Le marché du tournesol trouve un soutien grâce au rallye des oléagineux, mais les graines décortiquées de l’UE s’assouplissent

Les marchés du tournesol suivent à la hausse l’ensemble du complexe des oléagineux, mais les prix physiques des graines et graines décortiquées de tournesol en Europe sont mitigés, la faiblesse sur les kernels étant compensée par une fermeté accrue des graines et du tourteau en mer Noire. Après quatre séances consécutives de hausse sur les contrats à terme de colza et de nouveaux sommets sur le soja et l’huile de soja à Chicago, le tournesol bénéficie d’un soutien par les coûts en provenance du complexe plus large des huiles végétales. Cependant, les cotations des graines décortiquées dans l’UE s’assouplissent alors que les acheteurs résistent aux offres plus élevées et se tournent vers des origines concurrentes. Les valeurs des graines ukrainiennes se sont stabilisées après les baisses précédentes, tandis que les produits de tournesol de confiserie et de boulangerie en Chine progressent légèrement.

Prix

Les contrats à terme sur le tournesol SAFEX en Afrique du Sud ont prolongé leur rebond le 28 août 2026, le contrat septembre 2026 clôturant autour de 10 280 ZAR/t (+0,37 % sur un jour) et décembre 2026 autour de 10 422 ZAR/t (+0,22 %). Les échéances rapprochées restent en dessous des sommets observés il y a quatre semaines mais confirment une tendance haussière à court terme.

Converti en EUR à un taux indicatif de 1 ZAR ≈ 0,05 EUR, cela implique des valeurs du tournesol sud-africain proches de 514–525 EUR/t pour les premiers mois. Sur le marché physique, les dernières offres montrent des graines de tournesol noires ukrainiennes FCA à environ 0,49 EUR/kg à Odessa et Kyiv, soit approximativement 490 EUR/t, tandis que le FOB Odessa se situe autour de 0,59 EUR/kg (~590 EUR/t). Les graines de tournesol striées chinoises sont offertes FOB Pékin autour de 1,32 EUR/kg (~1 320 EUR/t), reflétant un segment de confiserie haut de gamme.

Offre & Demande

Le complexe plus large des oléagineux est actuellement tiré par une forte demande chinoise pour le soja et le tourteau de soja américains. De récentes ventes à l’exportation de grande ampleur des États-Unis vers la Chine et l’Europe soulignent une demande soutenue en protéines et en huiles, qui se répercute sur le tournesol via les effets de substitution sur les marchés des huiles végétales et des tourteaux. Le soja et l’huile de soja à Chicago ont inscrit de nouveaux sommets de contrat, relevant le plancher de prix pour l’ensemble des oléagineux.

Le colza en Europe s’est redressé lors des dernières séances mais reste en dessous de ses niveaux de pointe, partiellement plafonné par l’incertitude entourant les tensions commerciales États-Unis–Canada et les possibles droits de douane sur les importations canadiennes. Bien que le canola et l’huile de canola ne soient pas encore directement visés, le risque de mesures futures pourrait rediriger les flux de canola canadien vers l’UE et remplacer en partie le colza de mer Noire manquant. Cette dynamique façonne indirectement les perspectives du tournesol, les triturateurs ajustant leurs mélanges de graines et la composition de leurs portefeuilles d’huiles.

Du côté de l’offre, une réduction substantielle des exportations de colza en provenance de Russie et d’Ukraine a retiré environ un cinquième des échanges mondiaux de colza du marché. Le Canada vise à combler une partie du déficit des importations de l’UE, soutenant les prix du canola. Pour le tournesol, les contraintes persistantes en matière de logistique et de géopolitique en mer Noire maintiennent une prime de risque sur les graines et le tourteau ukrainiens, tandis que les triturateurs de l’UE suivent de près l’avancement des récoltes en Ukraine, en Bulgarie et en Roumanie.

