La flambée de l’huile de tournesol russe se heurte à l’arrivée de la nouvelle récolte et à des vents contraires sur la demande

Les exportations russes d’huile de tournesol sont en plein essor sous l’effet de droits à l’exportation réduits, ce qui maintient les prix à court terme soutenus, mais l’arrivée imminente de la nouvelle récolte et un affaiblissement de la demande à l’importation plus tard dans la saison laissent présager un marché plus équilibré, voire légèrement sous pression, à l’horizon. Le complexe tournesol est actuellement caractérisé par une forte dynamique d’exportation russe et des achats résilients de l’Inde et de la Türkiye, dans un contexte de prix internationaux de l’huile de tournesol globalement stables. La baisse du droit à l’exportation en Russie a débloqué des expéditions mensuelles record depuis la fin de 2024, resserrant la disponibilité à court terme et soutenant les valeurs, alors même que la logistique en mer Noire reste vulnérable aux risques de sécurité régionaux.

Prix

Les prix physiques indicatifs au début juillet montrent des graines et de l’huile de tournesol globalement stables à légèrement plus fermes en Europe et en mer Noire. Les graines de tournesol noires ukrainiennes (FCA Odessa/Kyiv) se négocient autour de 0,62 EUR/kg, pratiquement inchangées sur un mois, tandis que les offres de graines moldaves et bulgares se concentrent autour de 0,59–0,61 EUR/kg FCA. L’huile de tournesol brute CPT Odessa progresse légèrement, indiquée en dernier lieu proche de 1,18 EUR/kg, reflétant à la fois une demande d’exportation ferme et la récente vigueur des références d’huile de tournesol de la mer Noire.

Les amandes de tournesol pour usage boulanger restent dans une fourchette de 0,97–1,05 EUR/kg départ Ukraine et Bulgarie, les qualités de confiserie en Bulgarie et en Chine bénéficiant d’une prime allant jusqu’à environ 1,29 EUR/kg FCA/FOB. De légères hausses d’une semaine sur l’autre des prix ukrainiens de l’huile et du tourteau indiquent que les trituriers captent une partie de la fermeté des valeurs de l’huile tirée par les exportations, tandis que les prix des graines restent quelque peu en retrait dans un contexte d’anticipation d’une production 2026/27 abondante.

Offre & Demande

Les exportations russes d’huile de tournesol ont bondi en juin à leur plus haut niveau mensuel depuis novembre 2024, les exportateurs accélérant les expéditions sous l’effet d’un droit à l’exportation fortement réduit. Plus de 300 000 tonnes ont été expédiées vers l’Inde et la Türkiye à elles seules, les volumes combinés à destination de ces pays étant en hausse de 189 % par rapport à mai et de 415 % sur un an. Cela confirme une reprise robuste de la demande des deux principaux importateurs et souligne le poids croissant de la Russie dans le commerce mondial de l’huile de tournesol.

Cette envolée des exportations a été rendue possible par la réduction du droit russe sur l’huile de tournesol à 1 337,5 RUB par tonne en juin, son plus bas niveau depuis fin 2024, améliorant significativement les marges à l’exportation. La Russie a exporté 2,55 millions de tonnes d’huile de tournesol au premier semestre 2026, soit une hausse de 6 % sur un an, tandis que les exportations totales d’huiles végétales ont augmenté de 5 % pour atteindre 3,73 millions de tonnes. Ce flux soutenu contribue à ancrer la disponibilité mondiale en huile de tournesol mais concentre le risque d’offre autour de la logistique de la mer Noire et des décisions de politique publique.

Du côté de la demande, les achats indiens sont tirés par le reconstitution saisonnière des stocks, tandis que la Türkiye a accru ses achats à l’approche de sa récolte intérieure de tournesol. Les acteurs du marché s’attendent à ce que les exportations russes restent fermes en juillet, les prix internationaux de l’huile de tournesol se maintenant relativement stables à proximité des sommets de la saison récente, soutenus en partie par de fortes indications en mer Noire et un resserrement temporaire de la logistique à la suite de nouvelles perturbations dans les corridors d’exportation de céréales et d’oléagineux de la région.

