Les prix des amandes espagnoles restent fermes, la vague de chaleur soutenant le ton haussier

Les prix des amandes en coque espagnoles et américaines sont stables à légèrement fermes, sans correction des cotations FOB de Madrid malgré l’arrivée active de la nouvelle récolte et la forte demande à l’exportation de la Californie. Les prix de référence domestiques espagnols sur les principales places sont alignés sur cette tendance stable, tandis que le temps chaud et sec dans les principales régions productrices limite la pression immédiate sur l’offre. Les marchés spot espagnols absorbent une récolte généralement jugée de bonne qualité, mais dont les volumes varient selon les régions, dans un contexte de demande mondiale ferme, menée par l’Inde, et d’achats soutenus en Europe occidentale. La Californie entame la campagne 2026/27 avec des exportations d’août nettement supérieures et des stocks de report réduits, resserrant l’équilibre à terme et soutenant les valeurs des amandons en Europe. En Espagne, les températures élevées de la fin septembre et les faibles précipitations réduisent les risques immédiats pour la récolte et favorisent la poursuite des travaux aux champs, mais elles augmentent aussi les coûts d’irrigation et incitent les producteurs à la prudence concernant de nouvelles concessions sur les prix.

Prix

Les prix FOB Madrid des amandons sont inchangés sur la dernière semaine, consolidant les gains précédents. La Marcona espagnole reste la référence haut de gamme, avec les amandons Marcona, 14/16 à 8.25 EUR/kg FOB Madrid et les amandons Marcona, 12/14 à 6.65 EUR/kg FOB Madrid. La Guara soutient le bas de la fourchette espagnole, à 5.60 EUR/kg FOB Madrid pour la guara bajo, 12 et 5.95 EUR/kg FOB Madrid pour la guara, 12/14 MMS.

Les variétés Valencia sont stables : les amandons Valencia, 10/12 à 7.15 EUR/kg FOB Madrid, Valencia, 12/14 à 7.30 EUR/kg FOB Madrid, et Valencia +14 mm à 7.50 EUR/kg FOB Madrid. Le nonpareil biologique reste en tête du tableau, avec les amandons naturels, 27/30, nonpareil ssr (origine ES) à 11.50 EUR/kg FOB Madrid. Le nonpareil biologique d’origine américaine à Washington D.C. est coté à 9.35 EUR/kg FOB, tandis que les amandes carmel SSR américaines 18/20 et 20/22 s’établissent à 6.70 EUR/kg FAS Washington D.C.

Offre et demande

En Espagne, les places provinciales telles qu’Albacete affichent des références fermes pour les amandons à la mi-septembre, la Marcona se situant autour du milieu de la fourchette de 6 EUR/kg à l’origine, ce qui est globalement cohérent avec des revenus producteurs stables et une pression baissière limitée jusqu’à présent durant cette récolte. Les groupements de producteurs de Castille-La Manche et de Murcie signalent une très bonne qualité, mais une production inégale, certaines zones de l’intérieur connaissant des baisses de rendement notables, ce qui soutient les niveaux de prix actuels.

À l’échelle mondiale, la Californie a ouvert la campagne 2026/27 avec des expéditions d’août de 190.1 millions de livres, en hausse de 20.5% sur un an, presque entièrement grâce aux exportations. Les expéditions à l’exportation ont progressé de 31% sur un an, portées par l’Inde et une demande solide en Europe occidentale, tandis que les sorties du marché intérieur américain sont restées faibles, renforçant le rôle de l’Europe comme principal pilier de la demande. La révision de la rubrique Loss & Exempt a ramené les stocks de report à environ 470.7 millions de livres, assainissant les stocks par rapport aux anticipations précédentes et ajoutant une tonalité légèrement haussière.

Météo et conditions de la récolte (Espagne)

Pour la semaine débutant le 21 septembre, l’Espagne fait face à un épisode de chaleur de fin d’été, l’AEMET prévoyant des températures nettement supérieures aux normales sur la majeure partie de la péninsule, avec des maximales atteignant 32–35 °C dans des zones comme la vallée de l’Èbre et le bassin du Guadalquivir. Le ciel devrait rester généralement dégagé, avec de faibles précipitations, une configuration susceptible de persister au moins jusqu’au vendredi 25 septembre.

Pour les régions productrices d’amandes d’Andalousie, d’Aragon et de Catalogne, cela se traduit par des conditions d’assèchement rapide et un risque minimal de perturbation météorologique de la récolte au cours des 3 prochains jours. Le revers est une demande accrue d’irrigation et un risque de stress pour les arbres dans les parcelles non irriguées, mais à ce stade de la campagne, l’effet net reste favorable à une réception ininterrompue et à des prix stables à fermes, plutôt qu’à une pression liée à la récolte.

Fondamentaux et facteurs de marché

• Équilibre californien assaini : La rubrique Loss & Exempt, inférieure aux attentes, a réduit les stocks de report, les stocks comestibles de report étant estimés à environ 447 millions de livres, ce qui resserre le point de départ de 2026/27 et soutient les valeurs des amandons jusqu’au quatrième trimestre.
• Forte demande à l’exportation : Les exportations californiennes d’août ont augmenté de 31% sur un an, les importations de l’Inde progressant de 170% et celles de l’Europe occidentale de 8%, signalant une demande robuste pour les circuits festifs et industriels clés.
• Fermeté du marché intérieur espagnol : Les cotations actualisées des places espagnoles (Albacete, Cordoue, Murcie) montrent des amandons conventionnels fermes et une prime claire pour le biologique, conformément à notre tableau de prix FOB Madrid inchangé.
• Réception de la nouvelle récolte dans le nord-est de l’Espagne : De grands collecteurs de Catalogne et d’Aragon ont publié les prix de réception 2026/27 applicables à partir du 19 septembre, confirmant un programme d’achat actif et témoignant de la confiance dans la demande d’amandons de la récolte actuelle.

Perspectives à 3 jours et vue du marché

Perspectives directionnelles des prix (3 prochains jours, région ES) : Les travaux aux champs se déroulant sans difficulté dans des conditions chaudes et sèches, et en l’absence de chocs macroéconomiques majeurs, nous prévoyons que les prix FOB des amandons espagnols resteront latéraux à légèrement fermes jusqu’au milieu de la semaine.

• Vendeurs espagnols : Profiter de la stabilité actuelle pour augmenter progressivement la couverture sur la Marcona et la Valencia à gros calibre, aux niveaux des offres actuelles ou légèrement au-dessus, en particulier pour les expéditions du quatrième trimestre au premier trimestre, tant que la demande d’exportation californienne reste forte.
• Acheteurs européens : Envisager de sécuriser une première couche de couverture sur la Marcona et la Guara espagnoles pour les programmes à court terme et saisonniers ; le potentiel baissier semble limité alors que les équilibres californiens se resserrent et que la météo espagnole favorise une exécution rapide.
• Utilisateurs européens d’origine américaine : Surveiller attentivement le rythme des exportations californiennes ; si les expéditions restent élevées et que les stocks de report s’avèrent limités, les offres américaines actuelles d’amandons autour du haut de la fourchette de 6 EUR/kg FAS pourraient constituer un plancher à moyen terme.

À l’échelle régionale, nous prévoyons que les cotations FOB Madrid des amandons espagnols et les niveaux FAS Washington D.C. pour les carmel et nonpareil américains resteront dans une fourchette étroite au cours des trois prochaines séances, avec une orientation légèrement haussière en cas de nouvelles données d’expédition solides ou de stress supplémentaire lié à la chaleur dans les champs.