La frénésie d’achats de noix de cajou brutes du Vietnam resserre le marché mondial des amandes
Les importations record de noix de cajou brutes par le Vietnam et la hausse des prix compressent les marges, resserrent l’offre mondiale d’amandes et soutiennent des prix plus fermes en EUR pour la noix de cajou.
Prix
Les données douanières et commerciales montrent que la facture d’importation de noix de cajou brutes du Vietnam a augmenté d’environ 12,3 % sur un an au 15 juillet, dépassant une hausse d’environ 4 % des volumes importés. Cela implique une nette augmentation des prix moyens des noix brutes, soutenue par une forte demande de la part des transformateurs et une disponibilité limitée de matière première locale.
Les offres indicatives sur les amandes reflètent également ce ton plus ferme. En prenant une hypothèse de travail approximative de 1 USD ≈ 0,91 EUR, les récentes offres FOB indiennes pour des amandes W320 conventionnelles autour de 7,10 USD/kg se traduisent par environ 6,46 EUR/kg, tandis que les cotations vietnamiennes pour WW320 proches de 6,92 USD/kg correspondent à environ 6,29 EUR/kg. Les cotations FCA européennes pour des WW320 conventionnelles autour de 5,05 USD/kg représentent environ 4,60 EUR/kg, montrant une décote nette à l’origine par rapport aux offres asiatiques et mettant en évidence une structure de prix tendue mais toujours hiérarchisée le long de la chaîne de valeur.
Offre & Demande
Le Vietnam a importé environ 1,81 million de tonnes de noix de cajou brutes au 15 juillet 2026, établissant un nouveau record pour ce stade de l’année. Les vergers locaux ne peuvent pas fournir suffisamment de noix brutes pour maintenir les usines en activité, de sorte que les transformateurs dépendent fortement de la Côte d’Ivoire et d’autres origines africaines, où la concurrence pour le surplus exportable s’est intensifiée.
Du côté de la demande, le Vietnam a exporté environ 373 000 tonnes de produits de noix de cajou sur la même période, pour des recettes proches de 2,63 milliards USD. Les volumes exportés ont légèrement reculé sur un an, mais des prix de vente plus élevés ont généré une hausse de 3,1 % des recettes d’exportation, soulignant la résilience de la demande en aval aux États‑Unis, en Chine et en Europe malgré des prix de détail plus élevés.
Fondamentaux & Marges
La caractéristique marquante de 2026 jusqu’à présent est que la valeur des importations vietnamiennes de noix de cajou brutes a dépassé les recettes des exportations de produits transformés, plaçant le secteur en position de déficit commercial. Cette inversion souligne la rapidité avec laquelle les coûts de la matière première ont augmenté par rapport aux prix des amandes et à quel point les transformateurs dépendent d’une utilisation efficace des capacités et de solides ventes pour protéger leurs marges.
Les acteurs de l’industrie attribuent ce déséquilibre au prix élevé des noix brutes, à une forte demande de transformation et à une production domestique structurellement insuffisante. La concurrence croissante entre transformateurs vietnamiens pour les approvisionnements africains se répercute directement sur les références internationales de noix de cajou brutes, ce qui soutient les prix des amandes mais limite aussi la rentabilité de la transformation et renforce l’exposition du secteur à tout ralentissement de la demande ou à toute perturbation logistique en Afrique de l’Ouest.
Perspectives à court terme
Le Vietnam restant toujours très actif à l’achat et les origines africaines étant conscientes du vif appétit des transformateurs, les prix des noix de cajou brutes devraient rester soutenus à court terme. Les valeurs des amandes devraient rester fermes à légèrement plus élevées, les transformateurs cherchant à répercuter la hausse des coûts d’entrée, même si tout affaiblissement de la demande des principaux pays importateurs pourrait rapidement peser sur les marges plutôt que sur les prix des noix brutes.
Les conditions météorologiques dans les régions productrices africaines en fin de campagne seront importantes, mais restent actuellement secondaires par rapport aux dynamiques liées à la demande et aux capacités au Vietnam. Les intervenants du marché devraient surveiller d’éventuels signes de rationnement sur les marchés utilisateurs finaux si des prix plus élevés des amandes commencent à peser sur la consommation en Europe et en Amérique du Nord.
Perspectives de trading
- Les acheteurs ayant des besoins non couverts pour le quatrième trimestre devraient envisager d’échelonner leur couverture lors des replis de prix, la forte demande vietnamienne en noix brutes continuant de soutenir les valeurs des amandes.
- Les torréfacteurs et les détaillants pourraient souhaiter diversifier leurs fournisseurs entre le Vietnam, l’Inde et l’Europe afin d’équilibrer coûts, qualité et risque logistique dans un environnement de matière première tendu.
- Les transformateurs devraient suivre de près les évolutions de l’offre d’origine africaine et du fret, toute perturbation pouvant encore resserrer la disponibilité des noix brutes et comprimer les marges.
Indication régionale des prix sur 3 jours (direction en EUR)
- Inde (FOB, amandes W320) : Stable à légèrement plus ferme, dans une zone médiane de 6 EUR/kg.
- Vietnam (FOB, amandes WW320) : Tendance ferme, légère orientation haussière juste au‑dessus de 6 EUR/kg.
- Europe (FCA Pays‑Bas, amandes WW320) : Stable avec une légère orientation plus ferme dans une fourchette médiane de 4 EUR/kg, à mesure que les coûts de remplacement augmentent.