Marché du tournesol stable mais nerveux à mesure que la logistique en mer Noire se resserre
Les graines de tournesol reculent sur le SAFEX et dans les offres mer Noire, tandis que les amandes restent fermes. Les risques logistiques et météorologiques maintiennent une volatilité élevée en août 2026.
Prix
Les contrats à terme SAFEX sur le tournesol au 5 août 2026 affichent un ton légèrement plus souple : l’échéance proche août‑26 a clôturé à 10 070 ZAR/t (‑0,3 % sur un jour), sept‑26 à 10 132 ZAR/t (‑0,2 %) et déc‑26 à 10 250 ZAR/t (‑0,4 %). La courbe à terme jusqu’à déc‑27 (9 330 ZAR/t) n’est que modérément décotée par rapport aux échéances proches, ce qui n’indique pas encore de signal prononcé de surabondance.
En mer Noire, les graines de tournesol noires ukrainiennes (pureté 98 %, FCA Kiev/Odessa) ont reculé d’environ 0,62 EUR/kg fin juillet à environ 0,58 EUR/kg au 6 août, tandis que les offres FOB Odessa pour le même produit ont glissé d’environ 0,63 EUR/kg à la mi‑juillet à environ 0,62 EUR/kg fin juillet. Les graines MD/DE FCA restent autour de 0,61 EUR/kg, tandis que les valeurs bulgares FCA gravitent juste en dessous de 0,60–0,60 EUR/kg.
Les amandes de tournesol présentent un profil plus ferme : les amandes décortiquées de qualité boulangerie en provenance d’Ukraine se négocient autour de 0,97 EUR/kg FCA, tandis que les amandes de boulangerie bulgares et moldaves se situent globalement entre 1,02 et 1,05 EUR/kg FCA. Les amandes de confiserie en Bulgarie et en Chine conservent une prime importante, autour de 1,12–1,29 EUR/kg FCA/FOB. L’huile brute de tournesol ukrainienne (CPT Odessa) a corrigé d’environ 1,18 EUR/kg début juillet à quelque 1,06 EUR/kg au 20 juillet, reflétant l’assouplissement tant des graines que du complexe des huiles végétales.
Offre & Demande
Les prix SAFEX du tournesol autour de 10 000 ZAR/t en Afrique du Sud reflètent une disponibilité confortable en graines au niveau domestique, en ligne avec un tableau mondial plus large d’une offre oléagineuse 2025/26 adéquate. Dans le même temps, de récents rapports de l’industrie et d’analystes signalent une récolte ukrainienne d’oléagineux 2026/27 plus importante en préparation, même si les semis tardifs ont incité les intervenants à la prudence et empêché une baisse plus marquée des prix.
L’Ukraine et la Russie restent l’épine dorsale des exportations mondiales d’huile de tournesol, représentant à elles deux une part dominante du commerce mondial. Les commentaires de marché en juin et juillet 2026 ont souligné que la disponibilité en graines de tournesol ukrainiennes s’améliore et que les flux d’exportation se sont en grande partie stabilisés, même s’ils restent en deçà des capacités d’avant‑guerre. Ce contexte d’offre plafonne les phases haussières, mais laisse le marché très sensible à toute perturbation logistique.
Du côté de la demande, les acheteurs de l’UE, de l’Inde et d’Afrique du Nord continuent de dépendre fortement de l’huile de tournesol de la mer Noire, mais ils disposent de davantage d’options vers les huiles de colza, de soja et de palme qu’au moment du choc initial de 2022. Ce profil de demande diversifiée contribue à expliquer pourquoi les prix de l’huile de tournesol brute ont corrigé plus fortement que ceux des amandes premium, qui sont liées à une demande de boulangerie et de snacking plus inélastique.
Logistique & Géopolitique
La logistique et la sécurité autour de la mer Noire constituent le principal risque haussier pour les prix. Les arrivées de navires marchands dans les principaux ports ukrainiens de la mer Noire ont été temporairement suspendues à plusieurs reprises ces dernières semaines à la suite de frappes russes intensifiées, perturbant l’une des principales voies d’exportation agricole mondiales, y compris pour l’huile de tournesol. Des rapports mentionnent également un important terminal d’huile de tournesol à Chornomorsk ayant subi de graves dommages lors d’attaques de missiles et de drones à la mi‑juillet, contraignant au moins un grand exportateur à suspendre ses opérations.
