Les noisettes à la croisée des chemins tandis que la Turquie attend le signal de prix du TMO

Les prix des noisettes se stabilisent après des mois de baisse, mais le marché reste en mode attente avant l’annonce par le TMO de son prix de soutien pour la campagne 2026. Les grands industriels sécurisent déjà leurs approvisionnements jusqu’au T1 2027, tandis que de nombreux petits acheteurs et exportateurs demeurent prudents, s’attendant à ce que la décision du TMO fixe l’orientation de la prochaine saison. Le marché turc de la noisette est actuellement marqué par une faible liquidité saisonnière en raison des vacances d’été et d’un large attentisme. Les prix spot en Europe centrale ont cessé de baisser et ont même légèrement remonté sur certains segments, attirant une première vague d’acheteurs à long terme. Dans le même temps, les attentes d’une très bonne récolte 2026 et l’importance des stocks de report limitent les risques de flambée agressive des prix. La question clé des prochaines semaines est de savoir jusqu’où le TMO ira pour protéger les marges des producteurs dans un environnement de forte inflation intérieure persistante et de coûts de financement élevés.

Prix

Les dernières indications DAP Europe centrale montrent une situation contrastée mais globalement stabilisée : cerneaux biologiques 11–13 mm autour de 7,71 EUR/kg, cerneaux conventionnels 11–13 mm environ 8,90 EUR/kg, et cerneaux grillés 11–13 mm proches de 12,24 EUR/kg. Les petites fractions grillées et la pâte se négocient plus bas, avec une pâte de noisette autour de 6,02 EUR/kg, reflétant la pression exercée par l’abondance de petits calibres et de matières de qualité inférieure.

La performance globale de l’indice reste faible à court terme (environ -1,8 % sur une semaine et près de -14 % sur le trimestre), mais l’horizon plus long continue d’afficher des rendements positifs sur 3 à 10 ans. Les offres FOB récentes en provenance de Turquie pour des cerneaux naturels conventionnels 11–13 mm et 13–15 mm, autour du milieu à haut de la fourchette des 7 EUR/kg, confirment que les prix à l’exportation ont trouvé un plancher temporaire, avec seulement des variations marginales d’une semaine sur l’autre.

Offre et demande

Le marché est partagé entre les grands acheteurs industriels, qui sécurisent déjà des volumes pour le T1 2027 et au-delà, et les petits et moyens utilisateurs qui se concentrent principalement sur le T4 2026 ou sur la couverture à court terme. Cette divergence suggère que les acheteurs institutionnels considèrent les niveaux actuels comme stratégiquement attractifs, alors que beaucoup d’autres espèrent encore de nouvelles baisses.

Du côté de l’offre, les attentes pour la récolte turque 2026 sont très positives, les commentaires officiels et les évaluations de la filière laissant présager l’une des meilleures saisons de ces dernières années, soutenue par des précipitations favorables dans la ceinture de la mer Noire et l’absence, jusqu’à présent, d’aléas météorologiques majeurs. Parallèlement, les exportations ont été relativement atones, ce qui se traduit par des stocks élevés qui pèsent sur les prix à court terme, en particulier pour les petits calibres et les qualités inférieures. L’offre supplémentaire en provenance de Géorgie, d’Azerbaïdjan, du Chili, de Chine et des États-Unis renforce encore l’équilibre confortable du marché mondial.

Fondamentaux et politique

Le principal moteur à court terme du marché est le prochain prix de soutien du TMO pour la récolte 2026, attendu début août. De nombreux exportateurs turcs considèrent de facto la saison actuelle comme clôturée et hésitent à constituer de nouvelles positions avant que ce repère ne soit connu. L’importance des stocks reportés sur la nouvelle saison dépendra largement du caractère attractif ou non du prix du TMO par rapport aux valeurs d’exportation en vigueur.

Les coûts de financement intérieurs élevés en Turquie continuent de décourager le stockage spéculatif et d’encourager une rotation rapide, limitant la volonté des exportateurs de conserver des stocks dans l’espoir de prix plus élevés. Cependant, on observe les premiers signes d’une stabilisation de la devise et de l’inflation, la livre turque devant se déprécier à un rythme plus lent que ces dernières années. Si cette tendance permet un allègement progressif des taux d’intérêt, le secteur pourrait connaître une pression de financement moindre à moyen terme, ce qui soutiendrait structurellement la rentabilité des producteurs mais pourrait aussi permettre une gestion des stocks plus flexible.

Météo et perspectives de récolte

Les conditions météorologiques dans la ceinture de production de noisettes de la mer Noire en Turquie restent saisonnièrement douces et globalement favorables, avec des températures en juillet dans les zones clés comme Rize généralement entre le bas et le milieu des 20 °C et des précipitations intermittentes. Cela favorise le remplissage du fruit et la qualité, et aucun dommage généralisé dû au gel ou aux tempêtes n’a été signalé dans les dernières mises à jour des services météorologiques et des sources commerciales.

Compte tenu de la combinaison de bonnes conditions au verger et des évaluations précédentes d’un fort potentiel pour la récolte 2026, les perspectives de production sont clairement orientées à la hausse par rapport à la saison dernière. Cela renforce la perception d’une offre abondante pour les qualités standard, même si les gros calibres de très haute qualité et le produit biologique pourraient rester relativement plus tendus.

Facteurs haussiers vs baissiers

Facteurs haussiers

• Attente d’un prix de soutien TMO relativement élevé pour protéger les agriculteurs de l’inflation persistante et de la hausse des coûts.
• Grands acheteurs industriels étendant déjà leur couverture jusqu’en 2027, signalant une confiance dans la demande et une perception de valeur aux niveaux actuels.
• Potentiel de tension sur les gros calibres de haute qualité et sur certains segments biologiques malgré de bonnes perspectives de récolte globales.
• Coûts de financement élevés et positionnement prudent des exportateurs limitant les ventes agressives, en particulier avant l’annonce du TMO.

Facteurs baissiers

• Attentes d’une très bonne récolte 2026 en Turquie, combinées à des stocks de report élevés après des flux d’exportation plus faibles.
• Forte disponibilité de petits calibres et de qualités inférieures, ce qui pèse sur les prix des fractions transformées et de la pâte.
• Offre supplémentaire en provenance d’origines alternatives telles que la Géorgie, l’Azerbaïdjan, le Chili, la Chine et les États-Unis, augmentant la concurrence.
• Concurrence intense entre exportateurs turcs et coûts de financement élevés qui découragent la détention de stocks et favorisent les décotes de prix sur les qualités standard.

Perspectives de négoce

• Acheteurs industriels : Envisager d’étendre la couverture pour le T1–T2 2027 tant que le marché reste dans une phase latérale à légèrement baissière et avant la décision du TMO, en particulier pour les gros calibres et les besoins spécifiques sensibles à la qualité.
• Petits torréfacteurs et chocolatiers : Maintenir une couverture minimale jusqu’au T4 2026 mais éviter de suracheter avant d’y voir clair sur le TMO ; utiliser toute baisse induite par le TMO sur les qualités standard comme une opportunité pour se renforcer.
• Exportateurs et vendeurs origine : Gérer les stocks de manière prudente jusqu’à ce que le prix de soutien soit connu ; privilégier la différenciation par la qualité et la flexibilité logistique pour défendre les marges dans un environnement concurrentiel.

Indication de prix sur 3 jours (directionnelle)