La Russie prend la couronne de l’huile de tournesol tandis que la récolte de la mer Noire pèse sur les prix des graines

La montée structurelle de la Russie comme premier exportateur d’huile de tournesol et la forte croissance de la production en mer Noire sont en train de remodeler la formation des prix du tournesol, alors même que les valeurs des graines subissent à court terme la pression de la récolte de nouvelle campagne. Avec des prévisions d’augmentation à nouveau de la production de graines et d’huile en 2026‑27 pour la Russie comme pour l’Ukraine, le marché entre dans une phase de disponibilité abondante de matière première, mais toujours exposée à des risques logistiques et politiques sensibles. Les offres pour les graines de tournesol en mer Noire et en Europe de l’Est se sont détendues par rapport aux niveaux du début septembre à mesure que la récolte s’accélère, transférant une partie de la marge des agriculteurs vers les trituriers et les négociants. Dans le même temps, les prix de l’huile brute de tournesol et des graines décortiquées restent relativement résistants, soutenus par des marchés de l’énergie fermes, une demande mondiale solide en huiles végétales et des tensions persistantes autour de la logistique d’exportation en mer Noire.

Prices

Les indications physiques au comptant issues des dernières offres montrent la graine de tournesol noire/standard autour de 0,44–0,59 EUR/kg FCA/FOB dans les régions de la mer Noire et aux frontières de l’UE, avec la graine rayée de confiserie plus proche de 0,76 EUR/kg FOB Bulgarie. Les graines décortiquées de boulangerie se situent principalement entre 0,89–0,93 EUR/kg FCA en Europe de l’Est, tandis que les graines de confiserie en Bulgarie et en Chine se négocient au‑dessus de 1,10 EUR/kg. L’huile brute de tournesol ukrainienne est actuellement offerte autour de 1 170–1 200 EUR/t CPT/FOB équivalent à Odessa, globalement alignée sur les récents niveaux de référence mer Noire autour de 1 250–1 265 USD/t FOB pour l’origine russe, une fois convertis en euros.

Les dernières évaluations mer Noire et UE confirment cette détente mais avec une structure toujours soutenue. L’huile brute de tournesol russe FOB mer d’Azov‑mer Noire était indiquée autour de 1 265 USD/t le 11 septembre, en baisse par rapport aux sommets d’août mais à un niveau historiquement élevé, tandis que les références portuaires de l’UE restent proches de 1 500 USD/t (soit environ 1 380 EUR/t) pour août.  Les indicateurs orientés vers le commerce de détail, tels que les valeurs de l’huile de tournesol en Inde, sont restés globalement stables au cours de la dernière semaine, ce qui souligne un profil de prix à court terme relativement plat sur les principaux marchés importateurs. 

Supply & Demand

Le complexe mondial du tournesol entre dans une période de forte croissance de l’offre, menée par la Russie et l’Ukraine. Les dernières projections de l’USDA pour 2025‑26 montrent la Russie dépassant l’Ukraine comme premier exportateur mondial d’huile de tournesol, avec des exportations russes estimées à 4,2 millions de tonnes contre 4,036 millions de tonnes pour l’Ukraine, mettant fin à deux décennies de domination ukrainienne sur ce commerce. Les deux origines devraient à nouveau augmenter leurs volumes d’exportation en 2026‑27, à environ 5,1 millions de tonnes pour la Russie et 5,0 millions de tonnes pour l’Ukraine.

Cette expansion des exportations repose sur des gains importants de production d’huile et de graines. Pour 2025‑26, la production d’huile de tournesol est estimée à 6,897 millions de tonnes en Russie et 4,515 millions de tonnes en Ukraine, en forte hausse en 2026‑27 à respectivement 7,806 millions et 5,418 millions de tonnes. Côté graines, la récolte de graines de tournesol russe pour 2026‑27 est désormais prévue à 21 millions de tonnes (en hausse de 300 000 tonnes par rapport à l’estimation précédente), tandis que l’Ukraine est attendue autour de 13 millions de tonnes.

