澳大利亚的杏仁市场在经历了历史上最好的销售年之一后进入新季节，但不断增加的天气和成本风险正在营造一个更以质量驱动的价格环境，而不是单纯的销量故事。
随着澳大利亚在2025-26年度创下第二高的杏仁销售额，以及来自中国和印度的出口需求保持强劲，全球买家面临一个仍然有充足供给但高质量的坚果产品正收紧的市场。维多利亚州的阳光海岸和南澳大利亚的河岸地区普遍湿润的天气可能会限制顶级坚果的比例，使来源于相对干燥的新南威尔士州河维纳的水果溢价。同时，美国和西班牙的坚果价格稳定，表明市场坚挺但未过热，输入成本和物流风险则是中期报价的主要上行驱动因素。
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📈 价格
近期主要来源的出口和离岸报价表明在2026年4月初的坚果价格环境总体稳定。美国杏仁坚果(Carmel, SSR, 18/20)的报价约为EUR 6.70/kg FAS华盛顿特区，类似等级的坚果(Carmel, SSR 20/22)报价约为EUR 6.65/kg。来自美国的有机Nonpareil 27/30的交易价格接近EUR 9.30/kg FOB，反映出典型的有机和品种溢价。
西班牙的原材料保持竞争力，瓦伦西亚10/12坚果的报价接近EUR 5.60/kg FOB马德里，Marcona 12/14的报价约为EUR 6.60/kg。优质的西班牙Marcona S/16和有机Nonpareil 27/30的报价更高，分别约为EUR 8.85/kg和EUR 11.45/kg。周环比和月环比的变动微小，显示价格走势持平到略微坚挺，差异主要由来源、品种和规格驱动，而不是整体供给的重大变化。
🌍 供需
澳大利亚在2025-26营销季结束时的总杏仁销售量为154,113吨（坚果重量等值），仅比2024-25年的记录169,363吨低9%，仍远高于历史平均水平。2月强劲的最后一个月以及好于预期的丰产弥补了对作物规模的早期担忧，突显了该行业的韧性和需求的深度。
出口仍然是澳大利亚市场的支柱，超过130,000吨的杏仁被运出，近70,000吨以坚果状态流入。中国和印度持续主导采购，吸收了大部分这些出口流量。来自中国的需求特别显著，销量仅比上一季低约1%，而印度对坚果的持续需求帮助稳定了出口渠道，使销售接近记录水平。
📊 基本面与天气
新的收获季在具有挑战性的天气条件下展开。澳大利亚近四分之三的杏仁种植区特别是在维多利亚州的阳光海岸和南澳大利亚的河岸地区的潮湿天气预计将影响作物质量而非整体可用性。大雨增加了染色、病害压力和更高的筛选损失的风险，这反过来会减少符合苛刻出口规格的顶级坚果的比例。
这已经改变了区域供给的格局。新南威尔士州河维纳相对干燥，现在有望提供大部分高质量的坚果产品。因此，专注于中国和印度优质坚果的买家可能面临适合的批次更为紧张的问题，尽管整体坚果供给仍然充足。同时，种植者面临着燃料和肥料供应的不确定性，以及普遍上升的输入成本，这些因素可能会限制任何激进的扩展计划，并通过更高的成本底线和可能更保守的生产决策支持价格。
📆 市场展望
短期（接下来的1-3个月）：全球需求，尤其是来自亚洲目的地的需求，预计将保持强劲，支撑澳大利亚的出口流量，尽管存在质量问题。整体坚果供给仍然宽松，但高等级的坚果供给紧张，标准坚果与优质坚果之间的价格差距可能会扩大。现货价格以EUR报价，预计将保持大致稳定到略微坚挺，各个来源的价格更多受到质量消息和物流的影响，而不是整体供给的变化。
中期（2026年剩余时间）：天气将继续是影响澳大利亚产出和出口可用性的关键因素。持续的潮湿天气可能会进一步影响质量并提高病害管理成本，而任何改善将缓解质量担忧，但无法完全抵消高输入对种植者利润的影响。随着时间的推移，持续的成本压力可能会影响种植和再种植的决策，限制耕地增长的速度，并为坚果和坚果产品的价格设定一个更具支撑的背景。
📌 交易展望
- 进口商和烘焙商：考虑在标准坚果的2026年需求中期约定覆盖，同时EUR价格保持大体稳定，但对于预计与质量相关的溢价保持灵活。
- 工业用户：区分来源和品种；西班牙和美国坚果目前提供竞争性的选择，但澳大利亚的质量差距可能会扩大，经济型应用更倾向于坚果而非坚果产品。
- 生产者和出口商：优先考虑在受潮湿影响的地区进行质量管理和分离，以捕捉中国和印度的溢价，并在中期合同谈判中审查定价以反映更高的燃料和肥料成本。
📉 3天价格方向观点 (EUR)
| 市场 | 产品 | 当前水平（约） | 3天倾向 |
|---|---|---|---|
| 美国（出口） | Carmel坚果SSR 18/20 | ~EUR 6.70/kg | 持平至略微坚挺 |
| 美国（出口） | Nonpareil有机27/30 | ~EUR 9.30/kg | 持平 |
| 西班牙（FOB） | 瓦伦西亚坚果10/12 | ~EUR 5.60/kg | 持平 |
| 西班牙（FOB） | Marcona坚果12/14 | ~EUR 6.60/kg | 持平至略微坚挺 |
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