Les graines de tournesol subissent la pression des récoltes tandis que la politique de biocarburants soutient le complexe des huiles

Les marchés du tournesol sont pris entre la pression liée aux récoltes sur les prix des graines et un complexe des huiles végétales plus porteur, alors que le renforcement des mandats de biocarburants aux États‑Unis resserre les bilans mondiaux des huiles végétales. Les valeurs des graines en mer Noire et dans l’UE continuent de s’orienter vers des plus bas saisonniers avec l’arrivée des disponibilités de nouvelle récolte, tandis que les contrats à terme sur le tournesol du SAFEX en Afrique du Sud se sont modestement redressés après la faiblesse d’août. Dans le même temps, la politique américaine en matière de biocarburants soutient les anticipations de demande pour l’huile de soja, ce qui soutient indirectement l’huile et le tourteau de tournesol via la substitution entre huiles. Les transformateurs constatent que les marges de trituration sont de plus en plus dominées par l’huile, soulignant l’importance de la demande aval. Pour l’instant, les prix rapprochés des graines de tournesol restent lourds, mais le risque d’un rebond plus marqué augmente si la logistique ou la météo perturbe les grosses récoltes attendues.

Prix

Sur le SAFEX, les contrats à terme sur les graines de tournesol ont prolongé leur reprise le 1er septembre : septembre 2026 a clôturé autour de 10 534 ZAR/t et décembre 2026 à 10 693 ZAR/t, soit une hausse d’environ 0,8–0,9 % sur un jour, après un mois d’août plus faible. Converti à ~20 ZAR par EUR, cela implique environ 525–535 EUR/t, globalement en ligne avec les références mondiales de fin août.

En Ukraine, les offres FCA sur graines de tournesol autour d’Odessa et de Kiev se sont stabilisées près de 0,49–0,50 EUR/kg (≈490–500 EUR/t), proches des plus bas saisonniers alors que la pression de la nouvelle récolte s’accentue, tandis que les valeurs FOB Odessa évoluent juste en dessous de 0,60 EUR/kg. Les amandes et graines de tournesol chinoises restent l’origine la plus chère, avec des offres FOB Pékin récentes autour de 1,07–1,34 EUR/kg selon la qualité, confirmant une prime durable par rapport à l’offre de la mer Noire et de l’UE.

Offre et demande

La disponibilité des graines de tournesol de nouvelle récolte s’améliore dans les principales origines. Les prix intérieurs en Ukraine ont fortement reculé par rapport aux niveaux de l’ancienne récolte, les triturateurs réajustant leurs offres autour de la récolte entrante, tandis que les données de la Commission européenne pointent vers une récolte de graines de tournesol 2026 dans l’UE légèrement supérieure à 9,5–9,6 millions de tonnes, soit environ 9 % de plus que l’an passé et la plus importante depuis 2023. L’augmentation des surfaces et des rendements légèrement supérieurs à la moyenne sous‑tendent cette expansion.

Les contrats à terme sur le SAFEX sud‑africain reflètent une dynamique similaire de pression liée à la récolte : à la mi‑août, les contrats avaient reculé sur l’ensemble de la courbe, mais le récent rebond suggère que la pression vendeuse est partiellement absorbée. Parallèlement, les décisions politiques américaines dans le secteur des biocarburants resserrent les projections de demande en huiles végétales. La décision de l’EPA d’exempter 18 petites raffineries des mandats d’incorporation 2025, mais de réallouer les volumes perdus sur 2026–27, augmente l’obligation pour les plus grandes raffineries, ce qui implique une demande accrue en huiles végétales, en particulier l’huile de soja, mais soutient également l’huile de tournesol dans les mélanges mondiaux.

La demande chinoise en oléagineux reste ferme. Les données récentes montrent des importations de soja en juillet supérieures à celles de l’an dernier, et les acheteurs d’État ont déjà réservé près de 5 millions de tonnes de soja américain pour des expéditions de septembre à novembre. Même si cela concerne principalement le soja, cela resserre l’ensemble du complexe huiles et tourteaux végétaux, soutenant indirectement le tourteau de tournesol dans les rations alimentaires lorsque la logistique et les prix permettent la substitution.

Fondamentaux et économie de trituration

Les marges de trituration aux États‑Unis illustrent l’importance prise par la demande d’huile pour l’ensemble du complexe oléagineux. Les données du Census de juillet indiquent un volume de trituration de soja de 222 millions de boisseaux, légèrement au‑dessus des attentes, avec des marges moyennes de trituration autour de 2,41 USD par boisseau. Fait crucial, la part de valeur de l’huile de soja dans cette marge est montée à environ 51 %, confirmant que l’huile, et non le tourteau, est actuellement le principal moteur.

