Les expéditions d’amandes progressent légèrement tandis que le risque El Niño plane sur la nouvelle récolte

Les expéditions d’amandes de Californie en mai 2026 ont augmenté modérément, mais l’évolution de la demande et la montée des risques météorologiques maintiennent un marché très équilibré. Les prix, tant pour les origines américaines qu’européennes, sont fermes à légèrement plus élevés fin juillet, reflétant une disponibilité plus serrée des amandes décortiquées à court terme et une récolte 2026/27 encore incertaine. Les dernières données commerciales confirment une solide performance à l’exportation, alors même que la consommation intérieure s’essouffle et que l’Inde, destination clé, réduit ses achats. Les acheteurs d’Asie du Sud-Est et d’Europe absorbent davantage de volume, mais l’attention du marché mondial se tourne déjà vers l’impact potentiel d’un El Niño en renforcement sur les vergers du sud de la Californie, la pression parasitaire et la logistique de récolte dans les mois à venir. Avec des premières indications autour de 2,7 milliards de livres et des estimations de la filière convergeant dans une fourchette de 2,65 à 2,7 milliards, la nouvelle récolte semble globalement comparable à la saison précédente, mais la météo des prochaines semaines sera déterminante pour les rendements finaux et la qualité.

Prices

Les prix des amandes décortiquées dans les principales références à l’exportation se raffermissent légèrement, soutenus par une demande extérieure stable et une disponibilité plus limitée sur le marché au comptant à l’approche de la nouvelle récolte. À Washington D.C. (origine États-Unis, équivalent FAS/FOB en termes d’EUR), les calibres standard Carmel SSR non biologiques sont évalués autour de 6,50–6,60 EUR/kg, tandis que la Nonpareil biologique se situe autour de 9,20 EUR/kg. Le produit d’origine espagnole (FOB Madrid) se négocie dans une fourchette similaire à légèrement supérieure, les types courants Valencia et Marcona se concentrant entre environ 6,50 et 8,75 EUR/kg, tandis que la Nonpareil biologique de qualité supérieure dépasse 11 EUR/kg.

Au cours des trois dernières semaines, la plupart des qualités cotées affichent des hausses progressives d’environ 0,05 EUR/kg, ce qui indique un raffermissement graduel plutôt qu’un rebond marqué. Cela rejoint les commentaires de la filière selon lesquels les prix des amandes ont augmenté en juin et début juillet, sous l’effet d’une offre plus serrée en amandes décortiquées et d’une demande résistante, en particulier en Europe, même si certains acheteurs indiens ont tenté de se retirer dans l’anticipation d’une disponibilité plus confortable une fois que la récolte 2026 sera expédiée à grande échelle. 

Supply & Demand

Les expéditions d’amandes de Californie ont atteint 214,4 millions de livres en mai 2026, en hausse de 3 % sur un an. Les exportations ont progressé de 5 % à 169,1 millions de livres, confirmant la vigueur persistante de la demande extérieure, tandis que la consommation intérieure américaine a reculé d’environ 6 %, soulignant un marché domestique plus sensible aux prix et plus saturé. Au sein des exportations, les expéditions vers l’Inde – la première destination individuelle – ont baissé de 9 %, alors que l’Asie du Sud-Est, en particulier le Vietnam, a enregistré des volumes nettement plus élevés.

Cette redistribution reflète à la fois des stocks de report élevés en Inde et un ralentissement délibéré des achats, les importateurs s’attendant à une amélioration de la disponibilité avec la nouvelle récolte, ainsi que l’évolution des corridors commerciaux, les plateformes d’Asie du Sud-Est jouant un rôle plus important dans la redistribution régionale.  Dans le même temps, l’Europe reste un marché d’ancrage, et les récents changements tarifaires accordant, à compter du 1er juillet, un accès en franchise de droits pour des volumes significatifs de fruits à coque américains dans l’UE pourraient encore soutenir les importations européennes et sous-tendre la demande à moyen terme. 

Fundamentals & Weather

Les premières indications de récolte pointent vers environ 2,7 milliards de livres pour la récolte d’amandes de Californie 2026, globalement en ligne avec les projections officielles et les estimations privées de la filière, comprises entre 2,65 et 2,7 milliards de livres.  La superficie en production est relativement stable, de sorte que les variations de production d’une année sur l’autre dépendront principalement des rendements et des pertes au champ durant les périodes de croissance et de récolte. À ce stade, le marché table sur un volume de récolte proche de celui de l’an dernier, ce qui limite la probabilité d’une forte tension sur l’offre comme celle d’un excédent marqué, à moins que la météo ne perturbe matériellement la récolte.

