Marché des graines de tournesol : prix plus faibles en mer Noire face à une courbe SAFEX plus ferme

Les marchés des graines de tournesol entrent dans une phase de récolte, légèrement baissière, avec des prix des graines en mer Noire qui devraient s’affaiblir alors que les contrats à terme SAFEX en Afrique du Sud restent fermes sur la courbe forward. Les triturationneurs dans les origines clés devraient regagner une partie de leur pouvoir de fixation des prix pour la nouvelle campagne. Les prix physiques et à terme divergent selon les régions. Sur le SAFEX, les contrats sur graines de tournesol d’août‑26 à mars‑27 ont gagné environ 0,7–1,9 % le 19 août, reflétant une disponibilité limitée à court terme et des marges de trituration saines en Afrique du Sud. En revanche, les prix ukrainiens de la nouvelle récolte devraient passer d’environ 19 000–20 000 UAH/t au début de la campagne commerciale à environ 16 000–17 000 UAH/t (environ 320 EUR/t) au pic de récolte en septembre/octobre, avant de se redresser en hiver. Parallèlement, les offres FOB et FCA en Ukraine, Bulgarie et Chine montrent un léger assouplissement mais pas d’effondrement, ce qui indique un marché qui se détend plutôt qu’un retournement franchement baissier.

Prix

Les contrats à terme sur graines de tournesol SAFEX en Afrique du Sud se sont renforcés le 19 août : le contrat rapproché août‑26 a clôturé à 10 555 ZAR/t (+0,7 % jour sur jour), septembre‑26 à 10 615 ZAR/t (+0,8 %) et décembre‑26 à 10 750 ZAR/t (+0,7 %). La courbe reste ascendante jusqu’en mars‑27 (10 312 ZAR/t, +1,3 %) avant de s’aplanir vers le milieu et la fin de 2027, ce qui signale une tension à court terme et une certaine anticipation d’un soulagement de l’offre plus lointain.

En Ukraine, les analystes s’attendent à une forte baisse des prix des graines de tournesol de nouvelle récolte au pic de la récolte, d’environ 19 000–20 000 UAH/t à 16 000–17 000 UAH/t, soit autour de 320 EUR/t aux taux de change actuels. Cela reflète une récolte conséquente d’au moins 11,5–12,0 millions de tonnes malgré des conditions météorologiques défavorables dans le sud, impliquant une pression vendeuse plus forte en septembre‑octobre.

Les dernières indications en mer Noire confirment un ton plus souple : le tournesol nouvelle récolte DAP Constanța se situe au milieu de la fourchette des 500 EUR/t, tandis que les cotations de la Commission européenne et des acteurs privés pour l’Ukraine se situent dans une bande similaire, légèrement en dessous des sommets de début d’été. Combiné à la décote de récolte ukrainienne, cela suggère un potentiel de hausse limité pour la graine brute à court terme, même si les valeurs de l’huile et du tourteau dépendront de la logistique d’exportation.

Offre & Demande

Le principal moteur fondamental est la récolte ukrainienne. Malgré des épisodes de chaleur et de sécheresse dans les oblasts du sud, la production de graines de tournesol est estimée à au moins 11,5–12,0 millions de tonnes, nettement au‑dessus des niveaux de la saison dernière et proche des plus hauts de ces dernières années. La capacité de trituration intérieure, estimée à près de 14 millions de tonnes, peut en théorie absorber presque toute la récolte, mais le taux d’utilisation dépendra de l’accès aux ports et des flux d’exportation de produits.

À l’échelle mondiale, l’USDA et les analystes régionaux continuent d’indiquer une production robuste de graines de tournesol 2026/27, avec une offre accrue en Ukraine et des récoltes relativement solides en Russie et dans certaines parties de l’UE, même si la chaleur en France et en Hongrie a réduit les prévisions de rendement de l’UE. En mer Noire, les perturbations récurrentes des exportations de céréales et d’oléagineux depuis les ports ukrainiens et russes maintiennent un risque logistique élevé et peuvent soutenir ponctuellement les prix de l’huile et du tourteau, même si la disponibilité de graine brute augmente.