Fondamentaux & Spreads

Les graines de tournesol dans la région de la mer Noire se négocient désormais avec une légère décote par rapport aux contrats à terme sud-africains et se situent proche de la moyenne de la fourchette du dernier mois. Les graines ukrainiennes FCA autour de 490 EUR/t et FOB proche de 590 EUR/t reflètent une stabilisation des ventes des agriculteurs après la faiblesse précédente. En Bulgarie, en revanche, les graines noires FCA Sofia ont fortement chuté d’environ 595 à quelque 465 EUR/t, mettant en évidence une surabondance régionale et une pression concurrentielle entre origines.

Les graines de tournesol décortiquées montrent un ajustement baissier plus net en Europe. Les graines de qualité boulangerie et chips en Bulgarie se sont détendues d’environ 1 040 à 940–970 EUR/t, avec des réductions similaires pour les kernels d’origine Moldavie départ Allemagne. Le segment des graines de confiserie reste plus ferme, les offres bulgares et chinoises se maintenant encore autour ou au-dessus de 1 200 EUR/t, mais même sur ce créneau, de légères décotes apparaissent, la demande des segments snacking et boulangerie se révélant sensible aux prix.

Le tourteau de tournesol FOB Odessa se traite autour de 0,57 EUR/kg (≈ 570 EUR/t), légèrement au-dessus des niveaux de la mi-août, soutenu par des prix élevés du tourteau de soja et une demande robuste en alimentation animale dans l’UE. L’équilibre de marge entre graine, huile et tourteau reste porteur pour les triturateurs, en particulier lorsque les graines peuvent être achetées aux niveaux plus bas bulgares ou moldaves tout en écoulant l’huile sur un marché mondial des huiles végétales ferme.

Météo & Perspectives de récolte

La météo dans les principales régions de tournesol au cours de la semaine à venir devrait être de saison, contrastée mais sans excès. La chaleur de fin de saison dans certaines parties de l’Ukraine et du sud de la Russie s’atténue progressivement, réduisant le stress sur le remplissage des graines, tandis que les averses devraient rester éparses plutôt que généralisées. Cela plaide pour des attentes de rendement globalement inchangées, avec une variabilité locale plus déterminante que d’éventuelles fortes révisions à la baisse.

Dans l’UE, en particulier en Bulgarie et en Roumanie, les conditions récentes ont été globalement favorables, confortant l’idée de récoltes au moins moyennes à légèrement supérieures à la moyenne. Alors que la récolte approche, ou a déjà commencé dans les zones les plus précoces, la pression d’offre liée à la nouvelle récolte pourrait continuer de peser sur les prix locaux des graines, même si les références mondiales des oléagineux restent soutenues par la dynamique du soja et du colza.

Perspectives de trading

• Triturateurs : Envisager de sécuriser la couverture en graines de tournesol en provenance de Bulgarie et de Moldavie à des prix décotés par rapport à la mer Noire et au SAFEX, surtout lorsque les ventes à terme de tourteau et d’huile peuvent être couvertes face à la fermeté des complexes soja et palme.
• Importateurs / Négociants : Les valeurs ukrainiennes FCA et FOB semblent correctement valorisées par rapport aux marchés sud-africain et européen ; donner la priorité à la fiabilité logistique et diversifier le mix d’origines pour gérer les risques liés à la mer Noire.
• Acheteurs de l’industrie alimentaire : Profiter de la faiblesse actuelle des prix des graines décortiquées pour boulangerie et chips pour étendre la couverture jusqu’au T4, tout en restant flexible sur les qualités de confiserie où les primes persistent et pourraient s’atténuer si la demande ralentit.
• Spéculateurs : Les contrats à terme sur le tournesol SAFEX conservent un potentiel haussier tant que le soja et l’huile de soja à Chicago restent orientés à la hausse ; surveiller l’évolution des relations commerciales États-Unis–Canada et les flux d’exportation de la mer Noire pour anticiper les pics de volatilité.

Orientation des prix à 3 jours (indicatif)

• Futures tournesol SAFEX : Biais légèrement haussier en termes d’EUR, suivant la fermeté du soja et du colza.
• Graines de tournesol mer Noire (UA, BG) : Globalement latéral ; certains risques baissiers en Bulgarie à mesure que la pression de récolte s’intensifie.
• Graines de tournesol décortiquées UE (origine BG/MD) : Légèrement plus faibles à stables, les acheteurs négociant des niveaux plus bas.