Récolte record en Russie et demande plus faible de l’UE mettent les marchés du tournesol sous pression

La superficie de tournesol en Argentine pour 2026/27 est prête à stagner, car le ralentissement de la demande d’importation de l’UE et de la Turquie et la pression de disponibilités russes record pèsent sur les prix et les marges. Les capacités de trituration en Argentine risquent de rester sous‑utilisées tandis que les prix mondiaux de l’huile de tournesol dans le bassin mer d’Azov–mer Noire continuent de subir l’impact d’une offre abondante en provenance de la région de la mer Noire. Le tournesol reste rentable en Argentine par rapport à de nombreuses cultures, mais la réduction attendue de 700 000 à 1 000 000 de tonnes des importations combinées de graines de l’UE et de la Turquie et la récolte record projetée de la Russie érodent l’attrait relatif de la culture. Dans cet environnement, les producteurs argentins sont de plus en plus tentés de détourner des terres vers le maïs, le blé et le soja, tandis que les triturateurs à l’origine et dans les régions importatrices s’adaptent à l’évolution des flux commerciaux et à la baisse des prix de l’huile. L’équilibre entre l’offre argentine contrainte et la production croissante de la mer Noire sera déterminant pour l’orientation des prix à l’approche de la campagne 2026/27.

Prix

Les dernières indications commerciales en EUR montrent les graines de tournesol en provenance d’Ukraine se négociant dans une fourchette relativement étroite autour de 0,62 EUR/kg FCA Kyiv/Odessa et environ 0,63 EUR/kg FOB Odessa, avec seulement de modestes variations quotidiennes en juillet. Les cœurs de tournesol (tourteau) FOB Odessa sont cotés autour de 0,62 EUR/kg, tandis que l’huile brute de tournesol CPT Odessa a reculé d’environ 1,18 EUR/kg début juillet à environ 1,06 EUR/kg au 20 juillet, ce qui souligne l’affaiblissement du complexe des huiles.

En Chine, les cœurs de tournesol pour confiserie et boulangerie restent nettement plus chers, globalement dans une fourchette de 1,10–1,25 EUR/kg FOB Pékin, mais ont évolué de manière mitigée, principalement latérale. Les cœurs bulgares et moldaves livrés dans l’UE se situent autour de 1,00–1,05 EUR/kg FCA, reflétant une offre régionale plus compétitive. Dans ce contexte, une cotation de référence pour l’huile brute de tournesol dans la région mer d’Azov–mer Noire autour de 1,25–1,30 EUR/kg (conversion depuis l’USD) confirme un environnement de prix mondiaux toujours sous pression mais en voie de stabilisation.

Offre et demande

L’Argentine aborde la campagne 2026/27 avec des agriculteurs de plus en plus prudents quant à l’extension des surfaces en tournesol. Bien que la culture ait historiquement offert de solides rendements économiques, les analystes considèrent désormais que la rentabilité est insuffisante pour entraîner une forte augmentation des superficies dans un contexte de concurrence intense avec les autres oléagineux et céréales. En conséquence, les surfaces semées en tournesol ne devraient augmenter que marginalement ou rester proches du niveau de la saison précédente.

Le principal frein vient de la demande : l’UE et la Turquie, principaux acheteurs de graines de l’Argentine, devraient réduire leurs importations d’environ 700 000 à 1 000 000 de tonnes par rapport à la saison précédente à mesure que leur propre production oléagineuse se redresse. Parallèlement, la Russie devrait récolter une production record de tournesol, les estimations récentes faisant état d’un volume proche de 19,5 millions de tonnes, ce qui renforce la position du pays en tant que premier producteur mondial. Cette combinaison d’une demande d’importation plus faible et d’une offre plus importante de la mer Noire pèse directement sur les perspectives d’exportation de l’Argentine.

Du côté des importations, les données récentes de l’UE montrent déjà des achats d’huile de tournesol atones, car une plus grande disponibilité de graines domestiques réduit le besoin d’approvisionnements extérieurs. En outre, les risques logistiques en mer Noire — tels que les perturbations des infrastructures d’exportation ukrainiennes et les limites au trafic via le détroit de Kertch — redessinent les routes commerciales mais n’ont pas encore totalement compensé l’effet baissier de récoltes plus importantes en Russie et dans l’UE sur la disponibilité mondiale.

