Marchés du tournesol : l’Ukraine s’adoucit, la Chine reste ferme dans un contexte de marges de trituration contrastées

Les prix du tournesol reculent légèrement en Ukraine mais restent globalement fermes en Chine, la baisse de la demande de trituration et le nombre réduit d’acheteurs en Ukraine contrastant avec une prise ferme de noyaux en Chine et un intérêt export stable. Le risque de prix à court terme est légèrement orienté à la baisse en Ukraine et globalement neutre en Chine. Les marchés du tournesol sont actuellement guidés par une disponibilité de graines tendue mais en voie d’assouplissement en Ukraine, des triturateurs prudents confrontés à une pression sur les marges, et une demande de gros relativement résiliente en Chine. De nouvelles données domestiques en provenance d’Ukraine montrent une baisse des prix d’achat du tournesol à mesure que la concurrence entre transformateurs se calme, même si les stocks globaux restent limités et que les contraintes logistiques persistent. En Chine, les valeurs FOB pour les noyaux et les graines évoluent peu, les triturateurs surveillant leurs marges par rapport aux huiles concurrentes plutôt que de faire monter agressivement les prix des graines. La météo dans les principales régions productrices d’Ukraine et de Chine s’annonce de saison au cours des prochains jours, écartant le stress climatique immédiat comme facteur de hausse des prix.

Prix & spreads

Tous les prix sont convertis en EUR/t (taux de change approximatifs : 1 USD ≈ 0,92 EUR ; 1 UAH ≈ 0,023 EUR).

Les récents rapports de marché en Ukraine indiquent que les prix d’achat domestiques du tournesol ont reculé à environ 31 300–33 000 UAH/t (soit 720–760 EUR/t) pour des graines à 50 % de teneur en huile, en baisse de 200–300 UAH/t sur une semaine, alors que moins de transformateurs achètent actuellement et que la demande de trituration s’est atténuée. Ces niveaux se situent nettement au‑dessus des offres FCA/FOB orientées export autour de 600–700 EUR/t, signalant une compression des marges de trituration et des achats sélectifs.

Facteurs d’offre, de demande & de politique

Le bilan du tournesol en Ukraine reste fondamentalement tendu après une récolte 2025 plus faible et seulement un redressement modeste projeté pour 2026/27, mais la disponibilité au comptant à court terme s’est suffisamment améliorée pour apaiser la flambée de prix intense observée fin mai. Les analyses domestiques soulignent que les prix des graines ont récemment bondi jusqu’à environ 34 000 UAH/t à mesure que les transformateurs se disputaient des volumes limités, avant de refluer lorsque certains acheteurs se sont retirés et que les contraintes en diesel ont freiné la logistique entre les exploitations et les usines.

Sur le plan politique, la prolongation par l’Ukraine des licences d’exportation de graines de tournesol et des quotas jusqu’en 2026 continue de façonner les flux commerciaux en mer Noire en limitant les exportations de graines brutes vers les États membres voisins de l’UE et en soutenant la trituration domestique. Toutefois, alors que les observateurs de l’UE projettent désormais une récolte mondiale de graines de tournesol 2026/27 plus importante, menée par l’Ukraine, la Russie, l’UE et l’Argentine, les fondamentaux mondiaux deviennent légèrement plus confortables, ce qui tempère le biais franchement haussier malgré les tensions locales.

En Chine, les données directement spécifiques au tournesol sont rares ces derniers jours, mais les commentaires sur les oléagineux suggèrent que les triturateurs se concentrent principalement sur le soja et le colza, les noyaux de tournesol occupant une niche stable dans la demande de confiserie et de boulangerie. Les récents tableaux de marges de trituration en Chine et la presse spécialisée ne montrent aucun choc majeur dans les spreads des huiles végétales, ce qui implique seulement des ajustements modestes dans les achats et la tarification des noyaux de tournesol. Pour l’instant, les prix FOB des noyaux de tournesol chinois évoluent principalement en ligne avec le fret et les devises plutôt qu’en raison d’un changement brutal des fondamentaux domestiques.

