Les prix des noisettes turques s’affaiblissent malgré les premiers contrats sur la récolte 2026 et la montée des attentes envers le TMO. Synthèse concise des prix, de l’offre, des risques et des idées de trading.
Prix & structure de marché
Les niveaux DDP Europe centrale pour les noisettes turques se situent actuellement autour de 7,75–9,00 EUR/kg pour les amandes conventionnelles et biologiques crues 11–13 mm, avec des amandes grillées entre environ 6,40 et 11,50 EUR/kg et la pâte de noisette autour de 5,96 EUR/kg. Ces indications au comptant s’inscrivent dans une tendance baissière sur plusieurs trimestres : les prix sont en recul de plus de 40 % d’un trimestre sur l’autre, et la baisse sur six mois approche 60 %, même si les valeurs restent nettement au‑dessus des niveaux observés il y a 3–5 ans.
Les offres FOB turques au 15 juin pour des amandes naturelles de la récolte 2025 confirment le ton plus souple : les 11–13 mm se négocient autour de 7,26 EUR/kg et les 13–15 mm autour de 7,82 EUR/kg, légèrement en dessous du début juin. Les farines grillées et les brisures se traitent avec une décote autour de 6,15–7,20 EUR/kg FOB. Les amandes géorgiennes livrées en Europe centrale restent assorties d’une prime à près de 9,85–11,00 EUR/kg FCA, reflétant à la fois la perception de qualité et une disponibilité plus restreinte.
Offre, demande & conditions de récolte
Le sentiment côté offre est dominé par les premiers contrats significatifs pour la récolte turque 2026. Certains fournisseurs continuent de proposer aux niveaux actuels liés au spot, tandis que d’autres demandent jusqu’à 2 EUR/kg de plus pour les positions nouvelle récolte, testant de fait le haut de la fourchette et établissant de premiers prix de référence. La plupart des acteurs de marché considèrent toutefois ces offres comme agressives et pas encore justifiées ni par la demande, ni par les conditions actuelles de récolte.
La météo le long de la côte de la mer Noire reste favorable pour la récolte 2026, les prévisions récentes annonçant plusieurs jours de conditions douces et majoritairement ensoleillées, propices à une végétation normale. La pollinisation et la nouaison précoce sont signalées comme se déroulant correctement et aucune menace météorologique majeure n’a émergé pour l’instant. Le principal risque structurel est la punaise diabolique (brown marmorated stink bug), qui pourrait provoquer des pertes de rendement et de qualité, des taux de rejet plus élevés et un tri plus intensif si les infestations s’aggravent plus tard dans la saison.
Du côté de la demande, les acheteurs sont extrêmement sélectifs. La couverture se concentre sur le T4 2026, avec un intérêt très limité au‑delà de cet horizon et seulement une demande immédiate modeste. Les acheteurs mondiaux bénéficient de bonnes perspectives de récolte en Azerbaïdjan, en Géorgie, au Chili et aux États‑Unis, ce qui dilue la domination traditionnelle de la Turquie et offre aux grands utilisateurs industriels des alternatives crédibles hors origine turque. Les exportations turques pour la campagne en cours sont en passe d’être les plus faibles depuis plus de vingt ans, ce qui souligne la lenteur du redressement de la demande.
Fondamentaux : inflation, TMO & écarts de qualité
La situation macroéconomique turque intérieure est au cœur de la psychologie de marché. La Banque centrale a maintenu son taux directeur inchangé à 37 % pour la troisième réunion consécutive, tandis que l’inflation reste au‑dessus de 32 %. La prévision officielle d’inflation de fin d’année pour 2026 a été fortement relevée de 16 % à 24 %, nourrissant les attentes d’une hausse significative du prix de soutien du TMO en août afin de protéger le revenu réel des producteurs.
Ce contexte inflationniste, conjugué à la hausse des coûts de production pour la main‑d’œuvre, l’énergie et le tri, constitue l’un des principaux arguments haussiers du camp vendeur. Beaucoup considèrent que les prix à l’exportation actuels se situent en dessous du prochain plancher probable du TMO et voient donc les niveaux d’aujourd’hui comme un point d’entrée stratégique plutôt qu’un plafond. Dans le même temps, les écarts de qualité sont extrêmes : les transformateurs sont toujours confrontés à une qualité de récolte inférieure à la moyenne, et les bonnes amandes naturelles sont rares, tandis que l’abondance de petits calibres et de produits de moindre qualité continue de plafonner le marché global et d’intensifier la concurrence entre exportateurs.
Facteurs haussiers vs baissiers
- Haussiers : Hausse attendue des prix de soutien du TMO en août ; inflation turque soutenue proche de 30 % et plus ; hausse des coûts de production ; rareté des amandes naturelles de haute qualité ; et indications qu’un grand acheteur mondial paie des prix plus élevés au Chili qu’en Turquie, ce qui suggère un potentiel haussier latent pour l’origine turque.
- Baissiers : Solides perspectives de récolte dans les origines concurrentes (Azerbaïdjan, Géorgie, Chili, États‑Unis) ; très mauvaise performance des exportations turques sur la campagne en cours ; reprise de la demande incertaine ; surabondance persistante de petits calibres et de produits de qualité inférieure ; et fait que la plupart des positions longues spéculatives ont été liquidées, laissant moins de soutien financier sur le marché.
Dans l’ensemble, les fondamentaux décrivent un marché où ce sont les anticipations, et non la tension physique, qui alimentent à court terme tout discours haussier. Tant que le TMO n’aura pas confirmé des prix plus élevés ou que des problèmes météo/parasites n’auront pas endommagé la récolte 2026, l’équilibre des facteurs restera mitigé.
Perspectives & idées de trading
À court terme, une volatilité persistante des prix et une forte dispersion des offres sont probables, les vendeurs testant des niveaux plus élevés sur la récolte 2026 tandis que les acheteurs hésitent à s’engager au‑delà du T4 2026. À moyen terme, l’annonce du TMO en août est l’événement clé : si les prix de soutien augmentent fortement, les offres actuelles pourraient rapidement paraître sous‑évaluées, en particulier pour les amandes premium. À l’inverse, si le TMO surprend avec un ajustement seulement modeste, les offres agressives actuelle sur la nouvelle récolte pourraient reculer.
Perspectives de trading (concises)
- Acheteurs industriels (UE) : Envisager de renforcer la couverture T4 2026 et début 2027 aux niveaux DDP actuels pour les amandes premium, surtout si la qualité est garantie, tout en conservant de la flexibilité sur les qualités inférieures tant que la politique du TMO reste floue.
- Exportateurs/transformateurs (Turquie) : Éviter de sur‑engager de gros volumes à prix fixes avant la décision du TMO ; se concentrer sur la différenciation de qualité et les primes pour les amandes bien triées afin de défendre les marges dans un environnement très concurrentiel.
- Acteurs spéculatifs/financiers : La plupart des positions longues ayant déjà été liquidées et le potentiel de baisse supplémentaire semblant plus limité aux niveaux actuels, envisager de construire sélectivement une exposition via des options autour de l’annonce du TMO en août plutôt que par des paris directionnels purs.