Marché du tournesol : le SAFEX s'assouplit tandis que les graines et l'huile de la mer Noire subissent la pression de la récolte

Les marchés du tournesol s'orientent à la baisse à l'approche de la fin septembre, avec un recul des contrats à terme SAFEX et une pression sur les valeurs des graines et de l'huile brute de la mer Noire en raison d'une récolte régionale abondante et de distorsions liées aux politiques publiques. Les prix physiques des graines en Ukraine et en Russie continuent de reculer légèrement sous la pression de la récolte et de la logistique, tandis que les cours des amandes dans l'UE et en Chine restent globalement stables à légèrement plus fermes. Le mouvement actuel reflète le passage des primes de risque liées aux conditions météorologiques et à la logistique aux fondamentaux classiques de la récolte. Les contrats sud-africains sur les graines de tournesol du SAFEX ont reculé sur l'ensemble de la courbe lors de la dernière séance, signalant des anticipations d'offre intérieure confortable. Dans la mer Noire, la récolte plus importante de tournesol en Ukraine pour 2026/27, conjuguée à un prix plancher à l'exportation administrativement élevé pour l'huile brute et à des capacités logistiques maritimes limitées, pèse sur les valeurs des graines et modifie les marges de trituration. En revanche, les valeurs FOB chinoises des amandes destinées à la confiserie et à la boulangerie ainsi que les amandes FCA de l'UE se maintiennent près de leurs niveaux récents, indiquant une demande relativement résiliente dans les segments des snacks et de la boulangerie.

Prix

Les contrats à terme SAFEX sur les graines de tournesol ont clôturé majoritairement en baisse le 28 septembre 2026 sur l'ensemble de la courbe à terme. Le contrat rapproché d'octobre 2026 s'est établi à 10 150 ZAR/t, en baisse de 44 ZAR (−0,43 %) sur la journée. Le contrat de décembre 2026 a reculé à 10 218 ZAR/t (−25 ZAR, −0,24 %), tandis que mars 2027 et mai 2027 ont baissé plus nettement à 9 718 ZAR/t (−1,51 %) et 9 572 ZAR/t (−1,06 %) respectivement, signalant des perspectives plus faibles à moyen terme. Juillet 2027 s'est inscrit en légère baisse à 9 740 ZAR/t, avec un faible volume.

Sur le marché physique au comptant, les récentes cotations indicatives en EUR montrent un assouplissement des prix des graines et des tourteaux dans la région de la mer Noire, tandis que certains segments des amandes et de la confiserie progressent légèrement. Les graines de tournesol noires d'origine ukrainienne (pureté de 98 %) sont proposées FCA Odessa et Kyiv à 0,42 EUR/kg, contre 0,44–0,45 EUR/kg une semaine plus tôt. Les graines de tournesol noires d'origine ukrainienne, FCA Odessa, affichent également une contrepartie FOB à 0,576 EUR/kg, légèrement inférieure aux valeurs de la mi-septembre. Le tourteau d'amandes de tournesol FOB Odessa est indiqué à 0,557 EUR/kg, contre 0,564 EUR/kg précédemment, soulignant une demande plus faible pour l'alimentation animale et une trituration abondante.

Les produits à valeur ajoutée présentent une évolution plus contrastée. L'huile brute de tournesol CPT Odessa est indiquée pour la dernière fois à 1,091 EUR/kg le 24 septembre, contre 1,056 EUR/kg la veille, suggérant une certaine fermeté récente des valeurs de l'huile liées aux exportations malgré la faiblesse persistante des graines. Les prix FOB chinois à Beijing des graines de tournesol (noires rayées) s'établissent à 1,40 EUR/kg, légèrement au-dessus des niveaux de la mi-mois, tandis que les amandes décortiquées destinées à la confiserie et à la boulangerie sont cotées entre 1,04 et 1,23 EUR/kg, toutes deux légèrement plus élevées qu'au début du mois de septembre. Les amandes décortiquées de boulangerie de l'UE et de Moldavie, livrées FCA Allemagne et Bulgarie, restent globalement stables dans une fourchette de 0,90–0,93 EUR/kg, reflétant une demande régulière et des variations limitées de l'offre disponible à court terme.

Offre et demande

Sur le plan fondamental, le complexe mondial du tournesol évolue vers un bilan 2026/27 davantage orienté vers l'excédent. La récolte de tournesol en Ukraine est pratiquement terminée, avec seulement quelques problèmes de qualité dans les régions centrales récoltées tardivement après les pluies de fin septembre, et aucune perte de volume significative signalée.   Dans le même temps, les projections précédentes indiquaient déjà une production ukrainienne de graines de tournesol nettement plus élevée en 2026/27, avec une superficie, des rendements et une production totale sensiblement supérieurs à ceux de la campagne précédente, soutenant un important programme de trituration et des exportations d'huile plus élevées.  

Dans l'ensemble de la mer Noire, des informations récentes font état d'une récolte combinée record de tournesol en Ukraine et en Russie. Cette récolte arrive dans un contexte de perturbation de la logistique maritime à la suite d'attaques contre des infrastructures portuaires clés de la mer Noire et de la mer d'Azov, ainsi que d'un détournement partiel des flux via le Danube et les routes terrestres.   Les goulets d'étranglement à l'exportation concentrent ainsi la pression sur les marchés intérieurs des graines, où les offres s'assouplissent saisonnièrement et en réaction à l'augmentation des ventes des agriculteurs. Les prix d'achat à l'exportation des graines de tournesol ukrainiennes vers les destinations européennes proches ont reculé ces dernières semaines, renforçant cette tonalité baissière.  

