Marché des graines de tournesol : rallye sur le SAFEX, prix stagnants pour les graines de la mer Noire

Les marchés des graines de tournesol sont partagés entre un solide rallye sur les contrats à terme en Afrique du Sud et des valeurs physiques de graines globalement stables en mer Noire et en Europe, avec des marges de trituration encore acceptables mais un risque baissier sur les disponibilités d’ancienne récolte. Globalement, le biais à court terme est légèrement haussier en ZAR sur le SAFEX, mais plus neutre en EUR pour les physiques de la mer Noire, les évolutions météorologiques et logistiques se compensant mutuellement. Les prix des graines de tournesol et des produits affichent une structure à deux vitesses. Les contrats à terme sur graines de tournesol au SAFEX en Afrique du Sud ont gagné environ 1–1,7 % sur les principaux contrats 2026, tandis que les offres physiques de graines en EUR en mer Noire et en Europe du Sud-Est restent globalement en range, avec seulement des variations hebdomadaires marginales. La demande ukrainienne en graines de tournesol s’est refroidie après un rallye de début de saison, les triturateurs se tournant vers le colza, tandis que l’huile brute de tournesol se négocie encore à des niveaux relativement élevés mais a perdu une partie de son élan haussier. Le marché se concentre désormais sur la météo estivale dans les principales régions productrices et sur les risques logistiques en mer Noire, qui pourraient rapidement modifier l’équilibre entre la valeur des graines et celle de l’huile.

Prix

Le 17 juillet 2026, les premiers contrats à terme sur graines de tournesol du SAFEX se sont nettement renforcés : juillet 2026 a clôturé à 9,691 ZAR/t, en hausse de 1,48 % sur la séance ; août à 9,700 ZAR/t, en hausse de 1,74 % ; et septembre à 9,733 ZAR/t, en hausse de 1,62 %. Les échéances plus lointaines décembre 2026 et mars 2027 ont également gagné autour de 1–1,3 %, signalant un raffermissement généralisé de la courbe à terme plutôt qu’un simple squeeze sur l’échéance la plus proche. À l’inverse, les cotations physiques en EUR des graines de tournesol de la mer Noire sont remarquablement stables. Les graines noires de tournesol ukrainiennes (98 % de pureté) en FCA Kyiv et Odesa se maintiennent à 0,62 EUR/kg depuis plusieurs semaines, tandis que les graines moldaves et bulgares se négocient généralement dans une fourchette étroite autour de 0,59–0,61 EUR/kg, ce qui souligne une disponibilité régionale confortable et une demande de proximité prudente.

Offre & Demande

Les triturateurs en Ukraine ont reporté une partie de leur attention sur la transformation du colza au début de la nouvelle campagne oléagineuse, ce qui allège la demande à court terme pour les graines de tournesol et contribue à des offres départ usine plus faibles par rapport aux pics de début juillet. Les rapports de marché indiquent que les prix d’achat domestiques des graines de tournesol ont récemment chuté d’environ 500–1,000 UAH/t d’une semaine sur l’autre, à mesure que les arrivées de colza augmentaient et que les perspectives météorologiques pour la culture de tournesol s’amélioraient. Néanmoins, l’équilibre global reste tendu par rapport aux normes d’avant-guerre. L’Ukraine est toujours en phase de reconstruction de sa capacité d’exportation de graines, tourteaux et huile, dans un contexte de perturbations récurrentes autour des principaux ports de la mer Noire, comme Chornomorsk, où des dommages subis par d’importants terminaux d’exportation ont périodiquement limité les flux sortants d’huile de tournesol. Ce risque logistique constitue un facteur haussier clé qui limite la volonté des vendeurs d’accorder des rabais agressifs malgré une demande de trituration de proximité plus faible. En Russie, les droits à l’exportation sur l’huile de tournesol ont été fortement relevés pour juillet 2026, le prix de référence à l’export ayant augmenté, ce qui signale une demande extérieure soutenue et incite à une plus grande captation de valeur sur le marché domestique. Parallèlement, les frappes ukrainiennes et les restrictions de sécurité côté russe en mer d’Azov et dans la région de la mer Noire menacent une partie des routes d’exportation de céréales et d’huile de tournesol russes, ce qui pourrait réduire la disponibilité effective à l’exportation des deux côtés du conflit et soutenir les prix internationaux.