Fondamentaux & Météo

Les fondamentaux s’orientent progressivement vers des conditions plus détendues en 2026/27. Les attentes d’une hausse de la production mondiale de tournesol la saison prochaine, tirée par des récoltes plus importantes chez des producteurs clés comme la Russie, devraient plafonner le potentiel de hausse supplémentaire des prix et réduire l’urgence de couvrir les besoins à l’importation à terme. En Russie, les premières prévisions laissent entrevoir une nouvelle forte récolte de graines de tournesol, renforçant son rôle de principal exportateur d’huile de tournesol.

Les marchés des huiles végétales restent étroitement liés, et la vigueur actuelle de l’huile de tournesol de la mer Noire intervient dans un contexte de risque géopolitique élevé et de forte volatilité des marchés de l’énergie. Toutefois, la baisse du droit à l’exportation russe et le contexte de prix stables ont jusqu’à présent favorisé des flux ordonnés plutôt que la thésaurisation, les trituriers et les négociants utilisant la fenêtre précédant la pression de la nouvelle récolte pour écouler les stocks de l’ancienne campagne.

Sur le plan météorologique, les évaluations de début juillet pour les oléagineux d’Ukraine et de l’ensemble du bassin de la mer Noire font état d’épisodes de chaleur et de sécheresse mais sans dégâts généralisés à ce stade. Les perspectives régionales soulignent qu’une chaleur persistante au cœur de l’été pourrait mettre les tournesols sous stress durant les phases clés de floraison et de remplissage des capitules, en particulier dans les zones méridionales et orientales, mais les pluies éparses récentes ont jusqu’ici limité les pertes. Le principal risque météorologique pour le marché serait un passage à des conditions durablement chaudes et sèches entre fin juillet et août, qui resserrerait rapidement les anticipations de rendement de la nouvelle récolte.

Perspectives & Implications pour le trading

À court terme, les exportations russes d’huile de tournesol devraient rester solides en juillet, soutenues par un régime de droits favorable et des achats fermes de l’Inde et de la Türkiye. À mesure que la nouvelle récolte de tournesol de la Türkiye arrivera et que l’Inde achèvera la reconstitution de ses stocks, la dynamique d’importation devrait ralentir, en particulier si les prix internationaux restent élevés par rapport aux huiles végétales concurrentes. Parallèlement, les anticipations d’une hausse de la production mondiale de tournesol en 2026/27 devraient peser de plus en plus sur le sentiment de prix à terme.

Les risques géopolitiques et logistiques en mer Noire et en mer d’Azov ajoutent une couche significative d’incertitude. Les récentes restrictions et attaques liées à la sécurité dans les principaux corridors d’exportation ont déjà déclenché des rallyes à court terme sur les prix des céréales et de l’huile de tournesol. La pérennité de ces gains dépendra de la durée des contraintes sur les flux d’exportation et de la vitesse à laquelle des routes et origines alternatives pourront compenser.

Recommandations de trading ciblées

• Importateurs en Inde, Türkiye et MENA : Envisager de sécuriser une couverture de court terme tant que les exportations russes restent fortes et que les droits sont bas, mais éviter de trop acheter à long terme compte tenu de la perspective d’une production 2026/27 plus élevée et d’un possible assouplissement plus tard dans la saison.
• Triturateurs et acheteurs de graines en mer Noire et dans l’UE : Utiliser les prix actuels stables des graines autour de 0,60–0,62 EUR/kg pour couvrir une partie des marges de trituration du T4, tout en conservant de la flexibilité pour bénéficier d’une éventuelle pression de la nouvelle récolte qui pourrait peser sur les valeurs des graines après la moisson.
• Producteurs : Couvrir des portions de la production attendue 2026/27 lors des rallyes de prix déclenchés par des problèmes logistiques ou climatiques, car une disponibilité mondiale structurellement plus importante en tournesol pourrait limiter la durée des périodes de prix élevés.

Vue directionnelle des prix sur 3 jours (EUR)

• Graines de tournesol mer Noire (FOB/Odessa) : Biais légèrement haussier, les exportateurs monétisant une forte demande d’huile tandis que la logistique reste tendue ; volatilité intrajournalière possible au gré de l’actualité régionale.
• Huile de tournesol brute mer Noire : Évolution latérale à légèrement haussière, soutenue par le rythme des exportations russes et des primes de fret et de risque sécuritaire persistantes.
• Graines de tournesol à l’intérieur de l’UE (CFA hubs en DE/BG) : Largement stables, les niveaux de base suivant les mouvements de la mer Noire mais amortis par les anticipations d’une récolte 2026/27 solide.