Malgré cela, les stocks d’huile de soja aux États‑Unis, autour de 1,96 milliard de livres, ne dépassent que modérément les attentes, ce qui suggère un marché à l’aise mais non surapprovisionné. Pour les triturateurs de tournesol, cet environnement est porteur : la fermeté des prix des huiles concurrentes (soja, colza) améliore l’attractivité relative de l’huile de tournesol, en particulier sur les marchés sensibles à la qualité et aux critères de durabilité. Dans le même temps, l’abondance de l’offre de graines en mer Noire et dans l’UE limite, à court terme, le potentiel de hausse de la base sur les graines.

Les amandes de tournesol et les graines de confiserie, davantage orientées vers le consommateur final, ont suivi une trajectoire différente. Les prix européens et ukrainiens des amandes ont reculé d’environ 3–7 % depuis la mi‑août, reflétant une disponibilité confortable en matière première et une demande prudente des industries du snacking et de la boulangerie. Les amandes chinoises biologiques et de spécifications élevées conservent une prime, mais montrent des signes de légère résistance des acheteurs aux niveaux actuels.

Météo et perspectives régionales

La météo en mer Noire reste globalement favorable au déroulement des récoltes de tournesol. Après une sécheresse en début de campagne dans certaines parties de l’Ukraine et du sud de la Russie, les conditions de fin d’été ont été dans l’ensemble propices à la maturation et aux travaux des champs, soutenant les attentes d’une récolte 2026/27 plus importante que la saison précédente. Le principal risque réside désormais moins dans une perte de rendement que dans d’éventuels retards liés à des averses localisées ou à des perturbations logistiques.

Dans l’UE, les derniers bulletins de suivi des cultures indiquent toujours des rendements de tournesol légèrement supérieurs à la moyenne de long terme, malgré des épisodes de chaleur et de stress hydrique dans certaines régions. Cela conforte le scénario d’une récolte européenne supérieure à la moyenne, autour de 9,5 millions de tonnes. L’Afrique du Sud se situe entre deux campagnes de commercialisation, sans menace météorologique majeure immédiate signalée pour les parcelles tardives restantes, si bien que le SAFEX s’échange davantage sur le sentiment mondial concernant les oléagineux que sur la météo locale.

Perspectives de marché à 4–6 semaines

• Prix des graines : Le biais reste légèrement baissier à neutre à l’approche du pic de récolte de septembre–octobre en mer Noire et dans l’UE, à mesure que l’offre physique augmente et que les capacités de stockage sont mises à l’épreuve.
• Huiles et tourteaux : La demande en huiles végétales, renforcée par les mandats américains de biocarburants et une consommation mondiale soutenue, devrait apporter un soutien à l’huile de tournesol et limiter la baisse des marges de trituration, même si les prix des graines s’affaiblissent davantage.
• Base et logistique : Toute nouvelle perturbation de la logistique en mer Noire ou escalade des risques sécuritaires pourrait rapidement raffermir les valeurs FOB de l’huile et des graines de tournesol, en particulier sur les positions rapprochées.
• Valeur relative : Le tourteau de tournesol devrait gagner en compétitivité par rapport au tourteau de colza et de soja en Europe, aidé par des avantages réglementaires et une offre régionale abondante en graines.

Perspectives de trading

• Triturateurs : Envisager de sécuriser une partie des graines de nouvelle récolte bon marché (en particulier en Ukraine et dans l’UE) contre des ventes à terme d’huile de tournesol, tant que les marges de trituration sont soutenues par de fortes valeurs d’huile ; conserver un certain volume ouvert en cas de nouvelles baisses de prix liées à la récolte.
• Utilisateurs finaux (alimentation humaine & animale) : Mettre à profit la faiblesse actuelle des amandes et du tourteau pour étendre la couverture jusqu’au T4, en privilégiant les origines mer Noire et bulgares, où les décotes par rapport au produit chinois sont les plus larges.
• Producteurs : Éviter les ventes agressives avant récolte aux niveaux actuels de prix bas ; échelonner les ventes vers la fin du T4, lorsque la pression de récolte se relâche et que d’éventuels chocs logistiques ou politiques sur les huiles concurrentes pourraient améliorer les prix.
• Acteurs spéculatifs : Le potentiel de baisse sur les contrats à terme graines semble limité par des fondamentaux solides sur les huiles ; les stratégies qui bénéficient d’un aplatissement ou d’un redressement modeste des prix des graines vers la fin du T4 paraissent plus attractives que des positions vendeuses franches.

Vue directionnelle à 3 jours (principales places)

• SAFEX graines de tournesol : Légèrement plus ferme à stable, dans le sillage de la solidité du complexe oléagineux plus large et des récents gains des contrats à terme sur le soja.
• Physique mer Noire (Ukraine, graines & tourteau) : Globalement stable, proche des plus bas actuels, tandis qu’acheteurs et triturateurs absorbent les premiers flux de nouvelle récolte ; potentiel de baisse limité, sauf récolte nettement supérieure aux attentes.
• UE graines de tournesol (CPT triturateurs) : Biais légèrement plus faible à mesure que la récolte progresse et que les stocks se reconstituent, bien que la baisse soit limitée par une demande soutenue en huile de tournesol et des prix élevés des huiles concurrentes.