À court terme, le marché mondial ressent déjà le poids de cette offre. Les prix des graines de tournesol ukrainiennes sont tombés à un plus bas de deux ans à la mi‑septembre à mesure que la récolte progressait et que les ventes à la ferme augmentaient, les offres domestiques ayant apparemment reculé d’environ 1 500 UAH/t sur une semaine pour s’établir autour de 18 000 UAH/t (environ 400 USD/t).  Les prix offerts à l’exportation pour des graines ukrainiennes livrées en Bulgarie et dans d’autres destinations proches se sont également détendus ces dernières semaines, et les offres d’huile de tournesol russe pour expédition rapprochée ont reculé de 30–40 USD/t plus tôt dans le mois. 

À plus long terme, les exportations combinées d’huile de tournesol russe et ukrainienne pourraient dépasser 10 millions de tonnes en 2026‑27 si la logistique reste fonctionnelle. Cela ancre durablement la mer Noire comme hub décisif pour la disponibilité et la formation des prix de l’huile de tournesol. Pour les principaux importateurs comme l’Inde, le Moyen‑Orient et l’Afrique du Nord, des surplus exportables plus importants en provenance des deux pays devraient améliorer la sécurité d’approvisionnement, tout en maintenant les acheteurs exposés aux risques de fret, de couloirs d’exportation et de sanctions liés à la mer Noire.

Weather & Logistics

La météo dans les principales régions de tournesol de la mer Noire a été globalement favorable jusqu’à la mi‑septembre, permettant une récolte fluide. Les évaluations régionales récentes mettent en avant des conditions majoritairement sèches et chaudes en Bulgarie, Moldavie et Ukraine, qui favorisent un travail rapide aux champs et minimisent la pression des maladies en fin de cycle.  Les prévisions saisonnières officielles pour l’Ukraine tablent sur des températures de septembre proches de la normale et des précipitations globalement dans les fourchettes saisonnières, ce qui suggère un potentiel limité de hausse des rendements liée à la météo pour le reste de la campagne. 

La logistique et la géopolitique restent les principaux facteurs non fondamentaux de bascule. Les routes d’exportation de la mer Noire demeurent vulnérables à l’évolution des conditions militaires et réglementaires, et les commentaires de marché mi‑septembre soulignent une incertitude persistante autour des capacités et des politiques d’exportation maritime tant pour la Russie que pour l’Ukraine.  Même si certains signaux de désescalade apparaissent dans l’ensemble du complexe énergétique de la mer Noire, toute perturbation renouvelée des ports ou des corridors pourrait rapidement resserrer la disponibilité d’huile de tournesol et inverser la pression actuelle sur les prix des graines. 

Fundamentals & Market Structure

Le basculement structurel du leadership à l’exportation de l’Ukraine vers la Russie est le principal changement de moyen terme dans le complexe du tournesol. La montée en puissance de la Russie s’appuie sur une croissance soutenue des surfaces en tournesol et des capacités de trituration, lui permettant d’associer une récolte de graines de 21 millions de tonnes (prévision 2026‑27) à près de 7,8 millions de tonnes de production d’huile. L’Ukraine demeure extrêmement compétitive, mais la perte relative de parts de marché, au moins temporaire, réduit son pouvoir de fixation des prix dans le commerce mondial.

Dans le même temps, les bilans mondiaux des huiles végétales restent relativement tendus au regard de l’historique. Des prix de référence de l’huile de tournesol dans les ports de l’UE autour de 1 500 USD/t en août, en hausse d’environ 17 % sur un an,  et les données de l’USDA montrant des valeurs moyennes à l’exportation proches de 1 300 USD/t pour la campagne 2025  soulignent que les niveaux actuels restent élevés, même après le repli depuis les sommets extrêmes atteints au début du conflit Russie‑Ukraine. Dans ce contexte, les décotes actuelles sur les graines de tournesol apparaissent davantage comme un ajustement lié à la récolte que comme le début d’un marché baissier prolongé.