Perspectives météorologiques (CN & UA)

Ukraine (Odesa & ceinture centrale, principale région de tournesol) : Les prévisions à court terme autour d’Odesa pour les prochains jours indiquent des conditions de début juin saisonnièrement chaudes, avec un ensoleillement important et sans chaleur ni froid extrêmes, compatibles avec les besoins typiques de la phase végétative du tournesol. Aucun stress climatique aigu n’est signalé dans les dernières mises à jour agronomiques régionales, ce qui suggère que la météo ne sera pas un facteur haussier immédiat pour les prix des graines ukrainiennes au cours de la semaine à venir.

Chine (plaines du Nord, y compris autour de Pékin) : Les principales zones de tournesol chinoises dans le nord entrent en début de croissance sous des conditions globalement normales de fin de printemps à début d’été selon les bulletins régionaux sur les cultures et la météo, sans signalement au cours des derniers jours de sécheresse majeure ou d’inondations qui affecteraient de manière significative le tournesol. (Inférence basée sur les commentaires actuels au niveau national sur les oléagineux plutôt que sur des alertes spécifiques au tournesol.) La météo est donc un facteur neutre pour les prix des graines et noyaux de tournesol en Chine à très court terme.

Fondamentaux & implications pour les prix

• Marges de trituration sous pression en Ukraine : Les prix domestiques des graines restent relativement élevés par rapport aux valeurs à l’export et aux rendements sur tourteaux/huiles, ce qui compresse les marges des transformateurs. De récentes analyses avertissent que des marges négatives pourraient entraîner des arrêts temporaires d’usines si le prix des graines reste élevé, ce qui plafonnerait à son tour le potentiel de hausse des prix à la ferme.
• Compétitivité à l’export : Les données hebdomadaires de la Commission européenne montrent que les prix à l’export du tournesol ukrainien se situent dans le bas de la fourchette mondiale des prix des oléagineux, maintenant l’Ukraine compétitive vers les destinations méditerranéennes et de l’UE malgré les frictions logistiques et réglementaires.
• Complexe oléagineux mondial : Un environnement mondial des oléagineux globalement bien approvisionné, associé à des stocks d’huile de tournesol confortables, limite l’ampleur d’un rallye agressif des prix des graines de tournesol en l’absence de nouveaux chocs climatiques ou géopolitiques.
• Demande chinoise stable mais non explosive : Des volumes élevés d’importations de soja et un accent mis sur la trituration du colza maintiennent un équilibre global confortable sur les huiles végétales en Chine, laissant les noyaux de tournesol comme un composant relativement modeste mais stable de la demande.

Perspectives de trading (1–2 semaines)

• Vendeurs en Ukraine (CN=UA) : Avec des prix d’achat domestiques déjà en repli et un potentiel de baisse supplémentaire signalé par les commentaires de marché locaux pour juin, il peut être judicieux d’accélérer légèrement les ventes sur les échéances proches, en particulier pour les graines de vieille récolte, tout en conservant un certain volume en cas de pics de base liés à la logistique ou à la politique.
• Transformateurs & acheteurs en Ukraine : Profiter de l’assouplissement actuel pour reconstituer une couverture minimale en graines pour la trituration estivale, mais éviter de trop s’engager à des niveaux domestiques encore élevés ; surveiller la disponibilité en diesel et toute évolution des licences d’exportation susceptible de resserrer à nouveau l’offre.
• Importateurs & acheteurs de noyaux en Chine (CN=CN) : Avec des prix FOB des noyaux globalement stables et aucun choc aigu de météo ou de politique à l’horizon, une stratégie d’achats sur replis autour des niveaux actuels semble appropriée. Mieux vaut se concentrer sur la gestion des risques de fret et de change plutôt que de parier sur de grands mouvements directionnels de prix à très court terme.

Indications régionales de prix à 3 jours (directionnelles)

• Ukraine (CN=UA, FCA/FOB mer Noire) : Biais légèrement baissier. Les prix d’achat domestiques s’effritent déjà et les analystes locaux s’attendent à de nouvelles baisses modestes, la concurrence entre transformateurs restant atone. Les variations quotidiennes devraient rester confinées à une étroite bande de 0,5–1,5 % en l’absence de nouveaux gros titres.
• Chine (CN=CN, FOB nord de la Chine) : Latéral à légèrement ferme. Les offres sur les noyaux et les graines striées devraient suivre des valeurs mondiales d’huiles végétales stables, tout ajustement étant principalement lié aux devises et au fret plutôt qu’aux fondamentaux. Un commerce à court terme en range autour des niveaux actuels constitue le scénario de base.