Импорт сои в Китае замедляется по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как внутренние цены растут

Рынок сои в Китае в настоящее время определяется резким снижением импорта в марте по сравнению с сильным февралем, даже несмотря на то, что внутренние цены FOB в Пекине продолжают незначительно расти. Бразилия укрепляет свою роль основного поставщика, тогда как объемы из США остаются ограниченными из-за торговых проблем, а поставки из Аргентины снижаются из-за истощения старых запасов.

Данные таможни Китая за март 2026 года показали, что импорт сои составил 4.0192 миллиона тонн, что на 14.7% больше по сравнению с прошлым годом, но на 32.7% меньше по сравнению с февралем, подчеркивая временное сокращение близкой доступности поставок, несмотря на устойчивый сезонный спрос. Бразилия остается крупнейшим поставщиком благодаря рекордному новому урожаю и пиковому экспортному сезону, в то время как поставки из США увеличиваются по сравнению с предыдущим месяцем, но остаются ниже уровней прошлого года из-за тарифов и торговых трений. В то же время экспорт Аргентины сокращается по мере истощения старых запасов, а новый урожай еще не полностью доступен, при этом Канада также поставляет меньше по сравнению с предыдущим месяцем. На фоне этого внутренние спотовые цены в Китае постепенно растут, поддерживаемые устойчивыми международными фьючерсами и сильным спросом на растительные масла.

📈 Цены и спреды

Внутренние цены FOB на сою в Пекине умеренно укрепились в апреле. Обычные желтые соевые бобы выросли с примерно 0.70 евро/кг в середине апреля до около 0.74 евро/кг к 30 апреля, в то время как органические желтые соевые бобы увеличились с примерно 0.79 евро/кг до 0.82 евро/кг за тот же период. Этот устойчивый рост отражает более строгую доступность импорта и более высокие цены замены, поскольку мировые фьючерсы продолжают расти.
Фьючерсы на сою на CBOT показывали небольшой восходящий тренд в последние несколько сессий, с постепенным снижением открытого интереса, что указывает на некоторое сокращение коротких позиций и ограниченные новые продажи. Вместе с более высокими ценами на соевое масло и сравнительно более мягким кормом это поддерживает маржи переработки, смещенные больше в сторону ценности масла, поддерживая цены на бобы.

Происхождение / Тип	Место / Срок	Последняя цена (EUR/kg)	Изменение за 1–2 недели (EUR/kg)
Китай, желтые, неорганические	Пекин FOB	0.74	+0.02
Китай, желтые, органические	Пекин FOB	0.82	+0.02
США, соя №2	FOB США	0.59	≈0.00
Соя из Украины	FOB Одесса	0.33	≈0.00

🌍 Изменения в поставках и спросе

Данные таможни за март 2026 года подчеркивают сложный сдвиг в структуре импорта Китая. Общий импорт составил 4.0192 миллиона тонн, увеличившись на 51.58 миллиона тонн по сравнению с прошлым годом, что составляет 14.72% рост, но на 1.9567 миллиона тонн ниже уровня февраля, что свидетельствует о 32.74% снижении по сравнению с прошлым месяцем. Рост по сравнению с прошлым годом подтверждает устойчивый спрос со стороны кормового и перерабатывающего секторов, в то время как резкое снижение в marzo сигнализирует о текущих и логистических проблемах, а не о замедлении спроса.

Бразилия поставила 1.4041 миллиона тонн в марте, что соответствует впечатляющему 47.65% росту по сравнению с прошлым годом, закрепив свою позицию ключевого поставщика Китая на фоне рекордного урожая и пикового экспортного сезона. Соединенные Штаты отгрузили 1.8466 миллиона тонн, что на 27.29% больше по сравнению с февралем, но все еще на 24.20% ниже уровней марта 2025 года, что подтверждает, что политические и тарифные трения продолжают ограничивать долю рынка США. Объем экспорта Аргентины упал до 0.4014 миллиона тонн, снизившись на 74.87% по сравнению с предыдущим месяцем, поскольку запасы старого урожая были исчерпаны, а новый урожай еще не был полностью представлен на рынок. Экспорт Канады составил 0.2475 миллиона тонн, что представляется 49.95% снижением за месяц на фоне соблюдения темпов поставок и изменения предпочтений покупателей.