Fondamentaux & Météo

Sur le plan fondamental, le marché passe d’un ancien bilan tendu à une situation de nouvelle récolte plus confortable. La fermeté du SAFEX indique que les triturationneurs sud‑africains se disputent encore agressivement des volumes de graines limités, tandis que les acheteurs ukrainiens et de l’UE anticipent une vague d’offre à partir de la fin septembre. La hausse des stocks en Ukraine pendant la fenêtre de récolte devrait peser sur les prix au producteur et élargir les écarts entre les valeurs intérieures et FOB.

La météo reste pertinente mais moins menaçante qu’en début de campagne. Les épisodes de chaleur en juillet et début août ont mis à l’épreuve les peuplements de tournesol en Ukraine et dans certaines parties de l’Europe de l’Est, mais les attentes actuelles de rendement restent globalement favorables en dehors des zones méridionales les plus sèches. Les prévisions à court terme indiquent des conditions saisonnièrement chaudes et majoritairement sèches jusqu’à la fin août dans les régions ukrainiennes de tournesol, ce qui devrait permettre une progression rapide de la récolte mais pourrait limiter les gains de rendement tardifs. Parallèlement, dans l’UE, certains épisodes chauds et secs ont déjà été intégrés dans les marchés via des estimations de rendement plus faibles plutôt que comme un risque haussier supplémentaire.

Perspectives & Idées de trading

Compte tenu de la pression de récolte attendue en Ukraine et de contrats à terme encore fermes en Afrique du Sud, le biais à court terme pour les prix internationaux des graines de tournesol est légèrement baissier, avec un risque de baisse plus marqué pour les origines mer Noire que pour les régions dépendantes des importations. Les marchés de l’huile et du tourteau pourraient connaître plus de volatilité que la graine, les triturationneurs gérant leurs marges face à l’incertitude des canaux d’exportation.

• Pour les triturationneurs et raffineurs : Envisager de sécuriser une couverture en graines en Ukraine et dans les origines voisines durant le creux de la récolte en septembre‑octobre autour de l’équivalent projeté de 320 EUR/t, tout en gardant les ventes de produits plus flexibles afin de capter d’éventuels rallyes liés à la logistique sur l’huile et le tourteau.
• Pour les agriculteurs en Ukraine : Se préparer à des offres spot plus faibles à la récolte ; l’utilisation du stockage à la ferme ou un report des ventes vers décembre‑janvier pourrait permettre de capter une partie du redressement de prix attendu vers les niveaux de début de campagne, sous réserve que les coûts de financement et de stockage restent gérables.
• Pour les acheteurs européens : Avec les prix DAP Constanța et les références de la CE déjà en recul, des achats échelonnés pour T4‑2026 et T1‑2027 peuvent être intéressants, mais il convient d’éviter une surexposition au cas où des disponibilités records en mer Noire et des marchés des huiles végétales plus faibles entraîneraient de nouvelles baisses plus tard dans la campagne.
• Pour les traders : La courbe SAFEX ferme face à un affaiblissement des indications mer Noire offre des opportunités de stratégies de valeur relative, privilégiant des expositions vendeuses sur les graines mer Noire contre des positions longues dans les régions déficitaires aux prix plus élevés, tout en surveillant de près toute escalade des perturbations des exportations en mer Noire.

Indication régionale des prix sur 3 jours (directionnelle)

• Graines de tournesol mer Noire (Ukraine/Roumanie, DAP/FOB) : Stable à légèrement en baisse à l’approche de la récolte et avec la montée de l’intérêt vendeur.
• Graines de tournesol intérieures UE (par ex. référence Bordeaux) : Globalement stables, suivant la mer Noire mais amorties par la logistique et la demande de trituration.
• Contrats à terme sur graines de tournesol SAFEX (Afrique du Sud) : Légèrement fermes, soutenus par les fondamentaux locaux, même si la dynamique ralentit après les hausses récentes.