Le choc de la mer Noire remet l’huile et les amandes de tournesol sous les projecteurs
Les dommages causés aux ports de la mer Noire annulent une cargaison russe d’huile de tournesol vers l’Inde, réduisent les arrivages d’octobre et accroissent les primes de risque sur l’huile de tournesol, les amandes et le fret.
Prix
Les mouvements de prix dans nos cotations restent modérés, mais s’orientent clairement à la hausse là où le risque logistique est perçu comme croissant :
- Les graines de tournesol d’origine CN, noires striées, FOB Beijing, se sont raffermies à EUR 1.46 contre 1.43 en une semaine, prolongeant une tendance régulière à la hausse depuis la mi-septembre.
- Les amandes de tournesol CN, décortiquées pour la confiserie, FOB Beijing, progressent à EUR 1.09 contre 1.07 ; les amandes biologiques de confiserie originaires de Chine sont passées à EUR 1.21 contre 1.19.
- Les graines de tournesol UA, noires, FCA Kyiv/Odesa, sont légèrement plus faibles à EUR 0.41 contre 0.42, tandis que les graines FOB Odesa ont reculé à EUR 0.571 contre 0.576, reflétant la pression de la récolte malgré l’augmentation du risque logistique.
- L’huile de tournesol brute UA, CPT Odesa, s’affichait dernièrement à EUR 1.024, contre 1.068 au début du mois, indiquant que la faiblesse des prix au comptant précédait le nouvel incident en mer Noire ; les primes de risque pourraient néanmoins se reconstituer.
| Produit | Origine / Localisation | Terme | Dernier prix (EUR) | Prix précédent (EUR) | Tendance |
|---|---|---|---|---|---|
| Graines de tournesol, noires striées | CN / Beijing | FOB | 1.46 | 1.43 | Ferme |
| Amandes de tournesol, décortiquées pour la confiserie | CN / Beijing | FOB | 1.09 | 1.07 | Ferme |
| Amandes de tournesol, décortiquées pour la boulangerie | CN / Beijing | FOB | 1.25 | 1.25 | Stable |
| Graines de tournesol, noires | UA / Kyiv | FCA | 0.41 | 0.42 | Légèrement plus faible |
| Graines de tournesol, noires | UA / Odesa | FOB | 0.571 | 0.576 | Légèrement plus faible |
| Huile de tournesol, brute | UA / Odesa | CPT | 1.024 | 1.068 | Plus faible, reconstitution des primes de risque |
Offre et demande
Le choc immédiat provient des perturbations des exportations, et non d’un échec de récolte. Une cargaison russe de 20,000 t d’huile de tournesol destinée à l’Inde a été entièrement annulée, et environ 60,000 t sont retardées après les dommages causés aux infrastructures portuaires de la mer Noire. De telles annulations ont été pratiquement absentes du commerce de l’huile de tournesol pendant de nombreuses années, ce qui souligne l’ampleur du revers logistique. La demande indienne est structurellement importante, autour de 250,000 t d’huile de tournesol par mois, mais les arrivages d’octobre ne sont désormais estimés qu’à environ 160,000 t en raison des retards en provenance de Russie et d’Ukraine. Les stocks nationaux d’huile de tournesol étant déjà faibles, les raffineurs ont réagi rapidement et acheté environ 150,000 t d’huile de palme brute pour livraison en novembre–décembre en seulement quelques jours, transférant une partie de la demande immédiate d’huiles alimentaires vers la palme.
Pour les amandes et les graines, l’implication clé est indirecte : si les réservoirs, les quais et les navires sont bloqués ou endommagés pour l’huile, les mêmes ports deviennent également un goulet d’étranglement pour les exportations de graines et d’amandes. Les exportateurs russes tentent déjà de réacheminer l’huile de tournesol via des ports baltes tels que Saint-Pétersbourg et Oust-Louga, ce qui ajoute des coûts de fret et environ 10 jours de navigation supplémentaires. Cela accroît la prime générale de risque liée au fret et à la logistique pour tout produit du complexe du tournesol originaire de la mer Noire.
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Fondamentaux et logistique
Sur le plan fondamental, les récents mouvements de prix ressemblent encore sur le papier à un marché sous pression de la récolte et favorable aux acheteurs : les cotations ukrainiennes des graines et du tourteau ont reculé progressivement ces dernières semaines, et l’huile de tournesol brute d’Odesa était en baisse avant les dernières attaques. Cependant, les nouvelles annulations soulignent que le facteur marginal déterminant des valeurs à court terme est la capacité à réaliser les exportations physiques, et non la taille des stocks à la ferme.
Pour les coques et les amandes, en particulier les qualités destinées à la boulangerie et à la confiserie, la fermeté actuelle des prix FOB CN reflète probablement la combinaison d’une demande stable et d’une prime de risque croissante par rapport aux origines de la mer Noire. Les cotations FCA des amandes européennes et moldaves restent comparativement faibles, mais pourraient commencer à se réajuster si les acheteurs cherchent à se diversifier loin de la logistique de la mer Noire ou si les triturateurs privilégient la trituration pour l’huile afin de profiter d’un éventuel rebond, réduisant ainsi la disponibilité des amandes.
Perspectives à court terme et idées de trading
La météo n’est pas le principal sujet cette semaine ; l’attention se porte entièrement sur les ports, le fret et l’assurance dans la mer Noire et ses environs. À moins que les dommages ne soient rapidement réparés, le marché intégrera de plus en plus le risque que des perturbations similaires touchent les chargements de graines et d’amandes, et pas seulement ceux d’huile. Le réacheminement via la Baltique, bien que techniquement possible, implique un fret structurellement plus élevé et des temps de transit plus longs pour la saison.
- Acheteurs d’amandes (snacking et boulangerie dans l’UE) : Envisagez d’avancer la couverture de 1–2 mois d’amandes CN de confiserie et de boulangerie aux niveaux FOB Beijing actuels, car les primes de risque liées à la logistique de la mer Noire pourraient se répercuter sur les origines alternatives.
- Acheteurs de graines et triturateurs : Profitez de la faiblesse actuelle des graines UA en FCA/FOB pour sécuriser des volumes à court terme, mais prévoyez des marges dans les calendriers et diversifiez les origines lorsque cela est possible afin d’atténuer le risque de perturbation portuaire.
- Utilisateurs exposés à l’huile : Considérez le récent recul de l’huile de tournesol brute UA comme fragile. Conservez une couverture flexible et surveillez un éventuel regain de hausse si de nouvelles annulations ou des fermetures portuaires prolongées sont confirmées.
Indication des prix à 3 jours
- Graines et tourteau de tournesol de la mer Noire : Stables à légèrement plus fermes ; baisse limitée par l’augmentation du risque logistique.
- Amandes de tournesol et graines striées CN : Biais légèrement haussier, les acheteurs recherchant des origines hors mer Noire tandis que le fret reste maîtrisable.
- Huile de tournesol brute (de la mer Noire vers l’Inde) : Volatile avec un risque haussier ; les primes effectivement négociées devraient s’élargir par rapport aux valeurs affichées lorsque le risque d’annulation est intégré dans les prix.