Marché du tournesol : des graines plus faibles, une logistique de l’huile tendue soutient les marges de trituration

Les prix des graines de tournesol restent faibles, tandis que l’huile et le tourteau de tournesol sont soutenus par les contraintes logistiques en mer Noire et la vigueur des marchés concurrents des huiles végétales. L’offre abondante de graines ukrainiennes et de la mer Noire pèse sur les valeurs départ ferme et à l’exportation, mais les triturateurs bénéficient d’une matière première moins chère et de prix de l’huile relativement fermes. Les contrats à terme sur le tournesol au SAFEX suivent une tendance modérément haussière le long de la courbe 2026/27, tandis que les prix physiques des graines en mer Noire et dans l’UE affichent une tonalité faible. Les triturateurs ukrainiens, confrontés aux risques d’exportation pour l’huile et le tourteau, remplacent partiellement le colza par le tournesol, ce qui accroît la demande de graines, mais reflète également la pression sur les marges de trituration du colza. Parallèlement, les stocks élevés d’huile de palme et la demande robuste d’huile de soja pour les biocarburants encadrent le complexe plus large des huiles végétales, façonnant le corridor de prix du tournesol pour les prochaines semaines.

Prix

Au SAFEX, les contrats à terme sur le tournesol ont progressé d’environ 1 % le 7 octobre 2026 : l’échéance octobre 2026 s’est établie à 10,150 ZAR/t, novembre à 10,156 ZAR/t et décembre à 10,225 ZAR/t, tandis que mars et mai 2027 ont également gagné environ 1 %. Cela marque un rebond à court terme par rapport aux niveaux légèrement plus faibles observés le 5 octobre, sans toutefois signaler un marché fortement haussier.

Les prix physiques en mer Noire, exprimés en EUR, restent faibles. Les graines de tournesol noires ukrainiennes sont indiquées à 0.571 EUR/kg FOB Odesa et 0.42 EUR/kg FCA Odesa et Kyiv. L’huile de tournesol brute d’Ukraine est cotée à 1.068 EUR/kg CPT Odesa, en baisse par rapport aux niveaux de fin septembre. Dans l’UE, les graines noires bulgares et moldaves destinées à l’UE sont globalement stables, autour de 0.44 EUR/kg FCA Allemagne et Bulgarie, tandis que les amandes décortiquées de qualité boulangerie livrées FCA Berlin et Rheinfelden sont récemment remontées à 1.09 EUR/kg après avoir négocié à des niveaux inférieurs fin septembre. Les amandes de boulangerie biologiques FCA Łódź s’établissent à 1.70 EUR/kg.

Offre et demande

L’Ukraine aborde la campagne 2026/27 avec une récolte de graines de tournesol nettement supérieure à celle de 2025/26, les estimations faisant état d’une production supérieure d’environ un quart. Le principal risque de marché s’est déplacé de la disponibilité des graines vers la transformation et la logistique d’exportation de l’huile et du tourteau. Les autorités ukrainiennes ont temporairement assoupli les règles relatives au prix minimum à l’exportation en autorisant un coefficient de réduction, ce qui devrait stimuler les exportations de graines de tournesol par camion vers la Bulgarie et les expéditions par caboteurs vers la Turquie.

Dans le même temps, les prix du colza ukrainien sont sous pression en raison de contrats à terme plus faibles, de graines de tournesol moins chères et d’une logistique d’exportation complexe. Les attaques visant les ports, les navires et les usines de transformation réduisent la demande de colza et encouragent les huileries à mettre à l’arrêt leurs lignes de trituration du colza pour passer aux graines de tournesol. Cette rotation accroît la demande de trituration du tournesol en Ukraine, mais concentre également davantage de volumes dans un secteur de transformation contraint à l’exportation.

À l’échelle mondiale, le complexe des huiles végétales reste influencé par les stocks élevés d’huile de palme et la forte demande d’huile de soja. Les stocks d’huile de palme de la Malaisie ont fortement augmenté en septembre, atteignant des sommets pluriannuels, ce qui pèse sur les prix de la palme. À l’inverse, le diesel renouvelable américain continue d’absorber d’importants volumes d’huile de soja, avec une utilisation en juillet en hausse de plus de 50 % sur un an et une part de l’huile de soja supérieure à 40 % dans les matières premières bas carbone. Le Brésil accroît rapidement ses capacités de trituration du soja, renforçant la concurrence future sur les huiles végétales et les tourteaux et influençant indirectement le plafond de prix du tournesol.