Un fort épisode El Niño est en développement et devrait apporter des pluies excessives, de l’humidité et de la chaleur dans le sud de la Californie. Cela accroît le risque de pression des maladies, de problèmes liés aux ravageurs et de retards de récolte dans certains vergers.  Si un régime plus humide peut être bénéfique pour le niveau des réservoirs et la sécurité hydrique à long terme, l’inquiétude à court terme porte sur la qualité : une humidité plus élevée au moment de la récolte peut compliquer le séchage, tandis qu’une pression accrue des ravageurs et des champignons peut augmenter les pertes au tri et les déclassements qualitatifs. Pour l’instant, ces risques relèvent davantage de scénarios météorologiques potentiels que de dégâts avérés, mais ils ajoutent clairement une prime de risque aux prix à terme.

Short Weather Outlook (Key Growing Regions)

• Centre et sud de la Californie : Les prévisions annoncent des températures supérieures à la normale et des périodes d’humidité élevée dans les prochains jours, en ligne avec les premiers schémas El Niño.  Les producteurs surveilleront de près l’irrigation, la lutte antiparasitaire et le calendrier de l’ouverture de l’enveloppe.
• Europe méditerranéenne (Espagne) : La chaleur estivale de saison persiste ; aucun choc météo majeur immédiat n’est signalé, ce qui laisse la production espagnole globalement sur la bonne trajectoire.

Market & Trading Outlook

La combinaison de livraisons légèrement supérieures, de perspectives de récolte globalement stables et de risques météorologiques croissants plaide pour un environnement de prix prudemment ferme au début de la campagne 2026/27. La demande devrait rester solide en Europe et en Asie du Sud-Est, tandis que les achats de l’Inde devraient rester tactiques jusqu’à ce que la visibilité s’améliore sur la disponibilité de la nouvelle récolte et les coûts rendus. La demande intérieure américaine apparaît plus faible, mais cela est plus que compensé par la résilience des exportations, en particulier si l’allégement tarifaire dans l’UE et des prix compétitifs en EUR stimulent l’utilisation supplémentaire dans les snacks, la confiserie et les produits laitiers d’origine végétale.

Trading Recommendations

• Importateurs en Europe et MENA : Envisager de couvrir une partie des besoins pour le T4 2026 et le T1 2027 aux niveaux actuels en EUR, en particulier pour les qualités haut de gamme et la Nonpareil biologique, car les risques liés à El Niño plaident contre l’attente d’offres nettement plus basses.
• Acheteurs indiens : Maintenir une stratégie d’achats échelonnés. Avec des expéditions de mai vers l’Inde déjà en baisse de 9 % et des stocks locaux encore suffisants, une couverture à terme sélective sur les replis de prix pourrait équilibrer le risque de baisse et les potentielles hausses liées à la météo.
• Producteurs et expéditeurs californiens : Profiter de la fermeté actuelle pour sécuriser une partie des marges sur la production attendue via des contrats à terme ou des formules de prix structurées, tout en conservant une certaine exposition au cas où les problèmes liés à El Niño resserreraient davantage l’offre.
• Transformateurs espagnols : Surveiller les écarts relatifs entre les origines américaine et espagnole ; si les amandes américaines décortiquées se raffermissent plus rapidement, l’Espagne pourrait gagner des parts sur la demande européenne de proximité, soutenant ainsi les prix planchers domestiques.

3-Day Price Indication (Directional)

• Références d’exportation US (EUR/kg, amandes décortiquées, FAS/FOB) : Stables à légèrement plus fermes ; la liquidité est faible mais l’intérêt acheteur sous-jacent devrait empêcher tout assouplissement significatif.
• Espagne FOB Madrid (EUR/kg) : Globalement stable avec un léger biais haussier sur les qualités sensibles à la qualité telles que la Marcona et la Nonpareil biologique.
• Marché physique de gros en Europe (amandes en vrac) : Les références locales de gros dans les principaux hubs restent alignées sur les niveaux internationaux et devraient rester stables au cours des trois prochains jours.