Marché du tournesol : La force de SAFEX rencontre des prix au comptant plus faibles de la mer Noire

Les marchés du tournesol se renforcent légèrement sur SAFEX tandis que les prix au comptant des graines et des cœurs de la mer Noire restent majoritairement stables avec une légère pression à la baisse en Chine et des niveaux stables en Ukraine et dans l’UE.

La configuration actuelle montre une divergence légère mais claire : les contrats à terme sud-africains sur le tournesol augmentent lentement tout au long de la période 2026, tandis que les prix physiques en Ukraine, en Bulgarie et en Moldavie restent largement stables et les valeurs chinoises ont légèrement diminué. Avec les marchés du pétrole brut nerveux après des chocs géopolitiques récents, les marges de transformation des oléagineux sont sous un examen minutieux, mais les fondamentaux du complexe tournesol semblent équilibrés plutôt que serrés. La météo dans les principales origines de la mer Noire est saisonnièrement variable mais sans signaux de stress aigu pour la nouvelle récolte à ce stade, maintenant ainsi la prime de risque à terme limitée.

📈 Prix & Écarts

Les contrats à terme SAFEX sur les graines de tournesol ont prolongé des gains modestes le 25 mars 2026 : le contrat d’avril 2026 à proximité s’est établi à 9 054 ZAR/t (+0,38 % d/d), mai à 9 180 ZAR/t (+0,73 %) et juillet à 9 372 ZAR/t (+0,58 %). La courbe est légèrement ascendante jusqu’en décembre 2026 à 9 694 ZAR/t et décembre 2027 supérieur à 10 000 ZAR/t, reflétant une structure de carry modérée plutôt qu’un squeeze à proximité serré.

Sur le marché au comptant de la mer Noire, les graines noires de tournesol ukrainiennes FOB Odesa sont indiquées autour de 0,57–0,58 EUR/kg (~570–580 EUR/t) le 26 mars, pratiquement stables sur le mois avec seulement une légère hausse depuis début mars. Les offres FCA à Kyiv et à Odesa sont stables aux environs de 0,63–0,64 EUR/kg, tandis que les graines d’origine moldave livrées en Allemagne se négocient autour de 0,61 EUR/kg. Les graines noires bulgares FCA restent l’origine à faible coût près de 0,44 EUR/kg, avec les graines bulgares rayées FOB Sofia autour de 0,65 EUR/kg.

Les cœurs de tournesol à valeur ajoutée montrent plus de différenciation : les cœurs de qualité boulangère conventionnels FCA Dnipro sont indiqués proches de 0,96 EUR/kg, similaires aux cœurs boulangers bulgares et moldaves autour de 0,97–1,09 EUR/kg livrés dans l’UE. Les cœurs décortiqués chinois FOB Pékin se négocient dans une fourchette plus élevée à environ 1,13–1,14 EUR/kg pour les types conventionnels et environ 1,21 EUR/kg pour les types bio, avec de petites hausses récentes dans les cœurs mais une légère détente dans les offres de graines en coque chinoises.

Produit	Localisation / Terme	Dernier Prix (EUR)	Tendances 1–3 semaines
Graines de tournesol, noir	UA, FOB Odesa	≈ 0,57–0,58 €/kg	Stable à légèrement en hausse
Graines de tournesol, noir	UA, FCA Kyiv/Odesa	≈ 0,63–0,64 €/kg	Stable
Graines de tournesol, noir	BG, FCA Sofia	≈ 0,44 €/kg	Stable
Cœurs de tournesol, boulangers	UA, FCA Dnipro	≈ 0,96 €/kg	Stable
Cœurs de tournesol, boulangers	BG/MD → DE, FCA	≈ 1,07–1,09 €/kg	Légèrement plus doux
Cœurs de tournesol, confiserie	CN, FOB Pékin	≈ 1,13–1,21 €/kg	Légèrement plus élevé

🌍 Offre, Demande & Moteurs Externes

Du côté de l’offre, la courbe des contrats à terme SAFEX suggère une disponibilité confortable en Afrique du Sud pour la saison 2026/27, avec seulement une prime de risque modérée pour les positions extérieures. Dans la mer Noire, les prix au comptant actuellement plats indiquent que les broyeurs sont suffisamment couverts à proximité et que les agriculteurs ne sont pas sous forte pression pour liquider les stocks restants. L’absence d’une inverse prononcée dans les contrats à terme ou au comptant laisse entendre des fondamentaux spot largement équilibrés.

