Les contrats à terme sur le riz progressent légèrement tandis que les marchés FOB asiatiques divergent

Les contrats à terme sur le riz du CBOT progressent lentement sur toute la courbe 2026/27, tandis que les marchés physiques asiatiques affichent des évolutions divergentes, avec un repli des prix FOB vietnamiens et une hausse des variétés indiennes étuvées et précuites. Le sentiment à court terme est légèrement haussier, mais limité par des poches d’offre exportable confortable. Le marché du riz entame le mois de novembre avec un biais légèrement haussier sur le marché à terme, mais une vigueur sélective seulement sur les marchés au comptant. Sur le CBOT, la courbe à terme s’est déplacée à la hausse d’environ 0.10–0.20 USD/cwt au cours de la dernière séance, signalant un regain d’intérêt acheteur après une période de consolidation. Au Vietnam, la plupart des cotations FOB de Hanoï s’inscrivent en légère baisse par rapport à la mi-octobre, ce qui suggère une bonne disponibilité à court terme et des offres export compétitives. À l’inverse, les prix FOB indiens au départ de New Delhi pour plusieurs variétés étuvées et sella ont légèrement augmenté, reflétant une demande robuste et des exigences plus fermes de la part des vendeurs. Dans l’ensemble, le marché est équilibré, sans tension aiguë sur l’offre, mais avec un potentiel de baisse limité alors que les importateurs maintiennent leur couverture.

Prix

Les contrats à terme sur le riz du CBOT ont clôturé en légère hausse sur toute la courbe. Le contrat proche Nov 26 s’est établi à 17.53 USD/cwt le 2 novembre, en hausse de 0.10 USD, soit 0.54% sur la séance. Jan 27 a terminé à 18.06 USD/cwt (+0.07; +0.39%), tandis que Mar 27 et May 27 ont fini respectivement à 18.45 USD/cwt (+0.06; +0.33%) et 18.63 USD/cwt (+0.07; +0.38%). Plus loin sur la courbe, Sep 27 et Nov 27 se sont également raffermis, Sep 27 clôturant à 16.51 USD/cwt (+0.20; +1.20%) et Nov 27 étant indiqué autour de 16.17 USD/cwt (+0.20; +1.22%).

Sur le marché physique, les dernières cotations FOB Vietnam (Hanoï, mise à jour du 31 octobre) montrent un léger assouplissement par rapport au 24 octobre : riz blanc long 5% à 0.34 EUR/kg FOB (contre 0.35), Jasmin à 0.36–0.37 EUR/kg, Japonica à 0.45 EUR/kg (contre 0.46) et riz noir à 0.87 EUR/kg (contre 0.88). Les segments spécialisés, comme le riz séché sur papier, restent élevés mais affichent un léger repli à 1.67–1.66 EUR/kg. En Inde (FOB New Delhi), plusieurs variétés étuvées et précuites ont évolué dans l’autre sens : le PR11 tout étuvé est désormais à 0.39 EUR/kg (contre 0.37 le 24 octobre), le sella doré à 0.87 EUR/kg (contre 0.85), tandis que les variétés étuvées 1121 et 1509 atteignent respectivement 0.77 et 0.70 EUR/kg, toutes deux en hausse d’environ 0.02 EUR/kg par rapport à la fin octobre.

Offre et demande

Le raffermissement de la courbe du CBOT suggère que le marché intègre progressivement des équilibres plus tendus à moyen terme, mais les mouvements actuels restent modérés. Les indications physiques en provenance du Vietnam signalent des disponibilités confortables à court terme : un large éventail de qualités, du riz blanc long 5% au Japonica et au riz gluant, a reculé d’environ 0.01 EUR/kg depuis la mi-octobre. Cela implique une concurrence active à l’exportation entre les origines asiatiques standard et un fort intérêt à maintenir la fluidité des expéditions.

En Inde, l’ajustement à la hausse des valeurs FOB du PR11, du Sharbati et des principales variétés étuvées et sella 1121/1509 indique une demande plus constructive et des ventes moins agressives, reflétant peut-être une combinaison de besoins de couverture intérieure et de demandes régulières à l’exportation. Les prix du basmati biologique et du non-basmati ont en revanche légèrement reculé (basmati blanc à 1.55 EUR/kg et non-basmati blanc à 1.25 EUR/kg, contre 1.57 et 1.27), ce qui suggère une demande plus faible ou une offre suffisante sur ce segment à plus forte valeur.

Fondamentaux et météo

Sur le plan fondamental, la hausse modeste mais généralisée des contrats du CBOT traduit une amélioration de la confiance des investisseurs plutôt qu’un choc aigu sur l’offre. L’écart entre les contrats proches et différés reste relativement étroit, conformément à un marché qui considère les stocks actuels comme équilibrés, tout en percevant un certain risque de resserrement des excédents exportables vers la fin de 2027. L’intérêt ouvert est concentré sur le contrat Jan 27 (au-dessus de 13,000), ce qui confirme son rôle de principal point de liquidité pour les opérateurs en couverture et les spéculateurs.

En l’absence de nouvelles perturbations majeures, la divergence des prix physiques entre le Vietnam et l’Inde est probablement davantage due aux rythmes locaux des récoltes, aux facteurs logistiques et aux mouvements de change qu’à des craintes de pénurie mondiale. À très court terme, les conditions météorologiques dans les principaux pays producteurs asiatiques ne représentent pas une nouvelle menace majeure pour l’offre disponible ; l’attention se porte plutôt sur la manière dont les exportateurs géreront leurs programmes de vente au premier trimestre 2027 et sur la décision des importateurs d’accroître ou non leur couverture lors des replis.

Perspectives de trading (1 à 3 prochaines semaines)

• Contrats à terme : L’inclinaison haussière de la courbe du CBOT, avec Nov 26 proche de 17.53 USD/cwt et Jan 27 à 18.06 USD/cwt, favorise une position prudemment haussière. Acheter de petits replis sur les contrats Jan/Mar 27 semble raisonnable tant que les principaux supports graphiques tiennent.
• FOB Vietnam : Le riz blanc long 5% et le Jasmin s’assouplissant légèrement, les acheteurs à court terme pourraient continuer à trouver de la valeur dans les origines vietnamiennes, notamment pour les expéditions rapides, mais devront surveiller toute évolution du fret ou du sentiment politique.
• FOB Inde : La hausse des valeurs du PR11, du Sharbati et des variétés étuvées et sella 1121/1509 incite à ne pas attendre trop longtemps des offres plus basses. Les utilisateurs finaux exposés à ces qualités pourraient envisager d’étaler leurs achats avant de nouvelles progressions graduelles.
• Risque : Le principal risque à court terme pour cette configuration modérément haussière serait une concurrence accrue à l’exportation ou un assouplissement des politiques, susceptible de plafonner les contrats à terme, même si les marchés au comptant restent fermes dans certaines origines.

Perspectives directionnelles à 3 jours

• Contrats à terme sur le riz du CBOT (Nov 26–Mar 27) : Biais légèrement plus ferme après les dernières hausses de 0.06–0.10 USD/cwt, mais avec un momentum limité et une vulnérabilité à la consolidation.
• FOB Vietnam (Hanoï) : Évolution latérale à légèrement baissière, les offres actuelles intégrant déjà les petits replis récents et une nouvelle baisse étant probablement progressive.
• FOB Inde (New Delhi) : Biais légèrement haussier, en particulier pour le PR11, le Sharbati et les variétés étuvées/sella haut de gamme, les vendeurs testant des niveaux plus élevés face à une demande persistante.