Marché des graines de tournesol : les contrats à terme SAFEX se raffermissent tandis que les prix de la mer Noire se stabilisent

Les marchés des graines de tournesol évoluent dans un schéma globalement stable à légèrement plus ferme, les contrats à terme SAFEX progressant légèrement et les prix au comptant de la mer Noire se consolidant après les récents gains. Le temps dans les principales régions de culture de la mer Noire reste chaud mais pas encore dommageable, maintenant une prime de risque modeste dans les prix de la nouvelle récolte. Les marchés physiques des graines et de l’huile de tournesol montrent de faibles variations d’un jour à l’autre mais une nette différenciation régionale entre la mer Noire, l’UE et la Chine. Les acheteurs sont bien approvisionnés à court terme, mais les pertes de rendement potentielles en Ukraine et les programmes d’exportation soutenus pour l’huile de tournesol continuent de limiter le potentiel de baisse. Globalement, le complexe suit le marché plus large des graines oléagineuses plutôt que de définir sa propre tendance, mais le tournesol conserve une légère inclinaison haussière à l’approche de la nouvelle récolte.

Prices

Les contrats à terme sur le tournesol SAFEX en Afrique du Sud se sont modestement renforcés le 10 juillet 2026, le contrat rapproché juillet 2026 clôturant autour de 9 521 ZAR/t (+0,1 % sur un jour). La courbe des échéances proches reste légèrement en backwardation par rapport à décembre 2026 autour de 9 824 ZAR/t, ce qui signale une disponibilité limitée de l’ancienne récolte par rapport aux attentes pour la récolte 2026/27.

Sur le marché au comptant de la mer Noire, les graines de tournesol noires ukrainiennes FCA Odessa et Kyiv sont indiquées autour de 0,62 EUR/kg, tandis que les niveaux FOB Odessa pour les graines se situent près de 0,64 EUR/kg après de récentes petites hausses. Les graines d’origine moldave ex DE (FCA Rheinfelden) sont légèrement plus basses à environ 0,61 EUR/kg, reflétant une bonne disponibilité à court terme. Les graines noires bulgares FCA Sofia se négocient autour de 0,59 EUR/kg, tandis que les graines rayées de type grignotage conservent une prime proche de 0,68 EUR/kg.

Les amandes de tournesol présentent une fourchette de prix plus large selon l’origine et la qualité : les amandes décortiquées de qualité boulangerie ukrainiennes se situent autour de 0,97 EUR/kg ex Dnipro, les amandes de qualité boulangerie bulgares et moldaves se situant majoritairement dans une fourchette de 1,02–1,05 EUR/kg, et les amandes de confiserie en Bulgarie au‑dessus de 1,29 EUR/kg. Les amandes de confiserie et de boulangerie chinoises restent les plus chères, globalement entre 1,10–1,30 EUR/kg FOB Pékin, avec un léger recent assouplissement sur les qualités confiserie. L’huile de tournesol brute ukrainienne ex Odessa (CPT) se négocie autour de 1,18 EUR/kg, globalement en ligne avec les indications d’exportation de la mer Noire équivalentes au bas‑milieu des 1 200 EUR/t pour l’huile en vrac.

Supply & Demand

Le comportement des contrats à terme SAFEX confirme un marché sud‑africain équilibré mais ferme, avec de modestes gains quotidiens et seulement des volumes limités, ce qui indique que les utilisateurs finaux couvrent leurs besoins rapprochés sans achats agressifs à terme. Cela s’aligne sur les observations précédentes selon lesquelles le tournesol sud‑africain se négocie largement en phase avec le complexe plus large des oléagineux et des aliments pour bétail, sans moteur autonome fort.

Dans la région de la mer Noire, l’Ukraine reste l’origine clé pour les graines de tournesol et surtout pour l’huile de tournesol, les exportations du T1 2026 affichant une forte croissance et l’huile de tournesol étant l’un des principaux contributeurs à la hausse des exportations de marchandises. L’USDA et les analystes régionaux prévoient que l’Ukraine augmentera à nouveau sa production de graines de tournesol et ses exportations d’huile en 2026/27 après une campagne 2025/26 plus faible, renforçant ainsi son rôle de premier fournisseur mondial d’huile de tournesol.

Les flux de produits sont de plus en plus orientés vers l’UE et l’Inde, qui absorbent ensemble une part significative des exportations ukrainiennes d’huile de tournesol, l’Espagne s’imposant récemment comme le premier pays acheteur au sein de l’UE. Le tourteau de tournesol (granulé, FOB mer Noire) se négocie autour de l’équivalent de 0,21–0,22 EUR/kg, ce qui signale une valeur compétitive pour l’alimentation animale et soutient les marges de trituration malgré des prix de l’huile stables.

