杏仁价格在德里和主要出口报价中保持在近期水平，进口商的微薄销售抵消了消费者的软需求。市场在一个狭窄、得到良好支持的区间内交易，参与者在等待加州下一个作物的更清晰信号。
印度的杏仁市场目前反映出平衡而非压力：批发价格稳定，加州供应充足，尽管日常小商店的购买有所抑制，国内需求在结构上仍在上升。来自美国和西班牙的国际报价在最近几周也显示出平稳，支持了全球市场总体平衡的观点。随着2025年加州作物仍在供应交易，2026年收成的初步迹象才刚刚出现，大多数参与者都在谨慎管理库存，而不是进行方向性押注。
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📈 价格与差价
在德里的批发干果市场，杏仁仁（badam giri）的报价约为每公斤8.10–8.15欧元（≈ 每公斤8.64–8.69美元），与上一交易日持平。来自加州的整粒杏仁的价格在每公斤5.80–5.85欧元（≈ 每公斤6.20–6.22美元）左右，也是日复一日稳定。考虑到其他干果和香料的整体疲软，价格的韧性显得尤为突出。
最近的出口报价大致与这些水平保持一致。源自美国的卡梅尔杏仁（SSR 18/20和20/22）目前在华盛顿特区的报价约为每公斤6.15–6.20欧元，自几周以来未发生变化，而美国有机非凡品种27/30的价格接近每公斤8.55–8.60欧元，所有数据在过去几周更新中都未发生变化。西班牙的马尔科纳和瓦伦西亚杏仁同样保持平稳，主流常规等级的价格通常在每公斤5.20–6.10欧元范围内，而优质马尔科纳和有机线路的价格更高。这确认了国际价格结构的稳定。
| 产品 | 来源 | 地点 / 条件 | 最新价格（欧元/公斤） | 1个月趋势 |
|---|---|---|---|---|
| 批发杏仁仁 | 进口（主要是美国） | 印度德里 | ≈ 8.10–8.15 | 横盘 |
| 卡梅尔杏仁，SSR 18/20 | 美国 | 华盛顿特区，FAS | ≈ 6.20–6.25 | 平稳 |
| 非凡杏仁，有机27/30 | 美国 | 华盛顿特区，FOB | ≈ 8.55–8.60 | 平稳 |
| 马尔科纳杏仁12/14 | 西班牙 | 马德里，FOB | ≈ 6.10–6.15 | 平稳 |
| 瓦伦西亚杏仁12/14 | 西班牙 | 马德里，FOB | ≈ 5.15–5.20 | 平稳 |
🌍 供应与需求平衡
印度仍然是全球最大的杏仁进口国，并从加州获得其大部分需求，加州大约占据全球产量的65%。当前的交易期主要由2025年加州作物的库存供应。最近的行业持仓数据表明，总体供应充足，且年比年总供应和出货量仅有适度减少，这强化了对原材料的舒适感，而非紧张感。
在需求方面，印度的最终消费继续呈现结构性上升趋势，受到健康意识家庭、食品加工和烘焙业使用增加，以及强劲的高端礼品市场驱动。然而，德里和其他集散中心的日常消费者购买在最近被描述为总体疲软，抑制了现货需求。在这种环境下，有限的进口商销售正在平衡软需求，并帮助稳定当前价格。
📊 基本面与外部信号
当前进口商情绪保持中立略微谨慎。由于加州没有急性短缺信号，国际价格总体稳定，大多数印度进口商专注于库存管理，而不是激进的前期覆盖。报告的销售量很少，交易商似乎不愿意在当前价格点追逐交易量，因为零售和小商店的需求依然低迷。
展望未来，注意力正转向2026年加州杏仁收成的早期指标。开花和结果条件，加上春季天气和病害压力，将影响产量预期。最近关于加州主要种植谷地的技术预测显示近期将有阵雨、中等温度，以及一些风的情况，这些条件需要关注，但尚未指向明显的生产风险。市场参与者将密切关注即将到来的开花和作物发展更新，以便察觉供应预期的任何变化。
☁️ 天气与作物展望
加州的萨克拉门托和圣华金谷目前正经历一系列经过的低压系统，带来零星降雨和中等温度。未来几天的天气预报预测轻至中等降雨，白天气温大多在华氏60度中上旬到70度之间，还有一些阵风。这些条件是季节的典型特征，在管理病害风险和果园通行能力方面比在此阶段确定最终产量更为重要。
由于2025年的作物已经收获并进入供应链，关键关注点如今是2026年开花、果实形成和早期果实发育在这种天气模式下如何演变。至今，尚未有任何强烈的压力或异常的上涨迹象。因此，来自加州的杏仁的印度和欧洲买家保持警惕，但尚未仅因天气而调整采购策略。
📆 短期市场展望
在接下来的两到四周内，印度及主要出口路线的杏仁价格预计将保持大体稳定。当前的平衡——加州舒适的库存、结构性稳定的印度需求，但日常购买疲软且进口商销售谨慎——意味着价格在任何方向上都可能出现小幅波动。除非加州发生显著的天气冲击或印度零售需求突然变化，市场可能在5月保持横盘交易。
对于直接或通过印度渠道采购加州杏仁的欧洲交易商和糖果买家而言，这意味着在短期内相对可预测的定价环境。在德里批发市场、美国FAS/FOB报价及西班牙替代品之间的价格差异较小且大多保持稳定，鼓励常规采购而非投机性定位。
🧭 交易建议
- 印度进口商：优先考虑库存轮换而非扩张；在监测加州作物和印度零售需求以获得更明确的方向信号时，保持现有水平的逐步覆盖。
- 印度批发商/零售商：利用当前的价格稳定来调整利润空间，但避免激进的折扣；即使近期人流量疲软，基础的结构性需求仍然支持。
- 欧洲买家：在价格下跌或当前水平时锁定短期需求（到5月），利用德里和美国报价的稳定结构作为对抗潜在季节晚些时候天气或政策惊喜的对冲。
- 种植者和处理商：密切监测加州春季天气和病害更新，并将早期作物信号传达给关键买家，因为即便是对2026年产量预期的适度修正也可能迅速改变情绪，从中性转向看涨或看跌。
📍 3天方向性价格指示（欧元）
- 德里批发杏仁仁（badam giri）：≈ 每公斤8.10–8.15欧元，预计在接下来的三个交易日中保持稳定。
- 美国卡梅尔杏仁，SSR 18/20，FAS：≈ 每公斤6.20–6.25欧元，倾向于横盘，在没有需求冲击的情况下，下行空间非常有限。
- 西班牙杏仁（瓦伦西亚/马尔科纳，FOB马德里）：≈ 每公斤5.15–6.15欧元，预计稳定，与加州价格持平且符合欧洲糖果需求。