Внешние данные подтверждают, что импорт Китая в марте, хотя и выше по сравнению с прошлым годом, оказался значительно ниже ожиданий рынка из-за задержек с бразильскими поставками и более строгих проверок. В более широком маркетинговом окне с октября по март поставки сои из Бразилии и Аргентины в Китай значительно увеличились, тогда как экспорт из США значительно сократился, что подчеркивает структурную переориентацию в модели снабжения Китая в сторону Южной Америки.

📊 Фундаментальные показатели и погода

С точки зрения предложения, Бразилия завершает рекордный урожай сои, оцененный в 178–179 миллионов тонн, что обеспечивает обилие поставок на экспорт в предстоящие месяцы и ограничивает возможность роста международных цен. Тем не менее, в марте произошло 18%-ное снижение бразильского экспорта по сравнению с прошлым годом из-за логистических и фитосанитарных препятствий, что способствовало более слабым, чем ожидалось, поступлениям в Китай в марте и текущему временному сокращению близкого предложения в Китае.

Для северо-востока Китая, где выращивается соя (Хэйлунцзян, Цзилинь, Ляонин), прогнозы на начало мая предсказывают сезонно прохладные до умеренных температуры с местными осадками, что в целом благоприятно для прогресса весенних посевов без признаков серьезного стресса в ближайшее время. (Вывод на основе текущих региональных прогнозов.) С точки зрения спроса, маржи переработки выигрывают от относительно более высоких цен на растительные масла по сравнению с кормами, так как недавние комментарии на рынке подчеркивают устойчивый спрос на масла и более мягкое поведение кормов, указывая на продолжение поддержки со стороны спроса на биодизель и пищевые масла.

📆 Прогноз рынка (на следующие недели)

• Краткосрочная перспектива (в следующие 2–4 недели): Спотовые цены в Китае, вероятно, останутся немного твердыми или стабильными, поскольку замедление импорта в марте сокращает наличие поставок, даже несмотря на то, что большой объем бразильских поставок назревает на фоне.
• Среднесрочная перспектива (конец II квартала 2026): Как только задержанные бразильские грузы пройдут таможню и новые бобы Аргентины выйдут на рынок, поток импорта в Китай должен восстановиться, смягчая внутреннюю строгость и ограничивая дальнейшие ценовые подъёмы.
• Риски: Любые новые сбои в логистике в Бразилии, эскалация торговых трений между Китаем и США или неблагоприятные условия для посевов на северо-востоке Китая могут временно повысить цены выше текущих основных факторов.

🧭 Рекомендации по торговле

• Импортеры / Переработчики (Китай): Рассмотрите возможность закрепления части потребностей III квартала на снижающихся ценах, но избегайте избыточного покрытия, учитывая значительные поставки из Южной Америки и перспективу более гладких бразильских экспортов в конце квартала.
• Производители (Южная Америка и США): Используйте текущую твердость для обеспечения продаж на ралли, особенно где гарантирована логистическая способность, оставаясь при этом открытыми к росту, связанному с возможными погодными или фрахтовыми сбоями.
• Спекулянты: Предпочитайте стратегии диапазонной торговли соей с умеренным бычьим уклоном в ближайшее время, при этом выражая более сильные мнения через спреды (например, длинные позиции по маслу/короткие по кормам), где основные факторы более очевидны.

📍 3‑дневная региональная индикация цен (направление)

• Китай (Пекин FOB, обычные и органические): Слегка твердый тренд; цены, вероятно, будут держаться в районе 0.74–0.75 евро/кг (обычные) и 0.82–0.83 евро/кг (органические) с ограниченным потенциалом роста, ожидая видимого восстановления импорта.
• Фьючерсы на сою на CBOT: Небольшая восходящая или стабильная тенденция, поскольку недавние сокращения коротких позиций и сила масла компенсируют комфортные глобальные запасы.
• Черное море (FOB Одесса): Широко стабильные уровни около 0.33 евро/кг, при этом региональная геополитика и фрахт являются основными источниками волатильности, а не основные факторы.