Légère hausse du curcuma indien alors que le spot et les futures de Nizamabad se redressent

Les prix du curcuma indien se raffermissent, le spot de Nizamabad et les contrats à terme NCDEX se redressant après la forte correction de cette semaine. Des arrivages limités à court terme et une demande à l’export comme sur le marché intérieur qui reste résistante soutiennent les prix, tandis que la courbe à terme demeure élevée par rapport à l’an dernier. Le commerce du curcuma en Inde se stabilise après des séances volatiles plus tôt dans la semaine. Les contrats à terme sur le curcuma au NCDEX, qui avaient chuté de plus de 5 % le 26 août, se sont redressés le 27 août, reflétant une demande sous‑jacente solide et des inquiétudes persistantes concernant l’offre. Les prix spot au mandi de Nizamabad se maintiennent proches de leurs récents sommets, ce qui indique que la tension du marché physique persiste malgré des prises de bénéfices sur les futures. Alors que les semis dans les principales ceintures approchent de leur achèvement et que la prochaine grande saison d’arrivages n’interviendra que dans plusieurs mois, le marché se concentre sur la performance de la mousson dans le sud et le centre de l’Inde, les niveaux de stocks détenus par les négociants et les achats à l’export pour 2026–27. À très court terme, les risques sur les prix restent légèrement orientés à la hausse.

Prices

Sur le segment physique export, les prix FOB Telangana des doigts de curcuma doublement polis ont légèrement progressé au cours de la dernière semaine. Le type Nizamabad, qualité A, est passé d’environ 1,35 EUR/kg à environ 1,38 EUR/kg, tandis que le type Salem, qualité A, a augmenté d’environ 1,50 EUR/kg à 1,53 EUR/kg, ce qui indique un raffermissement modéré des offres à l’export.

Sur le marché intérieur, les contrats à terme sur le curcuma au NCDEX (échéance rapprochée) ont clôturé autour de 19 660 INR les 100 kg le 27 août, en hausse de 1,5 % sur une séance après une baisse de 5–6 % le 26 août. Les prix spot du curcuma poli par les agriculteurs à Nizamabad sur la page spot en direct du NCDEX étaient rapportés proches de 19 980 INR les 100 kg le 27 août, globalement alignés sur les récents niveaux des futures. Les cotations de gros au mandi de Nizamabad se situaient autour de 203 INR/kg le même jour, confirmant la fermeté des conditions du marché au comptant.

*Converted from ~INR 19,980/100 kg using an approximate rate of 1 EUR = 91 INR.

Supply & Demand

Le NCDEX indique que les semis de curcuma en Inde se déroulent généralement de fin mai à août, avec des arrivages concentrés de décembre à mai. Les semis de la récolte 2026/27 étant en grande partie achevés fin août, l’offre physique actuelle provient principalement des stocks de vieille récolte détenus par les agriculteurs, les négociants et les stockistes.

Les données récentes du MIS du NCDEX montrent que le curcuma figure parmi les contrats les plus activement négociés, le contrat décembre 2026 ayant clôturé près de 20 700 INR/100 kg plus tôt dans la semaine, ce qui souligne la vigueur de la demande à terme. Les prix spot et à terme restent élevés par rapport aux fourchettes historiques, ce qui implique que le marché continue d’intégrer des disponibilités relativement limitées. Les commentaires sectoriels de juin 2026 mettaient en avant un intérêt à l’export soutenu et une demande ferme pour les lots de qualité, des tendances qui semblent toujours à l’œuvre compte tenu de la résilience actuelle des prix.

Weather & Crop Conditions (India)

La production de curcuma en Inde est concentrée au Telangana (Nizamabad, Nirmal), au Maharashtra, au Karnataka, en Andhra Pradesh et dans certaines parties du Tamil Nadu. Fin août, la mousson du sud‑ouest est globalement adéquate dans une grande partie de l’Inde péninsulaire, sans informations récentes (sur les trois derniers jours) faisant état de stress extrême et généralisé spécifiquement lié au curcuma.

Pour les prochains jours, les prévisions issues de modèles (via les tableaux de bord nationaux des matières premières) pointent vers des averses éparses sur les principales ceintures du sud et du centre, ce qui devrait soutenir les champs de curcuma semés tardivement et maintenir l’humidité des sols. Dans l’ensemble, la météo à très court terme apparaît neutre à légèrement favorable : des précipitations suffisantes pour soutenir le développement des cultures, mais sans signaux marqués de nouvelles inondations ou de sécheresse visant directement les principaux districts producteurs de curcuma.

Market Fundamentals

Le comportement récent des contrats à terme illustre une dynamique classique de liquidation puis de rebond : après avoir atteint des records début août sur fond d’inquiétudes concernant la production, les futures sur le curcuma ont corrigé brutalement mais restent nettement au‑dessus des niveaux du début d’année. Les données historiques pour juillet–août confirment une performance sur 3 mois de plus de 25–30 % pour les principaux contrats NCDEX.

Les rapports spot en direct et MIS du NCDEX indiquent une participation active et des volumes corrects sur les contrats de curcuma. Des prix à terme élevés par rapport au spot suggèrent que le marché continue de payer une prime pour sécuriser ses approvisionnements futurs, ce qui est cohérent avec les préoccupations relatives à une couverture de stocks limitée et à des rendements incertains pour la récolte 2026/27.

3–5 Day Outlook & Trading View

Facteurs de marché à court terme (prochains 3–5 jours)

• Les conditions de mousson dans les principales zones de culture paraissent saisonnièrement normales, ce qui réduit le risque immédiat de baisse lié aux informations météo.
• Les prix spot à Nizamabad restent fermes ; tout appel d’offres supplémentaire à l’export ou achat domestique important pourrait rapidement se traduire par un regain de vigueur des futures.
• Après la correction puis le rebond de cette semaine, la volatilité intrajournalière sur le NCDEX devrait rester élevée, les intervenants ajustant leurs positions autour des niveaux psychologiques proches de 20 000 INR/100 kg.

Vue directionnelle indicative sur 3 jours (EUR, converti)

• Spot curcuma poli par les agriculteurs, Nizamabad (IN) : actuellement ~2,20 EUR/kg ; biais : latéral à légèrement haussier, fourchette attendue ~2,15–2,30 EUR/kg.
• FOB Telangana, doigts, Nizamabad qualité A : actuellement ~1,38 EUR/kg ; biais : stable à légèrement plus élevé, avec des tests possibles autour de ~1,40 EUR/kg si la demande export persiste.
• FOB Telangana, doigts, Salem qualité A : actuellement ~1,53 EUR/kg ; biais : ferme, susceptible d’évoluer dans une bande de ~1,52–1,58 EUR/kg.

Suggestions de trading (non contraignantes)

• Exportateurs / utilisateurs industriels : Envisager de couvrir une partie des besoins T4 2026–T1 2027 sur les replis actuels, en particulier pour les qualités supérieures, tout en conservant une marge pour de possibles corrections supplémentaires.
• Producteurs / stockistes : Compte tenu de la courbe à terme toujours élevée, des ventes progressives sur les rallyes vers les récents sommets via des couvertures au NCDEX peuvent aider à verrouiller des marges favorables.
• Traders de court terme : S’attendre à une évolution heurtée des prix ; privilégier des stratégies de trading en range autour de 19 000–21 000 INR/100 kg plutôt que des paris directionnels agressifs tant qu’un signal plus clair n’émerge pas des mises à jour sur la mousson et la récolte.