La demande de graines et de cœurs de tournesol provenant des secteurs de la collation, de la boulangerie et de l’huile de l’UE semble stable mais pas en plein essor, les acheteurs pouvant diversifier entre les origines ukrainiennes, bulgares, moldaves et chinoises. Le récent pic et la volatilité des marchés mondiaux du pétrole brut après un regain de tensions au Moyen-Orient nourrissent un sentiment d’huile végétale plus large, mais l’huile de tournesol a jusqu’à présent réagi moins dramatiquement que les références énergétiques, laissant les marges de transformation sensibles mais pas sévèrement comprimées.

En Chine, de légers déclins dans les offres de graines en coque accompagnés de valeurs de cœurs légèrement plus fermes pointent vers une demande continue pour des ingrédients de snacks et de boulangerie transformés, tandis que les exportateurs font face à une certaine résistance aux extrêmes supérieurs de la fourchette de prix. Les prix des cœurs européens, en particulier ceux provenant de la Bulgarie et de la Moldavie, ont légèrement diminué, reflétant une disponibilité confortable et une pression concurrentielle des origines de la mer Noire et chinoises.

📊 Fondamentaux & Météo

Les fondamentaux du complexe tournesol sont mieux décrits comme légèrement favorables plutôt que nettement haussiers. Les gains de 0,4–0,7 % de SAFEX au cours de la journée et le carry stable jusqu’en 2027 soulignent un marché qui valorise la progression normale des cultures avec une certaine prise en compte de l’inflation des coûts, pas un choc d’offre serré. Les prix physiques en mer Noire dans la fourchette 570–580 EUR/t pour les graines FOB ukrainiennes restent historiquement modérés et montrent une pression de vente limitée de la part des agriculteurs mais aussi aucune pénurie significative.

La météo dans les principales régions productrices de la mer Noire fin mars est saisonnièrement variable mais sans signaux d’alerte immédiate pour la prochaine campagne de semis de tournesol. Les prévisions pour les jours à venir indiquent un mélange de conditions fraîches et plus douces avec quelques épisodes de précipitations, soutenant l’humidité du sol sans inondations majeures ni événements de gel. Ce contexte réduit la nécessité de primes de risque météorologique agressives dans les positions à terme à ce stade, bien que les marchés restent alertes à l’approche des fenêtres de semis.

Les marges de transformation sont un point de vigilance clé : avec des prix de l’énergie élevés et une logistique encore fragile dans certaines parties de la mer Noire, toute détérioration de la demande d’huile de tournesol raffinée ou des canaux d’exportation pourrait rapidement faire pression sur la base des graines. Pour l’instant, la stabilité relative des prix des graines et des cœurs, combinée au modeste rallye de SAFEX, suggère que les marges restent viables, surtout là où les transformateurs ont sécurisé des approvisionnements en graines compétitifs plus tôt dans la saison.

📆 Perspectives de Trading & Vue sur 3 Jours

Suggestions de trading (horizon court) :

• Broyeurs / transformateurs : Utilisez la bande actuelle des graines FOB en mer Noire (~570–580 EUR/t) pour sécuriser une couverture à proximité mais évitez de trop vous engager vers la fin de 2026 étant donné le carry confortable de SAFEX et l’absence de stress météorologique aigu.
• Produits (UA/BG/MD) : Avec des contrats à terme SAFEX fermes et des prix au comptant locaux stables, des ventes incrémentales lors des hausses sont conseillées, notamment pour les origines bulgares et moldaves à moindre coût, tout en conservant une partie des anciennes récoltes de graines pour d’éventuels pics de prix liés à la météo de printemps ou à l’énergie.
• Acheteurs de cœurs (snack & boulangerie UE) : La légère détente des prix des cœurs boulangers livrés dans l’UE et les offres ukrainiennes stables favorisent une stratégie “main à bouche plus” : couvrez les besoins du T2 maintenant, mais gardez de la flexibilité pour des réapprovisionnements opportunistes en cas d’intensification de la concurrence en mer Noire.
• Participants spéculatifs : La légère tendance haussière de SAFEX avec un carry soutient un biais long prudent dans les contrats à proximité, mais les positions doivent être étroitement gérées en raison de la sensibilité des titres aux énergies et à la géopolitique.

Perspectives directionnelles sur 3 jours (en termes EUR) :

• Contrats à terme SAFEX sur le tournesol (ZAR, direction traduite en EUR) : Biais légèrement à la hausse ou stable, avec le soutien du sentiment plus large sur les oléagineux et aucune nouvelle baissière fraîche concernant l’offre.
• Graines de tournesol FOB en mer Noire (EUR/t) : Attendu de se négocier latéralement dans l’actuel corridor de 570–590 EUR/t, les broyeurs et les agriculteurs montrant peu d’urgence.
• Cœurs de tournesol livrés dans l’UE (EUR/t) : Latéraux avec une légère pente à la baisse, reflétant une offre régionale et importée ample face à une demande régulière mais peu spectaculaire.