Fondamentaux et météo

Sur le plan fondamental, le complexe du tournesol combine actuellement une disponibilité abondante des graines et une logistique d’exportation contrainte pour les produits transformés. L’Ukraine dispose d’une capacité de trituration suffisante pour traiter l’essentiel de sa récolte, mais le taux d’utilisation réel dépendra de la capacité à acheminer l’huile et le tourteau de tournesol hors du pays. Si la logistique maritime et danubienne ne s’améliore pas, certaines usines pourraient devoir réduire leur activité malgré l’abondance des graines, créant une offre excédentaire localisée et une pression sur les prix des graines à l’origine.

La météo est désormais un facteur secondaire. La récolte ukrainienne de tournesol est pratiquement terminée et la météo récente a été sèche et douce dans les principales régions productrices, ne présentant plus de risque pour les rendements ou la qualité de 2026. À très court terme, la météo post-récolte est favorable aux travaux des champs et au stockage, mais elle ne modifiera pas sensiblement l’offre. L’attention se déplace plutôt vers la politique, la sécurité des infrastructures et les coûts de fret dans les corridors de la mer Noire et du Danube.

Prévisions et perspectives de marché

Au cours des prochaines semaines, le scénario le plus probable est la poursuite d’une tonalité faible pour les prix des graines de tournesol, notamment en Ukraine et sur les marchés voisins de l’UE qui absorbent les flux terrestres. Les prix de l’huile de tournesol brute bénéficient toutefois de la dynamique générale des huiles végétales et de la prime de risque liée à la logistique en mer Noire, même si les cotations au comptant se sont légèrement détendues début octobre. Toute nouvelle escalade affectant les ports ou les terminaux fluviaux serait plus haussière pour l’huile que pour les graines.

Pour les triturateurs ayant accès à des débouchés à l’exportation, l’association de graines relativement bon marché et de prix de l’huile encore fermes génère des marges de trituration attrayantes, en particulier par rapport au colza, dont la transformation a été réduite. Dans cet environnement, la demande des triturateurs devrait fournir un plancher aux prix des graines, mais ce plancher évoluera si les canaux d’exportation se resserrent davantage. Les régions importatrices continueront d’arbitrer entre l’huile de tournesol de la mer Noire, les prix dans les ports de l’UE et les huiles alternatives telles que la palme et le soja.

Recommandations de trading (court terme, 2–4 semaines)

• Triturateurs (Ukraine, UE) : Envisager de sécuriser les achats de graines aux niveaux faibles actuels, en particulier pour les échéances rapprochées, tout en conservant davantage de flexibilité sur les ventes d’huile afin de profiter d’une éventuelle hausse supplémentaire liée à la logistique ou aux huiles végétales concurrentes.
• Importateurs d’huile : Échelonner les achats d’huile de tournesol plutôt que de les concentrer entièrement en amont, car les stocks mondiaux élevés de palme et l’augmentation de l’offre d’huile de soja pourraient plafonner les hausses, tout en maintenant une couverture partielle compte tenu des risques persistants en mer Noire.
• Acheteurs de graines dans l’UE : Profiter des offres FCA/FOB ukrainiennes et moldaves actuelles pour couvrir les besoins jusqu’au début de l’hiver, mais éviter de trop s’engager au-delà du T1 2027 avant d’avoir davantage de visibilité sur les conditions d’exportation et la politique en mer Noire.

Perspectives directionnelles à 3 jours

• Contrats à terme sur le tournesol au SAFEX : Légèrement fermes à latéraux, tandis que le marché assimile les anticipations d’une récolte plus importante face au soutien général des huiles végétales.
• Graines de tournesol de la mer Noire (FOB/FCA) : Léger risque baissier en raison de l’offre abondante et de l’activité des exportations par camion, mais les mouvements à court terme devraient rester limités.
• Huile de tournesol brute (CPT/FOB mer Noire, port de l’UE) : Biais légèrement haussier, la logistique et les écarts entre huiles végétales favorisant une modeste prime de risque.