Le marché de l’amande se raffermit alors que la Californie se dirige vers une récolte 2026 plus faible

Les amandes californiennes abordent la campagne 2026 sur une note plus ferme : les prix ont pratiquement doublé par rapport aux plus bas, les stocks se resserrent et la demande reste résiliente, tandis que les contraintes en eau et des perspectives de récolte plus faibles limitent le risque baissier. Pour l’instant, l’équilibre du marché apparaît plus sain que durant les années de forte production qui avaient pesé sur les prix. Les producteurs d’amandes en Californie font face à une campagne 2026 marquée par des attentes de production légèrement en baisse, une disponibilité d’eau restreinte et des coûts toujours élevés. Les acteurs de la filière évoquent une récolte plus proche de 2,5–2,75 milliards de livres, contre 2,7 milliards l’an dernier, la chaleur, la pluie et le vent pendant la floraison ayant réduit le potentiel d’un nouveau record. Un rythme d’expéditions soutenu au‑delà de 200 millions de livres par mois et une baisse des reports ont aidé à absorber l’offre, soutenant le redressement des prix d’environ 1,40 USD/lb il y a 18 mois à plus de 3,00 USD/lb pour certaines Nonpareil coque. Avec une offre mondiale également plus tendue en raison de problèmes météorologiques en Australie et d’une récolte californienne attendue précocement, les acheteurs se livrent une concurrence plus active pour la qualité, tandis que la politique de l’eau et les décisions de long terme sur les surfaces maintiennent un risque structurel élevé.

Prices

Les rapports sectoriels indiquent que les prix de référence des amandes californiennes se sont redressés d’environ 1,40 USD/lb il y a quelque 18 mois à plus de 3,00 USD/lb pour certains calibres Nonpareil coque, soit un quasi‑doublement à mesure que le marché a résorbé les excédents. Cela concorde avec les indications récentes du marché de gros américain, où l’offre est décrite comme limitée et les prix fermes.

Les offres actuelles sur les amandes décortiquées affichent un profil stable à légèrement plus ferme en termes d’EUR. Parmi les dernières indications, on relève la Carmel SSR 18/20 et 20/22 de Californie autour de 6,55–6,60 EUR/kg FAS Washington D.C., et la Nonpareil biologique 27/30 proche de 9,20 EUR/kg FOB. Le produit espagnol s’échange dans une large fourchette d’environ 5,5–8,8 EUR/kg FOB Madrid selon la variété et le calibre, les types Marcona et Valencia de qualité supérieure se situant dans le haut de la fourchette. Sur le dernier mois, les cotations sont globalement restées stables à légèrement plus élevées, confirmant un marché ferme en phase de consolidation plutôt qu’un pic brutal.

Supply & Demand

La récolte 2026 de Californie est largement perçue comme légèrement inférieure à celle de l’an dernier, avec des estimations regroupées autour de 2,5–2,75 milliards de livres contre près de 2,7 milliards en 2025. Les retours de terrain décrivent une récolte globalement bonne mais pas exceptionnelle, la chaleur, les précipitations et le vent au moment de la floraison et du début de développement des fruits devant réduire le potentiel de rendement et la probabilité d’une année à 3 milliards de livres. Cela confirme la sortie progressive de la phase de surabondance qui avait pesé sur les prix.

Côté demande, les données d’expédition montrent une dynamique robuste. Les volumes mensuels dépassent régulièrement 200 millions de livres, avec au moins un mois récent proche de 240 millions de livres, contribuant à réduire les stocks et à améliorer le sentiment de la filière. Les dernières données pour mai 2026 indiquent des expéditions dans le bas de la fourchette des 200 millions de livres et une croissance modérée sur un an, soulignant une demande mondiale soutenue alors que les acheteurs reconstituent leur couverture avant la nouvelle récolte. La demande internationale reste particulièrement déterminante, l’Europe et les principaux marchés asiatiques continuant d’absorber une large part de la production californienne.

La concurrence mondiale est actuellement moins intense. De fortes pluies en Australie auraient réduit le volume exportable d’amandes du pays, limitant les origines alternatives pour les importateurs. En Californie même, l’eau demeure une contrainte structurelle : les restrictions sur le pompage des nappes, la hausse des coûts de l’énergie et la répartition inégale de l’eau de surface limitent la capacité de certains producteurs à exploiter pleinement les superficies plantées. Des voix au sein de la filière avertissent que, sous un régime de contraintes hydriques persistantes, certaines exploitations pourraient n’être économiquement en mesure de cultiver qu’environ 60 acres sur 100, ce qui ancre un plafond de croissance de la production à moyen terme.

