Le marché des amandes se tend, porté par la demande festive indienne et une récolte américaine réduite

Les prix des amandes s’échangent 10–20 % au-dessus de ceux de l’an dernier, la baisse de la production américaine, le coût élevé du fret et la forte demande festive indienne limitant la disponibilité jusqu’en octobre. Le marché est ferme plutôt qu’explosif, mais le risque de baisse à court terme semble limité tant que la logistique reste sous tension et que les acheteurs se disputent l’espace et les budgets avec les autres fruits à coque. Le complexe indien des fruits secs a fortement progressé à l’approche de la période de Diwali, les amandes et les pistaches affichant les plus fortes hausses, tandis que les prix de détail des fruits secs augmentent de 15–30 % sur un an. L’inflation du coût des amandes est alimentée par une récolte américaine modérément plus faible, un fret conteneurisé élevé et la dépréciation de la roupie sur les importations, tandis qu’une substitution vers les noix de cajou, relativement moins chères, commence à apparaître dans les mélanges de confiserie et de cadeaux.

Prix

Les prix intérieurs et importés des amandes en Inde sont annoncés autour de 10–20 % au-dessus de ceux de l’an dernier, accusant un retard notable par rapport à la hausse de 30–40 % des pistaches, mais marquant tout de même une forte progression avant le pic de la demande festive. Le fret coûteux et le resserrement de l’offre à l’origine augmentent les coûts rendus et se répercutent sur le détail, où de nombreux fruits secs se négocient désormais 15–30 % plus cher sur un an.

Les récentes cotations à l’exportation confirment cette fermeté : les amandes américaines décortiquées carmel ssr 18/20 et 20/22 sont à 6.75 EUR FAS Washington D.C., tandis que les amandes biologiques naturelles nonpareil 27/30 sont cotées à 9.4 EUR FOB Washington D.C. Les origines espagnoles, notamment les variétés Marcona et Valencia, se situent approximativement entre 5.65 EUR et 8.95 EUR FOB Madrid selon le calibre, ce qui souligne que le complexe mondial de l’amande se valorise dans le haut de la fourchette des derniers mois plutôt que de reculer.

Offre et demande

Fondamentalement, le raffermissement actuel des prix des amandes découle d’une récolte américaine plus faible, qui resserre la disponibilité mondiale des amandons au moment même où l’Inde entre dans sa principale période de consommation. La Californie reste la première origine, et les mises à jour du secteur indiquent que la récolte 2026 est modérément inférieure à celle de l’an dernier, renforçant la hausse de 10–20 % des prix observée en Inde et soutenant des coûts de remplacement plus fermes à l’origine.

Du côté de la demande, la consommation indienne d’amandes est tirée à la hausse par les cadeaux de Diwali, la confiserie et l’usage domestique. Les rapports locaux indiquent que les prix des noix et fruits secs pendant la saison festive ont atteint des niveaux records ou proches des records, les amandes progressant d’environ 20–25 % par rapport au dernier Diwali dans de nombreux circuits de détail. Bien que cela modère la croissance des volumes à la marge et encourage certains arbitrages vers le bas de gamme, la régularité des flux d’importation et la programmation anticipée des expéditions depuis la Californie soulignent l’importance de l’Inde comme débouché majeur pour les amandons comme pour les amandes en coque.

Facteurs fondamentaux et effets intermatières

Au sein du panier plus large des fruits secs, les amandes ne sont pas le produit affichant la plus forte progression, mais elles se situent dans le haut de la fourchette inflationniste : les pistaches ont augmenté d’environ 30–40 % sur un an, sous l’effet d’une forte baisse de la production américaine et de perturbations de l’offre iranienne, tandis que les amandes progressent de 10–20 % en raison d’une production américaine plus faible et de coûts d’importation plus élevés. Les graines de citrouille, les noix de pécan et les dattes affichent des hausses plus modérées de 5–10 %, alors que les noix de cajou sont restées globalement stables, proches des niveaux de l’an dernier, les noix entières se situant autour de ₹900–1,000/kg et les brisures à ₹800–900/kg en Inde.

Cette évolution relative des prix influence déjà la formulation des produits et le comportement des consommateurs. Le renchérissement des amandes et des pistaches encourage certains remplacements par des noix de cajou et d’autres ingrédients moins coûteux dans les confiseries et les coffrets cadeaux, ce qui pourrait plafonner le rythme de nouvelles hausses des amandes si l’écart se creuse. Néanmoins, le calendrier festif indien battant toujours son plein et la récolte californienne étant plus faible, tout rationnement de la demande devrait rester limité à court terme.

Perspectives à court terme et météo

Au cours des prochaines semaines, le marché indien des amandes devrait rester ferme, tandis que la demande liée à Diwali atteint son pic et que les arrivages d’importations réservés à l’avance sont écoulés dans le système. Les négociants indiquent que les stocks n’étaient pas excessifs à l’entrée de la saison ; les achats actuels sont donc principalement motivés par le réapprovisionnement plutôt que par la spéculation, ce qui laisse penser que les prix resteront élevés sans toutefois connaître une envolée spectaculaire à partir de niveaux déjà supérieurs.

La météo dans les principales régions productrices de Californie ne constitue actuellement pas un risque majeur, la récolte étant largement achevée et les principaux effets sur les rendements ayant déjà été enregistrés plus tôt dans la saison. Au-delà de la période festive, l’attention se portera sur la demande post-fêtes, le fret et les facteurs de change, ainsi que sur la taille de la récolte espagnole plus importante de 2026/27, qui pourrait légèrement réduire la tension mondiale si la logistique se normalise.

Perspectives commerciales

• Les importateurs en Inde et au Moyen-Orient devraient éviter les positions vendeuses agressives sur les expéditions à court terme ; profiter de tout bref repli lié à l’amélioration du change ou du fret pour sécuriser leur couverture jusqu’au pic de la période festive.
• Les fabricants de produits alimentaires fortement dépendants des amandes dans la confiserie haut de gamme pourraient envisager des achats à terme progressifs et une flexibilité limitée des recettes, compte tenu de la hausse de 10–20 % du coût des amandes par rapport à l’an dernier et de la fermeté des offres à l’origine.
• Les distributeurs et les acheteurs des marques peuvent étudier une substitution stratégique par des noix de cajou et d’autres fruits à coque pour les références axées sur le prix, tout en conservant les amandes dans les produits phares où les attentes des consommateurs sont moins élastiques.
• Pour les négociants exposés à la fois aux amandes et aux pistaches, la hausse relativement plus faible du prix des amandes suggère une valeur légèrement meilleure, mais les écarts intermatières doivent être surveillés attentivement, car les transferts de demande favorisés par les pistaches pourraient avoir des répercussions.

Aperçu de l’orientation des prix sur 3 jours

• US FAS/FOB (amandons de Californie, cotations Washington D.C.) : Stables à légèrement fermes au cours des 3 prochains jours, avec un potentiel de baisse limité sur le marché au comptant compte tenu de l’équilibre tendu des amandons et de la demande indienne persistante.
• Espagne FOB (Marcona, Valencia, Guara) : Stables avec un biais ferme ; les anticipations d’une récolte espagnole plus importante limitent les fortes hausses, mais la tension mondiale soutient les offres.
• Inde, gros/détail : Fermes à légèrement haussiers à l’approche immédiate de Diwali, soutenus par les achats festifs et les coûts de remplacement élevés ; une correction majeure est improbable avant le pic des fêtes.