Fondamentaux et focus sur l’Argentine

Avec des rendements économiques du tournesol devenant moins attractifs, les agriculteurs argentins devraient réaffecter une partie de leurs surfaces au maïs, au blé et au soja, cultures offrant actuellement des marges ajustées au risque plus intéressantes. L’assolement final dépendra des coûts des intrants, des signaux de prix relatifs et de la dynamique de change à l’approche des semis 2026/27, mais le scénario de base est celui d’une expansion limitée du tournesol plutôt que d’un essor structurel.

Cette perspective prudente sur les superficies a plusieurs effets en chaîne. Premièrement, la capacité nationale de trituration, d’environ 5,5 millions de tonnes par an, risque d’être sous‑utilisée si la production de graines stagne ou diminue. Les usines sous‑utilisées font face à des coûts unitaires plus élevés et à une efficacité opérationnelle réduite, en particulier si la concurrence pour les graines disponibles s’intensifie entre triturateurs. Deuxièmement, les exportations de graines de tournesol de l’Argentine devraient chuter fortement à environ 500 000–600 000 tonnes — soit environ la moitié des volumes de la saison dernière — réduisant la présence du pays sur le commerce mondial de graines et augmentant la dépendance vis‑à‑vis de la valorisation domestique et des exportations d’huile.

À l’échelle mondiale, les fondamentaux pointent vers un coussin d’offre confortable pour 2026/27. Les dernières projections internationales prévoient une hausse de la production mondiale de graines de tournesol d’environ 12 % en glissement annuel pour dépasser légèrement 62 millions de tonnes, tirée principalement par les gains dans la région de la mer Noire et dans l’UE. Des récoltes plus abondantes, combinées à une croissance de la demande soutenue mais non explosive dans les segments alimentaire et biodiesel, font pencher la balance vers des stocks suffisants et maintiennent une pression baissière sur les prix, en particulier pour les graines de qualité standard et l’huile en vrac.

Météo et perspectives régionales

Les conditions météorologiques dans la région de la mer Noire restent globalement favorables au développement du tournesol, sans stress généralisé signalé à ce stade qui menacerait matériellement la récolte record attendue en Russie. Certains problèmes localisés persistent — comme les inquiétudes antérieures liées à un printemps froid dans certaines régions de Russie — mais les évaluations actuelles continuent de pointer vers un potentiel de production supérieur à la moyenne.

Pour l’Argentine, les conditions pré‑semis à l’approche de la fenêtre de semis 2026/27 seront déterminantes. Avec des producteurs prudents, tant sur le plan émotionnel que financier, après plusieurs campagnes volatiles, tout signal de risque de rendement lié à la météo pourrait accélérer le basculement vers d’autres cultures. À l’inverse, des conditions clémentes sans prime de prix claire pour le tournesol renforceraient le scénario d’une surface de tournesol stable ou en légère hausse seulement.

Perspectives de trading et vue sur 3 jours

• Acheteurs de graines (UE, Turquie) : Profiter de la période actuelle d’offre confortable et de la baisse des prix de l’huile pour sécuriser la couverture à court terme, mais échelonner les achats pour T4 2026–T1 2027 au cas où les superficies argentines décevraient et que la logistique de la mer Noire se resserrerait.
• Triturateurs en Argentine : Sécuriser au plus tôt l’approvisionnement en graines lorsque c’est possible ; la limitation des superficies et la baisse des exportations intensifieront la concurrence domestique, au bénéfice des acteurs intégrés disposant de liens solides avec les agriculteurs.
• Producteurs en Argentine : Surveiller de près les bases et les offres à l’exportation des acheteurs de l’UE et de la Turquie. À moins qu’une prime de prix claire n’apparaisse par rapport au maïs, au blé ou au soja avant les semis, maintenir ou légèrement réduire la part de tournesol semble prudent.
• Participants spéculatifs : Les fondamentaux mondiaux plaident pour une position légèrement baissière à neutre sur l’huile de tournesol, mais les risques géopolitiques et logistiques en mer Noire justifient de conserver une certaine optionalité via des options plutôt que de prendre d’importantes positions directionnelles sur futures.

Au cours des trois prochains jours de trading :

• Graines de tournesol de la mer Noire (FOB) en EUR : Biais légèrement baissier à stable, les anticipations de récolte record en Russie dominent.
• Cœurs de tournesol dans l’UE (FCA) autour de 1,00–1,05 EUR/kg : Stable, avec une demande sélective seulement pour les qualités premium boulangerie et confiserie.
• Huile brute de tournesol (CPT/FOB mer Noire) : Risque de légère baisse si le sentiment macro reste stable et qu’aucune nouvelle perturbation majeure ne survient dans les corridors d’exportation de la région.