Si les flux d’exportation ont depuis partiellement repris, les attaques périodiques et les suspensions de navigation instaurent une prime de risque persistante le long du corridor de la mer Noire. Côté russe, les récents blocus et tensions en mer d’Azov menacent de retirer jusqu’à environ un cinquième des exportations de céréales et jusqu’à un quart des exportations d’huiles végétales des circuits habituels, ajoutant une incertitude supplémentaire aux flux régionaux de tournesol. Ces évolutions contribuent à expliquer la réticence des prix SAFEX et mer Noire à intégrer un marché baissier plus profond et durable.
Météo & Perspectives de récolte
Les récentes évaluations météorologiques régionales pour l’Ukraine et le sud de la Russie font état de conditions d’humidité globalement favorables pour le tournesol, même si certaines zones ont subi des vagues de chaleur de courte durée et une sécheresse localisée en juillet. Combiné à une augmentation des superficies semées, cela sous‑tend les attentes d’une récolte oléagineuse 2026/27 plus importante, même si les semis tardifs dans certaines parties de l’Ukraine maintiennent une incertitude sur les rendements.
Dans l’UE, les conditions dans les principales régions productrices comme la Bulgarie et la Roumanie ont été mitigées mais globalement pas gravement dommageables, soutenant un scénario de disponibilité suffisante en graines pour les triturateurs locaux. En l’absence de choc météorologique majeur en août–septembre, les fondamentaux penchent légèrement à la baisse pour le complexe des graines brutes, même si la logistique et la géopolitique pourraient facilement l’emporter sur ce signal à court terme.
Fondamentaux & Structure de marché
La légère backwardation de la courbe SAFEX entre août‑26 et déc‑27, ainsi que la décote modérée des valeurs à terme en mer Noire, pointent vers un marché où l’offre à court terme est suffisamment serrée pour éviter un effondrement, mais assez abondante pour écarter tout scénario de pénurie. Les triturateurs semblent défendre leurs marges en maintenant des prix relativement fermes pour les amandes et les tourteaux par rapport aux graines et à l’huile brute, ce qui est cohérent avec une demande aval soutenue dans la boulangerie, les snacks et l’alimentation animale.
Les écarts de prix entre origines mettent en évidence une prime d’environ 0,02–0,04 EUR/kg pour les amandes d’origine UE par rapport aux équivalents mer Noire, reflétant le fret, la perception de qualité et les coûts réglementaires. Les offres d’amandes et de graines en Chine demeurent dans le haut de la fourchette, autour de 1,10–1,35 EUR/kg FOB Pékin, ce qui suggère que l’Asie n’est pas l’origine la moins chère pour les acheteurs strictement focalisés sur le prix. Ces différentiels devraient persister tant que la logistique en mer Noire, bien que risquée, reste fonctionnelle.
Prévisions & Perspectives de trading
À court terme, les prix des graines de tournesol semblent orientés légèrement à la baisse à latéraux, en supposant l’absence de nouvelle perturbation majeure en mer Noire. Toutefois, la combinaison de semis tardifs en Ukraine, d’infrastructures portuaires exposées et de risques géopolitiques milite pour une volatilité intrajournalière et intra‑hebdomadaire élevée, en particulier sur l’huile de tournesol et les offres fret inclus.
- Triturateurs / transformateurs : Envisager de couvrir une partie des besoins en graines pour le T4 2026 aux niveaux actuels mer Noire et SAFEX, tout en conservant une certaine flexibilité pour bénéficier d’une éventuelle pression de récolte si la logistique reste ouverte.
- Importateurs (UE, MENA, Inde) : Échelonner les achats d’huile brute et d’amandes, en combinant couverture au comptant et positions à court terme à terme afin d’équilibrer le risque de baisse des prix avec d’éventuels retards d’expédition ou hausses de fret.
- Producteurs : Utiliser les niveaux actuels SAFEX et les offres au comptant locales pour couvrir une partie de la production 2026/27, tout en conservant un potentiel de hausse au cas où de nouvelles perturbations portuaires ou des problèmes météorologiques resserreraient le marché plus tard dans la saison.
Perspective directionnelle sur 3 jours (base EUR)
- Graines de tournesol mer Noire (FCA/FOB) : Légèrement plus souples à latérales ; marge de baisse modérée à l’approche de la récolte, sauf nouvelles attaques.
- Amandes de tournesol (UE & mer Noire FCA) : Globalement stables ; les primes sur les graines devraient se maintenir.
- Huile de tournesol brute (mer Noire CPT) : Latérale avec un léger biais haussier si les informations logistiques redeviennent négatives.