Marché du tournesol : le SAFEX s'assouplit tandis que les prix de l'UE et des graines restent fermes

Les marchés du tournesol se négocient dans une bande légèrement baissière à court terme, avec des contrats à terme sur le tournesol SAFEX en Afrique du Sud s'assouplissant sur la courbe 2026-27 tandis que les prix physiques des semences et des graines en Europe et en Chine restent fermes en termes d'euros. La disponibilité limitée des semences en Ukraine et dans l'UE et les valeurs d'huile résilientes compensent les attentes de récoltes plus importantes pour 2026/27, limitant les baisses pour les produits de haute qualité. Le complexe se caractérise par une divergence entre des contrats à terme faibles en Afrique du Sud et des indications physiques soutenues dans la mer Noire, l'UE et la Chine. Les contrats SAFEX de juin 2026 à mai 2027 ont tous clôturé en baisse le 26 mai, suggérant un certain soulagement du côté de l'offre locale et/ou des marges de concassage plus faibles. Dans le même temps, les références des semences de tournesol de l'UE autour de 580-595 EUR/t et les prix fermes de l'huile de tournesol soulignent des fondamentaux toujours tendus, tandis que les graines bulgares et moldaves continuent de monter. Les retards de semis dus à la météo en Ukraine et les attentes d'une superficie de tournesol élargie pour 2026/27 ajoutent de l'incertitude mais, pour l'instant, le marché semble intégrer une offre adéquate à moyen terme.

Prix et écarts

Le tableau des tournesols SAFEX montre une modeste correction à la baisse sur les positions proches et différées. Le 26 mai 2026, le juin 2026 a clôturé à 8 560 ZAR/t (−10 ZAR, −0,12 %), le juillet à 8 666 ZAR/t (−16, −0,18 %) et le décembre 2026 à 9 079 ZAR/t (−21, −0,23 %). Le mars et le mai 2027 se sont également assouplis, le mai 2027 étant en baisse de 95 ZAR/t (−1,07 %), indiquant une certaine pression sur la courbe à terme. En Europe et dans la mer Noire, les indications de semences de tournesol physiques se convertissent à environ 0,58-0,60 EUR/kg pour une qualité de semence standard, largement en ligne avec les moyennes récentes des semences de tournesol de l'UE-27 proches de 580-595 EUR/t. Les marchés des graines se négocient à une prime notable : les graines de boulangerie en Bulgarie, en Moldavie et en Ukraine se situent généralement entre 0,98 et 1,15 EUR/kg FCA, tandis que les graines de confiserie atteignent environ 1,28-1,31 EUR/kg selon l'origine et le statut biologique. La Chine reste à l'extrémité supérieure du spectre des prix, avec des graines de tournesol noires à rayures FOB Pékin autour de 1,41 EUR/kg et des graines de confiserie conventionnelles à environ 1,25 EUR/kg. Les graines de confiserie bio de Chine sont cotées près de 1,31 EUR/kg. Cette structure confirme une chaîne de valeur ferme de la semence à la graine, même si certains prix de semences d'origine, notamment en Afrique du Sud, s'assouplissent légèrement.

Facteurs d'offre et de demande

La disponibilité limitée des semences en Ukraine continue de soutenir les prix des semences et des graines dans la région, alors que les usines équilibrent des stocks de semences limités avec les marges de l'huile de tournesol. Malgré cela, la faiblesse du SAFEX suggère que les attentes d'approvisionnement en Afrique du Sud pour la récolte 2025/26 sont confortables par rapport à la demande locale, avec un certain risque premium sortant de la courbe. À l'échelle mondiale, les perspectives 2026/27 pointent vers une augmentation de la production de semences de tournesol, en particulier dans l'UE et la mer Noire, grâce à une superficie élargie et à des attentes de rendement généralement favorables. Le USDA et d'autres analystes mettent en avant la hausse des volumes de broyage de l'UE et une plus grande disponibilité totale des semences de tournesol en 2026/27, même si les importations peuvent se normaliser par rapport à des niveaux élevés de 2025/26. Dans le même temps, les prix de l'huile de tournesol restent fermes dans le complexe plus large des huiles végétales, apportant un soutien continu aux valeurs des semences. Les décisions de semis en Ukraine demeurent centrales pour le bilan. Des rapports du secteur et des analystes soulignent que des prix élevés du tournesol au début de 2026 ont rendu la culture très attractive, encourageant une expansion de la superficie malgré des défis logistiques et des contraintes de licence à l'exportation. Cependant, le retard de semis début mai causé par des conditions froides et humides augmente le risque de rendement pour les champs semés tardivement et pourrait tempérer les gains de production si des conditions météorologiques défavorables persistent jusqu'en été.

