Le marché de l’amande se resserre alors que la récolte 2026 s’annonce plus faible

Les prix des amandes se raffermissent alors que les premières données sur la récolte 2026 en Californie laissent présager une production plus faible avec des amandes plus légères, tandis que la demande à l’approche des principales fêtes maintient l’attention sur la couverture à court terme. Le marché mondial de l’amande passe d’un équilibre confortable à des perspectives plus tendues. Les expéditions de juillet ont légèrement dépassé celles de l’an dernier, mais les mouvements cumulés depuis le début de la campagne restent légèrement inférieurs et les réceptions finales de la récolte 2025 affichent un léger recul. Les premières observations de la récolte 2026 indiquent des amandes plus petites et potentiellement environ 10 % de volume en moins par rapport à l’année dernière, ce qui pousse les producteurs et transformateurs à rationner les offres pour les plus gros calibres. Dans le même temps, les stocks locaux aux points de destination sont faibles et la demande avant Diwali, le Ramadan et le Nouvel An lunaire devrait intensifier les expéditions entre septembre et octobre. Les idées de prix pour les amandes Nonpareil et Independence en amandon et en coque ont déjà augmenté, et les prix à court terme en EUR aux États‑Unis et en Europe reflètent un marché qui passe prudemment vers un discours de déficit.

Prix

Les prix des amandes californiennes standard en amandon aux États‑Unis sont stables à fermes. Les dernières indications montrent la Carmel SSR 20/22 autour de 6,55 EUR/kg FAS Washington D.C., et la Carmel SSR 18/20 proche de 6,60 EUR/kg, avec la Nonpareil biologique 27/30 autour de 9,20 EUR/kg FOB. Le produit espagnol est globalement stable, avec les types Guara et Valencia majoritairement entre 5,45–7,35 EUR/kg FOB Madrid, et la Marcona de qualité supérieure jusqu’à environ 8,75 EUR/kg. Ces cotations nominales plates masquent une fermeté sous‑jacente à l’origine : les prix des amandons Nonpareil et Independence ont augmenté d’environ 0,40–0,55 EUR/kg (0,20–0,30 USD/lb) au cours des deux derniers mois, avec des hausses similaires pour la Nonpareil en coque. L’appréciation la plus marquée concerne les plus gros calibres, pour lesquels les vendeurs restent réticents à proposer des ventes à terme tant que le calibrage réel n’est pas confirmé.

Offre & Demande

Les expéditions de juillet ont atteint 203,5 millions de livres, en hausse de 3,3 % sur un an, avec un marché intérieur à 53,2 millions de livres (+6,2 %) et des exportations à 150,3 millions de livres (+2,3 %). Les expéditions cumulées depuis le début de la campagne s’élèvent à 2,629 milliards de livres, soit seulement 0,64 % de moins que la saison dernière, ce qui souligne la résilience de la demande malgré les préoccupations précédentes liées au contexte macroéconomique. Les réceptions finales de la récolte 2025 sont confirmées à 2,693 milliards de livres, environ 0,7 % de moins que l’année précédente, et la profession a déjà vendu 92,1 % de la récolte plus le report, laissant une couverture résiduelle limitée à l’origine.

Les dynamiques régionales de la demande divergent. Les importations de l’Inde sur la campagne sont en baisse de 11 %, reflétant des stocks abondants plus tôt et une forte sensibilité aux prix, tandis que l’Espagne progresse de 19 % et la Turquie affiche une forte hausse de 45 %. Le Pakistan montre une croissance exceptionnelle à partir d’un niveau bas, avec des expéditions plus que quadruplées. Dans de nombreuses destinations, les stocks locaux sont désormais décrits comme limités, ce qui—combiné à une demande ferme pour Diwali, le Ramadan et le Nouvel An lunaire—indique le besoin de programmes d’expédition actifs en septembre et octobre pour éviter des ruptures d’approvisionnement sur les principaux marchés consommateurs.

Fondamentaux & Récolte

Les fondamentaux s’articulent désormais autour de la récolte 2026 en Californie. Les rapports de terrain provenant de plusieurs régions indiquent des amandons plus petits, un poids moindre et une première estimation d’environ 10 % de baisse de production par rapport à l’année dernière. La filière n’en est qu’à mi‑parcours de la récolte Nonpareil, avec l’Independence qui ne fait que commencer, de sorte que ces chiffres restent préliminaires. Cependant, le constat récurrent de fruits plus légers dans les vergers suffit à faire évoluer la psychologie de marché, d’une situation de surplus vers un possible resserrement, en particulier pour les gros calibres premium qui sont généralement les plus recherchés.

Les transformateurs et producteurs restent par conséquent prudents quant aux ventes à terme des gros calibres avant de connaître le calibrage et les rendements finaux. Cette retenue des vendeurs, conjuguée à des positions déjà fortement couvertes et à des stocks limités aux destinations, a été le principal moteur de la récente appréciation des prix des amandons Nonpareil et Independence et du produit en coque. Si les données de récolte ultérieures confirment le déficit projeté de 10 %, le marché pourrait devoir rationner davantage la demande par des prix plus élevés, en particulier dans les segments sensibles au calibre tels que le snacking, la confiserie et les gammes de détail premium.

Météo & Perspectives à court terme

L’attention immédiate porte davantage sur l’opérationnel que sur le risque météo, la récolte étant déjà en cours. Les conditions actuelles dans la Central Valley de Californie sont saisonnièrement chaudes et globalement favorables au séchage et au ramassage, ce qui soutient l’avancement rapide des variétés Nonpareil et Independence. La principale incertitude tient désormais moins aux perturbations climatiques qu’aux données finales de rendement et de poids des amandons à mesure que davantage de vergers sont secoués au cours des quatre prochaines semaines. Des chocs météo ne deviendraient réellement importants qu’en cas d’orages tardifs inattendus ou d’épisodes de chaleur extrême affectant les variétés tardives, mais pour l’instant aucune perturbation majeure n’est signalée.

Perspectives de trading (prochaines 4–6 semaines)

• Acheteurs (torréfacteurs, transformateurs, distributeurs alimentaires) : Envisager de couvrir au moins jusqu’au T4 2026, en particulier pour les gros calibres Nonpareil et Independence, avant que la confirmation complète d’une récolte réduite de 10 % ne resserre davantage les offres. Faire preuve de flexibilité sur le calibre et l’origine pour sécuriser les volumes.
• Importateurs & distributeurs : Avec des stocks locaux limités et une filière déjà vendue à 92 %, donner la priorité aux expéditions proches pour les programmes Diwali, Ramadan et Nouvel An lunaire. Utiliser les prix EUR actuellement stables en Europe pour constituer des stocks de sécurité minimum.
• Producteurs & opérateurs : Maintenir un rythme de vente mesuré sur les volumes encore invendus, en particulier les calibres premium, jusqu’à ce que les données de rendement et de calibre soient plus claires. En revanche, envisager de verrouiller les gains de prix récents sur les grades standard pour gérer le risque.

Au cours des 3 prochains jours, les prix des amandes sur les principales places américaines et européennes devraient rester fermes à légèrement plus élevés en termes d’EUR, avec un biais haussier plus marqué pour les amandons Nonpareil et Independence et le produit en coque, tandis que les standards de milieu de gamme espagnols et californiens devraient rester stables mais avec une nette inclinaison à la hausse.