Fondamentaux & Météo

Les prix de l’huile brute de tournesol départ Odesa, autour de 1,180 EUR/t CPT, sont nettement plus élevés par tonne que les graines brutes, mais les récentes hausses séquentielles de seulement 0,2–0,3 % par jour laissent penser que la forte tendance haussière observée plus tôt dans la saison s’essouffle. Les marges de trituration restent positives mais ne s’élargissent plus, en particulier parce que le tourteau de tournesol FOB Odesa s’est légèrement détendu de 0,622 à environ 0,612 EUR/kg à la mi-juillet. La météo est un moteur déterminant pour les prochaines semaines. En Ukraine, les analyses récentes mettent en avant un stress thermique persistant sur les tournesols et le soja au début juillet 2026, le potentiel de rendement dépendant de plus en plus des régimes de précipitations et de températures pendant les phases de floraison et de remplissage des graines. Les prévisions nationales tablent sur des températures proches à légèrement supérieures à la normale et des précipitations contrastées en juillet, ce qui implique que les risques pesant sur la production sont élevés mais pas encore critiques, à condition que les pluies éparses se poursuivent. En Afrique du Sud, les prévisions saisonnières pour juillet et les mois suivants indiquent une tendance à des températures maximales supérieures à la normale sur une grande partie du pays, avec des signaux de précipitations moins clairs. Bien que la culture locale de tournesol ait largement dépassé ses stades les plus sensibles à la météo, ce schéma renforce les inquiétudes sur le rechargement de l’humidité des sols pour le prochain cycle de semis et contribue à expliquer une partie de la prime de risque intégrée dans la courbe à terme du SAFEX.

Perspectives 4–6 semaines & vue de marché

• Biais de prix : Légèrement haussier pour les contrats SAFEX en ZAR en raison de la prime de risque locale et des préoccupations logistiques en mer Noire ; globalement latéral à légèrement plus faible en EUR pour les graines physiques de la mer Noire si la météo reste adéquate.
• Facteurs de volatilité : Toute escalade des attaques contre les infrastructures d’exportation en mer Noire, les modifications des droits à l’exportation russes et les révisions de rendement en Ukraine et en Russie pourraient déclencher des réajustements rapides des prix.
• Marges de trituration : Toujours positives mais vulnérables. Une combinaison d’huile plus faible et de prix des graines stables à plus fermes réduirait rapidement les marges, incitant les triturateurs à couvrir plus activement les deux jambes.

Recommandations pratiques

• Producteurs (Ukraine/mer Noire) : Envisager d’échelonner les ventes sur tout rallye lié aux nouvelles logistiques en mer Noire, en particulier pour l’ancienne récolte, tout en conservant une certaine exposition au potentiel haussier météo sur la nouvelle récolte.
• Triturateurs : Sécuriser les marges lorsque cela est possible en couvrant la production d’huile de tournesol face à des coûts de graines relativement stables ; éviter une exposition spot importante compte tenu de l’incertitude autour des flux d’exportation et de la politique de droits russes.
• Importateurs (UE, MENA) : Profiter de la stabilité actuelle des offres en EUR sur graines et huile pour couvrir les besoins de proximité ; maintenir une certaine flexibilité pour T4/T1, les conditions d’offre en mer Noire et de fret étant exceptionnellement dépendantes des événements.
• Opérateurs spéculatifs : Sur le SAFEX, le récent rallye généralisé plaide pour une dynamique haussière, mais envisager des stops plus serrés en l’absence de choc météo clair et compte tenu du potentiel de retour à la moyenne si l’appétit pour le risque global se détend.

Perspective directionnelle sur 3 jours (en EUR)

• Graines de tournesol mer Noire (Ukraine/Moldavie), FOB/FCA : Latéral à légèrement plus faible ; les triturateurs sont bien couverts à court terme et la météo n’est pas encore assez menaçante pour susciter des achats agressifs.
• Graines de tournesol Bulgarie/Roumanie, FCA/FOB : Globalement latéral dans la fourchette actuelle de 0,59–0,68 EUR/kg, en suivant les valeurs ukrainiennes et la dynamique régionale du colza.
• Huile brute de tournesol, mer Noire CPT/FOB : Légère tendance baissière après les gains récents, sauf nouvelles perturbations touchant les terminaux d’exportation ou les routes de fret.