En dehors de la mer Noire, les fondamentaux de l'huile de tournesol américaine sont relativement confortables. Une analyse récente souligne que les prix de l'huile de tournesol aux États-Unis sont restés relativement faibles, alors même que les huiles de palme et de soja ont tiré le complexe des huiles végétales vers le haut, les stocks suffisants et la trituration maintenant l'offre intérieure à l'équilibre.   Cela limite le potentiel de hausse des exportateurs de la mer Noire vers les Amériques. Parallèlement, la demande régulière d'amandes destinées à la confiserie et à la boulangerie en Europe et en Asie soutient des prix plus stables dans ces segments à marge plus élevée, ce qui se reflète dans la fermeté des cotations FOB chinoises des amandes et dans la stabilité des valeurs FCA de l'UE pour les amandes originaires de Bulgarie, de Moldavie et d'Ukraine.

Fondamentaux et politiques

Le principal facteur politique sur le marché actuel est le prix minimum à l'exportation récemment imposé par l'Ukraine pour l'huile brute de tournesol, fixé bien au-dessus des niveaux actuels du marché. Des rapports indiquent un plancher d'environ 1 350 USD/t CPT, contre des offres de marché proches de 1 125 USD/t, tandis que les cotations CIF Turquie et FOB des ports de la mer Noire sont également nettement inférieures au plancher imposé.   Cette mesure fausse l'économie de la trituration : les exportateurs d'huile peinent à conclure des opérations aux niveaux du plancher officiel, tandis que les triturateurs et négociants nationaux sont contraints d'ajuster leurs marges, souvent en reportant une plus grande partie de l'ajustement sur les prix des graines.

Parallèlement, les indicateurs de référence des exportations russes d'huile brute de tournesol mettent en évidence un environnement de prix toujours faible mais en voie de stabilisation. Un indice clé de la mer Noire situe actuellement l'huile brute de tournesol autour de 1 150 USD/t FOB Azov-mer Noire,   tandis qu'un indice distinct des exportations russes affiche des valeurs de l'huile de tournesol non raffinée dans une fourchette basse à moyenne de 1 300 USD/t.   L'écart entre les planchers administrativement fixés par l'Ukraine et les références russes fondées sur le marché devrait maintenir la flexibilité des flux commerciaux, une partie de la demande pouvant se reporter vers l'origine russe, dont les prix sont plus compétitifs.

Pour les graines, les évaluations indicatives FOB Russie (mer Noire) des graines de tournesol ont légèrement reculé dans la dernière lecture hebdomadaire, renforçant l'image d'un assouplissement régional induit par la récolte.   Alors que le complexe mondial des huiles végétales reste influencé par l'évolution des marchés de la palme et du soja, l'huile de tournesol a été relativement à la traîne ces dernières semaines, même si certains analystes prévoient qu'elle pourrait regagner des parts de marché en 2026/27 grâce à l'expansion de la production en mer Noire.  

Perspectives météorologiques

Les conditions météorologiques ne sont plus un facteur déterminant pour la récolte de tournesol 2026 dans la mer Noire, la récolte ukrainienne étant largement achevée et la progression de la récolte russe étant bien avancée. Les récentes averses dans la principale zone ukrainienne de culture du tournesol n'ont entraîné que des retards localisés et une légère hausse de l'humidité des graines, sans impact matériel attendu sur les rendements finaux.   L'attention immédiate se déplace des conditions dans les champs vers le séchage, la logistique et la gestion du stockage.

En Afrique du Sud, où les contrats à terme SAFEX sur le tournesol sont négociés, les conditions météorologiques à court terme avant la saison des semis 2026/27 deviendront plus importantes dans les prochaines semaines. Bien qu'aucune menace météorologique aiguë ne soit actuellement signalée dans les principales perspectives mondiales, toute sécheresse émergente ou humidité excessive pendant la période des semis pourrait rapidement modifier les anticipations de rendement et accroître la volatilité de la courbe SAFEX. Pour l'instant, l'évolution des prix suggère des perspectives d'offre confortables, sans prime météorologique immédiate intégrée dans les cours.

Perspectives commerciales

• Producteurs (mer Noire) : Avec la pression sur les prix intérieurs des graines et les exportations d'huile brute limitées par les politiques publiques, envisagez d'échelonner les ventes plutôt que de les concentrer en début de campagne, en privilégiant les primes de qualité et la flexibilité logistique (Danube, rail, trituration aux frontières de l'UE) lorsque cela est possible.
• Triturateurs : La faiblesse des valeurs des graines et les planchers administrativement élevés de l'huile en Ukraine plaident pour des ventes d'huile à terme prudentes et une couverture active des marges de trituration. Le positionnement sur la courbe via le SAFEX ou d'autres contrats d'oléagineux pourrait contribuer à compenser une nouvelle baisse des graines.
• Importateurs : La faiblesse actuelle des graines et les offres compétitives d'huile russe offrent la possibilité de couvrir les besoins du quatrième trimestre 2026 et du premier trimestre 2027, en particulier là où les huiles végétales concurrentes se sont raffermies plus nettement. Surveillez toutefois les ajustements de la politique ukrainienne, qui pourraient rapidement modifier les écarts de prix relatifs.
• Amandes et confiserie : Les prix des amandes en Chine et dans l'UE étant relativement fermes et moins exposés au risque politique de la mer Noire, les acheteurs pourraient souhaiter prolonger sélectivement leur couverture, tout en évitant de trop s'engager au cas où la faiblesse générale des huiles végétales se répercuterait plus tard sur les amandes au cours de la saison.

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