Fundamentals & Weather

Les fondamentaux à l’abord de la campagne 2026 sont sensiblement plus sains que ces dernières années. Des stocks de report plus faibles, des expéditions plus solides et une récolte attendue plus réduite ont rapproché le marché de l’équilibre. Cela s’est traduit par de meilleurs revenus à la ferme et une trésorerie améliorée, même si les producteurs restent confrontés à la hausse des coûts des intrants (main‑d’œuvre, énergie, eau et conformité réglementaire). Ces pressions sur les coûts signifient que les producteurs ont besoin de niveaux de prix plus élevés qu’au cours des cycles précédents pour rester rentables.

La météo a été contrastée mais globalement gérable. La floraison et la nouaison précoce ont été exposées à des épisodes de chaleur, de pluie et de vent, ce qui alimente un profil de récolte « bonne, mais pas énorme ». L’accumulation d’unités de chaleur depuis le printemps a accéléré le développement des fruits, et la récolte devrait démarrer plus tôt que d’habitude dans certaines parties de la Central Valley. Un début de récolte anticipé pourrait amener la nouvelle récolte plus rapidement sur le marché, facilitant la transition avec l’ancienne campagne, mais réduisant aussi la fenêtre pour des ventes de fin de saison sur les stocks restants à des prix premium.

À court terme, les prévisions météorologiques pour les principales régions amandicoles de Californie annoncent des conditions estivales de saison, chaudes et globalement sèches, favorables au remplissage du noyau et aux préparatifs de pré‑récolte. Toutefois, la demande en irrigation sera élevée, amplifiant l’impact de tout problème local d’allocation de l’eau. À moyen terme, le durcissement continu de la réglementation sur l’utilisation des eaux souterraines devrait continuer de remodeler les décisions d’investissement dans les vergers et pourrait freiner l’expansion, en particulier dans les zones d’irrigation marginales.

Forecast & Trading Outlook

Avec une récolte californienne modestement plus faible, un report réduit et une dynamique d’expéditions solide, le marché de l’amande aborde la campagne de commercialisation 2026/27 sur des bases plus fermes. Les prix devraient rester soutenus durant la période de pré‑récolte et de début de récolte, en particulier pour les Nonpareil de meilleure qualité et les calibres bien triés. Le potentiel haussier pourrait être limité par des niveaux de prix déjà relevés et par un éventuel rationnement de la demande si les prix montent trop vite, mais les contraintes structurelles liées à l’eau et aux coûts plaident contre un retour aux creux marqués observés il y a 18 mois.

• Pour les acheteurs : Envisager de lisser la couverture à terme pour T3–T4 2026, en particulier sur les Nonpareil premium et les qualités spéciales espagnoles, tout en conservant une certaine flexibilité en cas de replis ponctuels liés à la récolte.
• Pour les vendeurs/producteurs : Mettre à profit la fermeté actuelle pour augmenter progressivement les ventes sur les phases de hausse, notamment sur les qualités inférieures ou les calibres hors standard, tout en gardant un certain volume ouvert jusqu’au début de la récolte au cas où la météo ou la logistique viendraient resserrer l’offre rapprochée.
• Pour les transformateurs/négociants : Mettre l’accent sur la différenciation par origine et par qualité (Californie vs Espagne, bio vs conventionnel) et suivre de près l’évolution de la politique de l’eau, tout nouveau durcissement pouvant soutenir un plancher de prix plus élevé à l’horizon 2027.

Sur les trois prochains jours de bourse, les prix en EUR sur les principales plateformes de gros et de courtage devraient rester fermes à légèrement plus élevés, avec un potentiel baissier limité compte tenu de stocks d’ancienne récolte serrés et d’une demande rapprochée solide. Les indications sur les amandes décortiquées Carmel américaines autour de 6,5–6,6 EUR/kg et la Nonpareil biologique proche de 9,2 EUR/kg devraient rester dans une fourchette étroite, tandis que les qualités espagnoles Marcona et Valencia devraient continuer de bénéficier d’une prime mais n’afficher que des mouvements marginaux en l’absence de nouveau choc météo ou réglementaire.