Marché chinois du millet : une offre abondante limite la hausse malgré le soutien des coûts

Le marché chinois du millet en 2026 devrait rester excédentaire, avec une marge de progression des prix limitée malgré la hausse des coûts d’approvisionnement des transformateurs et la légère baisse des stocks de fin de campagne en 2025/26. Les vents contraires structurels pesant sur la demande et l’intense concurrence sur les prix dans le secteur de la meunerie devraient limiter toute reprise des cours. Les acteurs du marché indiquent que l’offre de millet reste abondante en Chine et, bien que les stocks de fin de campagne 2025/26 devraient être légèrement inférieurs à ceux de l’année dernière, la rentabilité des agriculteurs encourage une augmentation des superficies emblavées lors de la prochaine campagne. Par conséquent, la production nationale de millet devrait de nouveau progresser, renforçant un bilan marqué par une offre excédentaire. Du côté de la demande, les changements structurels plus profonds dans les préférences des consommateurs et la composition des produits continuent de peser sur la consommation de millet, maintenant les volumes traités par les meuniers à un niveau modéré et limitant leur capacité à répercuter la hausse des coûts des matières premières sur les prix payés par les utilisateurs finaux.

Prix

Les prix domestiques du millet en Chine bénéficient actuellement d’un soutien du côté des coûts, grâce aux achats des meuniers et à la fermeté générale des structures de coûts des céréales, mais leur potentiel de hausse semble modeste compte tenu de l’offre excédentaire et de la demande atone. Les transformateurs font face à des marges étroites et cherchent donc à éviter des baisses de prix agressives, mais la faiblesse des enlèvements en aval limite leur pouvoir de négociation.

Les références liées à l’exportation sont globalement stables à légèrement plus fermes. Les offres récentes de grains de millet jaune décortiqués chinois (FOB Beijing) s’établissent à 0,88 EUR pour le produit conventionnel et à 0,98 EUR pour le produit biologique, des niveaux inchangés à légèrement supérieurs au cours des dernières semaines. Dans la région de la mer Noire, les graines et grains de millet ukrainiens (FCA/FOB Odesa) sont cotés dans une fourchette étroite comprise entre 0,28 EUR et 0,61 EUR selon le produit et ses spécifications, avec également peu de volatilité. Cette stabilité extérieure renforce un environnement de prix évoluant dans une fourchette étroite pour le millet chinois à court terme.

Offre et demande

Du côté de l’offre, la principale caractéristique du marché chinois du millet en 2026 est un excédent persistant. Même si les stocks de fin de campagne 2025/26 devraient diminuer par rapport à la campagne précédente, la rentabilité de la campagne commerciale actuelle est suffisamment élevée pour inciter les agriculteurs à augmenter les surfaces consacrées au millet en 2026/27. Cette expansion des superficies, combinée à des conditions de culture généralement favorables jusqu’à présent, laisse entrevoir une nouvelle hausse de la production nationale, maintenant le marché structurellement excédentaire.

Les perspectives de demande sont plus difficiles. Plusieurs évolutions structurelles remodèlent les modes de consommation des céréales, notamment une redistribution progressive de l’utilisation des céréales de base et l’évolution des préférences des consommateurs vers des produits alimentaires plus diversifiés et à plus forte valeur ajoutée. Ces changements limitent la croissance des aliments traditionnels à base de millet. Les rapports des entreprises de meunerie indiquent que les volumes de transformation et les flux de ventes de produits finis à base de millet restent relativement faibles, avec peu de signes d’une reprise durable. Dans cet environnement, les meuniers recourent à la concurrence par les prix pour gagner des parts de marché, ce qui érode davantage les marges et décourage les achats agressifs de millet brut.

Fondamentaux et météo

Sur le plan fondamental, le complexe céréalier chinois au début de l’automne 2026 se caractérise par une tendance générale à une « offre forte et une demande faible », les principales cultures telles que le riz et le blé faisant également face à une offre confortable et à des prix modérés. Le suivi récent du marché céréalier national souligne que la pression de l’offre reste élevée pour plusieurs céréales de base et que les autorités donnent la priorité au maintien des prix des céréales dans une fourchette raisonnable et stable afin de préserver les revenus des agriculteurs et la sécurité alimentaire.

Dans ce contexte, le millet, céréale de niche de moindre importance mais stratégique, s’inscrit dans la tendance générale : des stocks abondants, des perspectives de production résilientes et une croissance de la consommation seulement modérée. Du point de vue météorologique, les conditions de fin septembre dans les principales régions productrices de millet du nord ont été normales pour la saison, aucun épisode météorologique défavorable majeur à l’échelle nationale n’ayant été signalé au cours des derniers jours. Les briefings officiels sur la collecte des céréales d’automne mettent l’accent sur la disponibilité suffisante des grains et la préparation logistique, soulignant que les risques globaux liés à la récolte des céréales secondaires, y compris le millet, restent actuellement maîtrisables.

Perspectives et stratégie de trading

À l’avenir, la combinaison de l’augmentation des superficies consacrées au millet, de stocks adéquats et d’une demande structurellement faible suggère que la trajectoire des prix nationaux du millet en Chine en 2026 sera globalement stable, avec seulement un faible potentiel de hausse. Les coûts d’approvisionnement des meuniers et les politiques générales du marché céréalier pourraient fournir un plancher, mais le soutien du côté de la demande est insuffisant pour provoquer une forte reprise. La dynamique concurrentielle entre transformateurs devrait persister, maintenant les prix départ usine sous pression même si les prix au départ de la ferme progressent légèrement sous l’effet des coûts ou de facteurs politiques.

• Pour les transformateurs : Donner la priorité à la gestion des marges plutôt qu’à l’augmentation des volumes ; négocier prudemment les achats de millet brut et privilégier la différenciation des produits plutôt que la seule concurrence par les prix.
• Pour les négociants/exportateurs : Utiliser les niveaux actuels du FOB Beijing, autour de 0,88–0,98 EUR, comme référence pour les contrats à court terme, en privilégiant les transactions à échéance rapprochée tout en surveillant les mesures des autorités concernant les réserves céréalières et les achats de céréales d’automne.
• Pour les agriculteurs : Garder à l’esprit que l’augmentation des plantations pourrait plafonner les futures hausses de prix ; envisager des ventes à terme ou des stratégies de diversification des cultures afin de gérer le risque de revenu si la surabondance du marché s’accentue.

Indication directionnelle des prix sur 3 jours

• Chine (FOB Beijing, grains de millet jaune décortiqués) : Les prix devraient rester globalement stables au cours des trois prochains jours, avec un léger biais haussier limité par la faiblesse de la demande des utilisateurs finaux.
• Mer Noire / Ukraine (FCA/FOB Odesa, graines et grains de millet) : Les prix devraient rester dans une fourchette étroite, offrant un plancher concurrentiel aux acheteurs internationaux, mais n’exerçant qu’une influence limitée sur le marché intérieur chinois à très court terme.