Weather & Crop Conditions

Le temps dans les principales régions oléagineuses ukrainiennes début juillet 2026 se caractérise par des températures supérieures à la normale et des précipitations localement variables, un schéma confirmé par les prévisions météorologiques nationales. Les évaluations agronomiques récentes indiquent le stress thermique comme facteur de risque émergent pour le tournesol et le soja, en particulier à mesure que la culture entre dans les stades critiques de formation des boutons, de floraison et de développement du capitule.

Jusqu’à présent, les dommages signalés sur la culture de tournesol restent limités, mais la combinaison de chaleur et de précipitations éparses maintient une forte incertitude sur les rendements. Cela soutient une prime de risque météorologique modeste dans les prix des graines et de l’huile et décourage les ventes à terme agressives de la part des agriculteurs. Si les épisodes de chaleur se prolongent jusqu’à la fin juillet sans pluies compensatoires, les marchés pourraient commencer à intégrer une révision plus visible à la baisse de la production pour 2026/27.

Fundamentals & External Drivers

Les fondamentaux mondiaux du tournesol sont encadrés par une forte concurrence d’autres oléagineux. Une récolte de tournesol argentine 2025/26 plus importante et des disponibilités abondantes en soja et en colza limitent le potentiel de hausse pour l’huile de tournesol, même si les indications d’exportation de la mer Noire restent fermes. Parallèlement, les coûts logistiques en Ukraine restent élevés en raison des risques de sécurité persistants et des attaques contre les infrastructures, maintenant une prime structurelle dans les valeurs à l’exportation par rapport aux remplacements purement intérieurs.

Du côté de la demande, l’huile de tournesol continue de bénéficier de sa compétitivité prix par rapport aux huiles de graines tendres et de son rôle bien établi dans les industries alimentaires de l’UE et de l’Asie. Les statistiques d’exportation pour 2025 et début 2026 montrent que l’Ukraine défend ou accroît sa part de marché dans l’UE et en Inde, ce qui souligne que les acheteurs acceptent le risque résiduel lié à la guerre en échange de la valeur et de la disponibilité. Combiné à une demande résiliente de tourteau de tournesol pour l’alimentation animale, cela soutient un taux d’utilisation stable des capacités de trituration et maintient la demande en graines brutes sous‑jacente.

Outlook & Trading Ideas

À court terme (prochaines 2 à 4 semaines), le complexe du tournesol devrait rester en range, à légèrement plus ferme. Les contrats à terme SAFEX autour de 9 500–9 800 ZAR/t sont bien soutenus par la demande intérieure d’aliments pour animaux, tandis que les prix des graines et de l’huile de la mer Noire devraient suivre les indices de référence des huiles végétales, les informations météo en Ukraine constituant la principale source de volatilité.

À moyen terme (vers 2026/27), les attentes d’une récolte ukrainienne plus importante et de hausses des exportations pointent vers un marché fondamentalement bien approvisionné, mais les contraintes logistiques persistantes et les risques géopolitiques plaident contre un effondrement brutal des prix. Au lieu de cela, un assouplissement progressif après la récolte, sous réserve d’une météo normale, semble plus probable qu’un cycle haussier durable.

• Triteurs / raffineurs : Envisager de sécuriser une partie des besoins en graines ou en huile pour T4 2026 et T1 2027 aux prix plats actuels, en particulier pour les amandes haut de gamme et l’huile brute, tout en laissant une partie de la couverture ouverte pour bénéficier d’un éventuel assouplissement au moment de la récolte.
• Agriculteurs (mer Noire & UE) : Utiliser la stabilité actuelle des offres au comptant pour verrouiller les marges sur une tranche de la production attendue, en particulier lorsque les coûts des intrants sont déjà fixés. Conserver une certaine exposition à la hausse compte tenu de l’incertitude météorologique et du risque géopolitique persistant.
• Acheteurs d’aliments pour bétail : Aux valeurs actuelles de la mer Noire, le tourteau de tournesol reste attractif par rapport à certaines alternatives protéiques ; une couverture progressive à terme jusqu’au début 2027 semble justifiée tant que le risque de base reste gérable.
• Spéculateurs : Le rapport rendement/risque favorise actuellement un biais haussier prudent et réactif à la météo plutôt que des paris directionnels agressifs, les spreads entre le tournesol et les oléagineux concurrents offrant des opportunités de valeur relative.

Perspective directionnelle à 3 jours (en termes d’EUR) :

• Tournesol SAFEX (ZAR, ajusté en EUR) : Latéral à légèrement plus ferme, suivant les oléagineux régionaux.
• Graines de tournesol mer Noire (FOB/FCA) : Globalement stables avec un biais haussier allant jusqu’à 0,01 EUR/kg sur les nouvelles météo.
• Huile de tournesol mer Noire (brute en vrac) : Stable à marginalement plus élevée, reflétant les indices de référence des huiles végétales et l’évolution du fret.