中国大豆进口月比减缓，国内价格小幅上涨

中国的大豆市场目前受到3月进口月比大幅下降的影响，而2月的强劲表现在即使北京的国内离岸价格持续上涨。巴西巩固了其作为主要供应国的角色，而美国的进口量因贸易问题受到限制，阿根廷的出货量因老库存耗尽而回落。

中国2026年3月的海关数据显示，大豆进口为401.92万吨，同比增长14.7%，但较2月下降32.7%，突显了尽管季节性需求强劲，但附近供应的暂时紧缩。得益于丰收的新作物和出口旺季，巴西仍然是最大的供应国，而美国的到货量虽然逐月增长，但由于关税和贸易摩擦，仍低于去年的水平。同时，阿根廷的出口量减少，因老库存消耗殆尽而新收成尚未全面上市，加拿大的供给也出现了月份间的减少。在这种背景下，中国的国内现货价格在国际期货稳健和植物油需求增强的支持下逐步上升。

📈 价格与价差

4月份，北京的国内离岸大豆价格小幅走高。常规黄大豆价格从4月中旬的约0.70欧元/公斤上涨至4月30日的约0.74欧元/公斤，而有机黄大豆在同一时期则从约0.79欧元/公斤上涨至0.82欧元/公斤。这一稳定上升反映了附近进口可用性紧缩和全球期货价格上涨导致的更高替代成本。
CBOT大豆期货在最近几个交易时段中略显上升，未平仓合约逐渐减少，表明有一些平仓和有限的新卖盘。（apnews.com）与强劲的大豆油和相对疲软的豆粕一起，这支撑了更偏向油价值的压榨利润，支撑了整颗豆的价格。（commodity-board.com）

来源 / 类型	地点 / 期限	最新价格 (EUR/kg)	1–2周变化 (EUR/kg)
中国，黄，非有机	北京离岸	0.74	+0.02
中国，黄，有机	北京离岸	0.82	+0.02
美国2号大豆	FOB美国	0.59	≈0.00
乌克兰大豆	FOB敖德萨	0.33	≈0.00

🌍 供需变化

2026年3月的海关数据显示，中国的进口结构出现复杂变化。总进口量达到401.92万吨，同比增加5158万吨，增长14.72%，但较2月份下降195.67万吨，月比下降32.74%。同比增长确认了饲料和压榨行业的可靠基础需求，而月比急剧下降则表明了时机和物流问题，而非需求放缓。

巴西3月供应量为140.41万吨，同比增长47.65%，在丰收与出口旺季的支持下巩固了其作为中国关键来源地的地位。美国的装船量为184.66万吨，较2月上涨27.29%，但仍比2025年3月低24.20%，反映出政治和关税摩擦继续限制美国的市场份额。阿根廷的出货量下降至40.14万吨，较上月减少74.87%，因老库存耗尽且新作物尚未全面上市，而加拿大的出货量为24.75万吨，较上月减少49.95%，这与供应步伐和买家偏好变化有关。

外部数据证实，中国3月的进口量虽然同比上升，但因巴西的货运延迟和更严格的检验而远低于早先市场预期。 在更广泛的10月-3月营销窗口中，巴西和阿根廷对中国的供应显著增加，而美国的出口份额大幅下降，突显了中国来源模式向南美的结构性重新定位。

📊 基本面与天气

在供应方面，巴西正在完成估计达到1.78-1.79亿吨的创纪录大豆收成，确保未来几个月的丰裕出口可用性，并限制国际基准价格的上行空间。 然而，因物流和植物卫生瓶颈，3月巴西的出口速度同比下降18%，这导致中国3月的到货量低于预期，并造成当前中国供应的暂时紧缩。

对于中国自己的大豆种植东北地区（黑龙江，吉林，辽宁），5月初的天气预报显示，季节性凉爽至温和的温度和零星降雨，广泛有利于春季播种进展，而在短期内没有重大压力信号。（根据当前地区预报的推断。）在需求方面，压榨利润得益于较大豆粕价格的相对强劲，与最近市场评论所强调的油价坚挺和豆粕疲软相呼应，继续得到生物柴油和食用油需求的支持。

📆 市场展望（未来几周）

• 短期（接下来的2-4周）：由于3月进口放缓使得近期可供量紧缩，中国现货价格可能保持温和坚挺或横盘，尽管巴西的供应仍在背景中。
• 中期（2026年第二季度末）：随着延迟的巴西货物清关和阿根廷的新作物大豆上市，中国的进口流量应会恢复，从而缓解国内紧张局面并限制进一步的价格飙升。
• 风险：巴西任何新的物流干扰、中美贸易摩擦的升级，或中国东北的恶劣种植天气可能会暂时抬高价格超出当前基本面水平。

🧭 交易建议

• 进口商/压榨商（中国）：考虑在价格下跌时锁定部分第三季度需求，但鉴于南美供应量大和巴西后期出口顺畅的前景，避免过度覆盖。
• 生产商（南美和美国）：利用目前的强劲在价格上涨时保障销售，特别是在物流能力有保障的地方，同时保持部分与天气或运费中断相关的上行风险敞口。
• 投机者：在大豆中选择范围交易策略，持有适度看涨偏向，同时通过价差表达更强的看法（例如，做多油/做空豆粕），其基本面更为清晰。

📍 3天区域价格指示（方向性）

• 中国（北京离岸，常规与有机）：轻微坚挺偏向；价格预计在0.74–0.75欧元/公斤（常规）和0.82–0.83欧元/公斤（有机）附近持稳，待明显进口恢复前上行空间有限。
• CBOT大豆：略微上升到横盘走势，因最近的平仓和油强度抵消了全球供应的舒适性。（apnews.com）
• 黑海（FOB敖德萨）：最近水平基本稳定在约0.33欧元/公斤，区域地缘政治和运费是波动的主要来源，而非基本面。