Fondamentaux et météo

Fondamentalement, le complexe du tournesol se situe entre une offre proche tendue et une perspective potentiellement plus confortable à moyen terme. Pour 2026/27, les projections de récoltes combinées record ou proches de records de tournesol en Russie, en Ukraine et dans l'UE plafonnent les hausses des prix à terme, en particulier sur les marchés orientés vers les contrats à terme. Pourtant, les broyeurs en Europe de l'Est signalent encore une disponibilité de semences contrainte, ce qui maintient les marges de concassage et les primes sur les graines relativement robustes. La météo est le principal facteur de changement à court terme. Le semis prolongé et des poches d'humidité excessive en Ukraine augmentent la sensibilité de la culture à la chaleur et à la sécheresse estivales ; un schéma normal de juin à juillet garantirait probablement des rendements moyens, tandis que des vagues de chaleur ou des pluies renouvelées pourraient soit réduire les rendements, soit retarder les récoltes. En Afrique du Sud, où le SAFEX s'assouplit, les récents schémas de pluie et une perspective généralement stable suggèrent moins de stress climatique immédiat, ce qui aide à expliquer la pression locale sur les prix par rapport à des indications plus fermes de la mer Noire et de l'UE.

Perspectives de trading et stratégie

• Broyers / transformateurs : Envisagez d'étendre progressivement la couverture des semences lors des baisses des prix SAFEX et liés à la mer Noire, car la disponibilité limitée à court terme et les valeurs fermes de l'huile s'opposent à un désapprovisionnement agressif avant que des preuves plus claires d'une grande récolte 2026/27 ne se matérialisent.
• Agriculteurs (mer Noire et UE) : Les niveaux actuels de semences et de graines restent attractifs en termes d'euros ; augmentez les ventes à terme lors des rallyes, surtout pour les graines de haute qualité, mais évitez une couverture complète avant récolte étant donné les risques climatiques et géopolitiques non résolus.
• Acheteurs de graines (industrie alimentaire) : Avec des prix des graines fermement au-dessus du prix de base des semences et des primes maintenues, utilisez la faiblesse à court terme dans les benchmarks de semences SAFEX ou de l'UE pour sécuriser au moins une partie des besoins T4 2026–T1 2027.
• Participants spéculatifs : La structure favorise une position baissière prudente à moyen terme, mais des chocs météorologiques et logistiques à court terme pourraient déclencher des pics ; envisagez des stratégies basées sur des options plutôt que des ventes à découvert directes.

Indication du prix sur 3 jours (directionnelle)

• SAFEX tournesol (Afrique du Sud) : Légèrement plus souple à stable lors des 3 prochaines séances, la courbe reflétant déjà des attentes de fourniture locale confortables.
• Semences de tournesol de l'UE (CPT/FOB principaux ports) : Stable à légèrement ferme, soutenues par une disponibilité spot tendue et un complexe d'huiles végétales stable.
• Graines et graines de tournesol de la mer Noire (Ukraine, Bulgarie, Moldavie) : Stables avec un biais haussier pour les graines, alors que les broyeurs se disputent une matière de haute qualité limitée et que la demande à l'exportation reste stable.
• Graines et graines de tournesol chinois (FOB) : Globalement stables à l'extrémité supérieure de la fourchette mondiale, avec un potentiel limité de baisse à court terme étant donné une forte demande interne et à l'export.