile et d’amandes de tournesol : Envisagez d’avancer une partie de la couverture T3–T4, car la substitution du tournesol par le colza dans les usines ukrainiennes pourrait limiter la disponibilité au comptant des produits de tournesol et maintenir des bases fermes.

Orientation des prix à court terme (horizon 3 jours)

Au cours des trois prochaines séances, les prix régionaux des graines de tournesol en Ukraine et dans les origines voisines devraient conserver une tonalité ferme à légèrement plus ferme en EUR, soutenus par la tension de fin de campagne et la forte concurrence du colza. Tout mouvement brusque du pétrole brut ou un changement surprise du positionnement spéculatif sur Euronext pourrait temporairement influencer le sentiment, mais une correction majeure semble peu probable à très court terme.