Prix des amandes de cajou indiennes stables tandis que les mandis domestiques font le yo-yo

Les prix à l’exportation des amandes de cajou indiennes restent globalement stables début septembre, avec seulement de faibles mouvements d’une semaine sur l’autre, alors que les prix sur les mandis domestiques montrent une forte volatilité à court terme. Sur le plan international, les amandes entières du Vietnam restent inchangées tandis que certains calibres cassés progressent, signalant une demande sélective plus ferme et un resserrement de l’écart de prix entre morceaux et entiers. Les marchés de la noix de cajou en Inde sont partagés entre des offres à l’exportation de kernels relativement stables et des enchères spot agitées pour les noix brutes. Les données de gros des mandis en Inde montrent un rebond d’environ 20 % des prix moyens des cajous sur la dernière semaine après une forte baisse en août, tandis que les prix des kernels destinés à l’exportation à New Delhi évoluent latéralement ces dernières séances. Au Vietnam, les prix de référence des kernels WW320 et WW240 sont inchangés depuis juillet, mais la demande pour les cassés et morceaux soutient légèrement ces catégories. À court terme, une offre de kernels confortable et une météo normale dans les principales zones côtières laissent présager un marché d’exportation globalement en range.

Prix

Sauf indication contraire, tous les prix sont approximatifs et convertis en EUR sur la base de 1 USD ≈ 0,92 EUR et 1 INR ≈ 0,011 EUR.

Offre & Demande

Les données de gros des mandis indiens montrent un fort rebond des prix aux enchères de noix de cajou début septembre : les prix médians dans les États déclarants ont augmenté d’environ 21,5 % entre le 4 et le 11 septembre 2026, pour atteindre environ ₹16 000 par quintal (≈1,58 EUR/kg), tout en restant environ 47 % en dessous des niveaux observés un mois plus tôt. Ce schéma reflète une forte correction en août suivie de rachats à bon compte et d’un certain redressement de la demande locale.

Dans le même temps, certains mandis locaux ont signalé des baisses de prix de plus de 50 % en une seule séance, des afflux soudains de noix brutes rencontrant une demande réduite, ce qui souligne la fragilité du sentiment spot domestique. Les offres de kernels orientées exportation en provenance d’Inde n’ont pas reflété cette volatilité, ce qui suggère que les transformateurs gèrent leurs stocks et se couvrent plutôt que d’aligner les prix des kernels sur les fluctuations à court terme des noix brutes.

Le Vietnam, premier exportateur d’amandes de cajou, a exporté environ 65 880 tonnes de kernels en août 2026, soit une baisse d’environ 5 % sur un an, alors même que les prix moyens à l’exportation ont légèrement augmenté pour atteindre environ 7 203 USD/tonne (≈6,63 EUR/kg). Cette combinaison de prix un peu plus fermes mais de volumes plus faibles indique une prudence des acheteurs en aval sur des marchés clés comme les États-Unis, l’UE et la Chine.

Les transformateurs vietnamiens décrivent un marché des kernels « désert » avec peu de nouveaux intérêts d’achat, en particulier pour les offres de qualité moyenne. Pourtant, le dernier benchmark de SVC montre des offres d’amandes entières inchangées tandis que les LP et autres calibres cassés progressent, ce qui implique que les acheteurs axés sur la valeur se tournent vers des fragments moins chers pour les mélanges de snacks et la confiserie, réduisant l’écart entre amandes entières et cassées.

Météo & Conditions de culture (Inde)

La culture du cajou en Inde est concentrée le long de la côte ouest (Konkan, Goa, côte du Karnataka, Kerala) et dans certaines parties de l’Andhra Pradesh et de l’Odisha. Début septembre, les prévisions pour la côte du Karnataka, une zone clé de cajou, indiquent des conditions typiques de fin de mousson : maximales diurnes autour de 30–34 °C, nuits chaudes et averses intermittentes, mais aucun signe de chaleur extrême ni d’inondations dans les jours à venir.

Étant donné que l’Inde se situe entre les principaux cycles de floraison et de récolte dans de nombreux vergers, la météo actuelle a un impact immédiat limité sur l’offre. Des conditions humides mais non excessivement pluvieuses favorisent la croissance végétative et le potentiel de la prochaine campagne, tandis que la logistique depuis les entrepôts et les mandis fonctionne normalement. Globalement, le risque d’offre à court terme lié à la météo dans les régions indiennes de cajou apparaît faible.

Fondamentaux & Facteurs de marché

• Décorrélation entre brut et kernel : Les prix des noix de cajou brutes et transformées sur les mandis indiens ont été très volatils, mais les cotations des kernels à l’exportation à New Delhi et dans les origines concurrentes restent stables, ce qui laisse penser à des stocks de kernels confortables et à une réticence à suivre des flambées spot de courte durée.
• Structure de prix au Vietnam : Les WW320 et WW240 sont stables, mais les DW320 et LP sont en hausse de 0,10 USD/kg, comprimant la décote sur les calibres cassés et signalant une demande plus forte dans les canaux sensibles aux prix.
• Demande mondiale molle : Les récentes données d’exportation vietnamiennes (volumes en baisse d’environ 5 % en glissement annuel) et les commentaires de traders sur un marché « calme » confirment que la demande du T4 n’est pas encore pleinement engagée, malgré la fenêtre d’achats pré-fêtes habituelle.
• Compétitivité à l’export de l’Inde : Avec des références vietnamiennes pour la WW320 autour de 7,00 USD/kg FOB et des offres indiennes équivalentes WW proches de cette fourchette, l’Inde doit à court terme concurrencer davantage par la qualité, la fiabilité et les formats à valeur ajoutée que par le seul prix.

Perspectives 3–10 jours & vue de marché

Avec des offres à l’exportation stables et aucune menace météo immédiate dans les zones de cajou indiennes, le marché à court terme devrait rester en range. Les prix sur les mandis domestiques pourraient rester heurtés au gré des arrivages, mais les références internationales pour les kernels offrent peu de catalyseurs pour un rallye durable la semaine prochaine.

Recommandations de trading (7–14 jours)

• Acheteurs (torréfacteurs, importateurs) : Profiter de la stabilité actuelle pour sécuriser des couvertures proches en W320/W240 au jour le jour plutôt que de bloquer de gros volumes à terme ; envisager une substitution partielle vers LP/SWP tant que les décotes sur les calibres cassés restent significatives.
• Transformateurs indiens : Éviter de consentir des rabais agressifs sur les kernels pour écouler les stocks ; gérer plutôt avec prudence les achats de noix brutes au fil des mouvements de prix sur les mandis, en profitant des journées de faiblesse pour reconstituer les inventaires.
• Traders : Se concentrer sur les spreads entre amandes entières et cassées ; le récent raffermissement des calibres cassés au Vietnam suggère que cette décote pourrait encore se réduire si la demande en snacks s’améliore fin septembre.

Indication directionnelle des prix sur 3 jours (EUR)

*Fourchettes de travail indicatives basées sur les derniers niveaux rapportés et les conversions de change ; les prix effectivement négociés peuvent différer selon l’origine, la qualité, la taille du lot et les termes contractuels.