由于澳大利亚的收成增加了本已充足的全球供应，印度的杏仁价格正在下降，而零售需求依然疲软。进口商正在清理高价库存，使买家处于有利的谈判地位，并限制了近期的任何复苏。
印度的批发市场报告称，整体杏仁颗粒和杏仁裹衣的价格正逐渐清晰地下滑，主要受到活跃的进口商销售和零售层面仅基于需求的消费者购买驱动。与此同时，澳大利亚的供应流入本已供应充足的全球市场，进一步加强了看跌的趋势。欧洲糖果和坚果成分买家看到采购条件有所改善，但在进口商库存正常化和未来几周美国出口需求出现反向支持之前，价格上涨可能受到限制。
Exclusive Offers on CMBroker
Almonds kernels
carmel, ssr, 18/20
FAS 6.65 €/kg
(from US)
Almonds kernels
carmel, ssr 20/22
FAS 6.60 €/kg
(from US)
Almonds kernels
natural, 27/30, nonpareil ssr
FOB 9.27 €/kg
(from US)
📈 价格与区域差异
在德里的干果市场，加利福尼亚杏仁颗粒的价格已下降约5.37–6.45美元/40公斤，现在的交易价格约为242.93–245.08美元/40公斤。杏仁裹衣的价格已经降至每公斤约8.60–8.65美元，与其他干果产品（如开心果、阿布乔什、无花果）普遍走软的趋势相符。小商贩市场也显示出相似的疲软，加利福尼亚杏仁的价格为220.38–247.22美元/40公斤，杏仁裹衣为每中心8.00–8.12美元。
转换为指示性欧元水平（使用近似汇率），德里的颗粒范围大致对应每公斤5.60–5.70欧元，而杏仁裹衣的交易接近每公斤8.00–8.10欧元。相比之下，最近面向出口的报价显示，美国和西班牙标准杏仁颗粒的价格稳定在每公斤6.6–6.7欧元FAS/FOB，这表明目前的最严重价格压力主要体现在印度的批发和零售渠道，而不是原产地。
| 市场 / 产品 | 规格 | 价格 (EUR/kg) | 趋势 (4 周) |
|---|---|---|---|
| 德里批发 | 加利福尼亚颗粒 (近似) | 5.60–5.70 | ⬇ 下滑 |
| 德里批发 | 杏仁裹衣 (去皮) | ≈8.00–8.10 | ⬇ 下滑 |
| 出口报价 (美国) | 颗粒，卡梅尔 SSR 18/20，FAS | ≈6.70 | ➡ 稳定 |
| 出口报价 (西班牙) | 马尔科纳颗粒 12/14，FOB | ≈6.60 | ➡ 稳定 |
🌍 供应与需求驱动因素
当前修正的主要驱动因素是季节性澳大利亚杏仁收成的到来，现在正在影响印度的进口成本，因此影响国内价格。澳大利亚的作物比去年有所改善，尽管天气波动引发了一些对质量和产量的担忧，但这些问题并不足以实质性限制全球供应。最近的行业和贸易数据显示，澳大利亚对中国和印度的出口流量稳健，强调尽管存在一些局部的收成挑战，但额外的供应仍在进入市场。
在需求方面，当前价格水平下的印度零售消费被描述为基于需求而非热情。消费者在特定的烹饪、赠礼或节日需求下进行购买，而并没有建立非必要的库存。这种疲弱的跟进需求意味着早期以更高价格购买的进口商面临在价格进一步下降前清理库存的压力，从而加强了买方市场。全球来看，美国和地中海产区继续提供充足的供应，而澳大利亚的反季节发货则阻止了任何显著紧缩。
📊 基本面与市场基调
当前基本面指出全球供应状况舒适至略显过剩。澳大利亚的供应在主要市场需求坚挺但并非爆炸性增长的情况下不断增加，而印度在其中发挥了重要作用，但日常采购表现相对疲软。印度的贸易来源强调，进口商的销售变得更加激进，卖家愿意接受折扣以便销售。此举使期货曲线变平，并限制了近期价格回升的尝试。
对于增值用户来说，杏仁裹衣的价格尤为重要，因为这种去皮颗粒在糖果、米制甜点制作及优质食品应用中使用广泛。最近裹衣价格的下滑对加工商来说意味着一定的利润缓解，尽管许多人对未来的覆盖持谨慎态度，倾向于分批购买以避免在市场仍处于下滑状态时承担大额长期合约。
🌦 气候与作物展望
澳大利亚生长季节的气候状况各不相同，偶尔出现的不可预测情况最初引发了关于质量和产量的担忧。然而，目前的收成反馈表明，尽管可能有部分质量下降的情况，但整体供应量足以使全球市场保持充足。澳大利亚行业机构的最新报告也指出，尤其是来自中国和印度的出口需求依然强劲，尽管生产者面临局部湿润条件和成本不确定性。
展望未来，焦点将越来越多地转向下一季加利福尼亚作物的早期指标，但在接下来一到两个月内，主导故事仍然是澳大利亚产品流入亚洲和中东市场。除非加利福尼亚的关键发展阶段遭遇显著不利天气，否则澳大利亚的发货与现有库存的结合应能保持基本面的充足供应。
📆 2–4 周展望与交易策略
- 价格方向： 随着进口商正在清库存且需求低迷，印度的杏仁价格在接下来的两到四周内可能会保持温和的下行或横向压力，而不是迅速反弹。
- 关键触发因素： 澳大利亚作物的吸纳速度和任何美国出口需求的意外强劲将决定市场能否稳定，或者一旦库存完全显现是否可能出现另一次下行。
- 库存过剩： 在进口商以更高价格购买的库存被大量消耗并用当前收成的低价货物替代之前，似乎不太可能出现持久的价格恢复。
💡 市场参与者的实用指导
- 欧洲糖果及马尔扎潘生产商： 利用当前的价格疲软来确保第二季度和第三季度部分需求，特别是加利福尼亚和澳大利亚的颗粒，但避免过度购买；分批采购以享受进一步的价格下调。
- 印度进口商： 优先考虑库存周转和风险管理，而非价格预期。在买方主导的市场中，减少高成本的历史库存应优先于投机性持有。
- 使用杏仁裹衣的食品制造商： 考虑在当前降低的水平上适度拓展覆盖，锁定改善的加工和配方利润，同时保持一些灵活性以应对潜在的额外疲软。
📍 3 天价格指示（方向性）
- 德里批发（加利福尼亚颗粒，欧元等值）： 稳定至略微下滑；大量交易可能会有折扣。
- 印度零售（杏仁裹衣，欧元等值）： 由于进口商继续销售，消费者需求依然以需求为基础，略显下行趋势。
- 出口平价（美国/西班牙颗粒，欧元/kg）： 约6.6–6.7，基本稳定，短期内预计波动有限。