Les marges de trituration paraissent relativement attractives. La baisse des prix des graines en Ukraine et dans certaines parties de l’Europe de l’Est, combinée au maintien de valeurs fermes pour l’huile et les graines décortiquées, implique une amélioration de la rentabilité pour les trituriers et les négociants. Des analyses récentes notent que le marché réalloue de fait la marge des producteurs vers le segment intermédiaire, les offres sur les graines décortiquées et l’huile montrant plus de résilience que la graine brute.  Cela pourrait inciter à des taux de trituration élevés jusqu’à la fin de 2026, renforçant la hausse prévue des disponibilités exportables d’huile et de tourteaux.

3–6 Month Outlook & Trading Ideas

Au cours du prochain trimestre, le complexe du tournesol restera probablement façonné par trois thèmes interactifs : l’expansion de l’offre en mer Noire, une demande mondiale en huiles végétales toujours ferme et un risque logistique en mer Noire élevé mais épisodique. Sauf perturbation majeure, l’abondance de graines devrait limiter la capacité de fortes reprises sur les valeurs des graines brutes, tandis que les prix de l’huile pourraient rester relativement mieux soutenus par l’ensemble du complexe énergie‑oléagineux.  Les programmes d’exportation d’huile 2026‑27 en expansion de la Russie et de l’Ukraine annoncent un environnement d’exportation concurrentiel, en particulier vers l’Inde et le Moyen‑Orient, avec des accès de volatilité des prix ponctuels lorsque le fret, les devises ou les annonces politiques font les gros titres.

Facteurs clés à surveiller dans les semaines à venir : les rendements définitifs en graines de tournesol en Russie et en Ukraine, la fiabilité du corridor de la mer Noire, d’éventuels droits ou restrictions à l’exportation sur l’huile russe, ainsi que le positionnement relatif des prix du tournesol par rapport à l’huile de palme et à l’huile de soja sur les principaux marchés de destination. Si la prime de l’huile de tournesol par rapport aux huiles concurrentes s’élargit fortement, la demande pourrait se réorienter, atténuant l’impact de l’accroissement de l’offre en mer Noire.

Trading outlook (concise)

• Trituriers & raffineurs : La faiblesse actuelle des graines par rapport aux valeurs d’huile relativement résistantes plaide pour une couverture à terme des besoins en graines jusqu’au T1 2027, en particulier en Ukraine, Bulgarie et Moldavie. Envisager de bloquer une partie des approvisionnements tant que les bases restent favorables, tout en conservant de la flexibilité en cas de pression supplémentaire liée à la récolte.
• Importateurs (Inde, MENA, UE) : La Russie et l’Ukraine étant toutes deux prêtes à augmenter leurs exportations, échelonner les achats d’huile de tournesol sur les 3–6 prochains mois plutôt que d’anticiper massivement. Profiter de toute hausse de prix de courte durée liée à des nouvelles logistiques pour entrer progressivement, en privilégiant les cargaisons compétitives de la mer Noire et en surveillant les écarts relatifs avec l’huile de palme et l’huile de soja.
• Producteurs : Compte tenu des prix comprimés des graines et des fortes marges dans l’aval, éviter des ventes agressives aux plus bas actuels lorsque stockage ou financement sont disponibles. Des ventes progressives jusqu’à la fin du T4 2026 pourraient permettre de capter de meilleurs niveaux si les tensions logistiques ou les marchés de l’énergie apportent un soutien aux prix des produits.

3‑Day Directional Outlook (EUR)

• Graine de tournesol mer Noire (FOB / FCA UA, MD, BG) : Légèrement baissier à neutre. La pression de la récolte et l’abondance d’offres rapprochées limitent le potentiel de hausse ; de nouvelles petites baisses ne peuvent être exclues si les ventes des agriculteurs s’accélèrent.
• Huile brute de tournesol (FOB mer Noire / CPT frontière UE) : Neutre à légèrement ferme. Les marchés de l’énergie et les bilans serrés en huiles végétales continuent de soutenir les valeurs des produits, même si l’afflux massif de graines limite les gains prononcés.
• Graines de tournesol décortiquées UE (FCA DE / BG) : Globalement stables. Une demande solide du secteur alimentaire et des contraintes logistiques devraient maintenir les prix dans la fourchette actuelle de 0,90–1,20 EUR/kg à très court terme.