Le marché de l’amande se raffermit grâce aux achats festifs en Inde et à la stabilité des prix à l’origine

Le marché indien de l’amande affiche une tendance ferme, les achats festifs réguliers absorbant aisément les disponibilités, sans toutefois provoquer les fortes hausses de prix observées sur certaines épices. Les vendeurs restent détendus mais disciplinés, les amandes importées demeurant sensibles aux prix internationaux à l’origine, aux mouvements de change et à la hausse des coûts rendus, ce qui maintient une tendance à court terme soutenue plutôt qu’ouvertement haussière. La demande indienne de fruits secs s’accélère à l’approche du cœur de la période festive, les amandes et les pistaches menant le complexe. Les échanges sur le marché de New Delhi font état d’achats intermittents mais constants, qui empêchent toute baisse significative, même si les acheteurs se montrent plus sensibles aux prix que les années précédentes. Parallèlement, les cotations internationales des États-Unis et de l’Espagne ont légèrement progressé ces dernières semaines, tandis que le fret et la faiblesse de la roupie font grimper les coûts rendus. Dans ce contexte, la plupart des acteurs anticipent un marché durablement et légèrement plus ferme durant la saison, plutôt qu’une envolée incontrôlée.

Prix

Les offres FOB/FAS aux principales origines sont globalement stables à légèrement plus fermes par rapport à la mi-septembre, conformément à la tendance soutenue observée sur le marché physique indien.

En Inde, les rapports locaux indiquent que les amandes se négocient 10–20% plus cher sur un an à l’approche de la saison festive, sous l’effet de coûts rendus plus élevés et d’une demande soutenue, tandis que les noix de cajou restent comparativement moins chères et attirent une certaine substitution dans les confiseries et les assortiments cadeaux. 

Offre et demande

L’offre physique à l’origine est suffisante, sans être pléthorique. La récolte californienne de 2026 n’est que marginalement inférieure à celle de l’année dernière sur une base décortiquée, tandis que la récolte d’amandes espagnole 2026/27 devrait être sensiblement supérieure à celle de 2025, apportant un certain équilibre au segment hors États-Unis du marché. 

• Inde : La demande d’amandes pendant la saison festive reste un moteur central, la consommation du nord de l’Inde et les cadeaux de Diwali soutenant des flux d’importation réguliers. Les acheteurs échelonnent leurs achats, mais se retirent rarement totalement, ce qui soutient un plancher ferme.
• Substitution : La hausse des prix des amandes et des pistaches pousse certains détaillants et fabricants de confiseries indiens à se tourner vers les noix de cajou et d’autres fruits à coque, limitant le potentiel de hausse des volumes d’amandes, même si la valeur au kilogramme augmente. 
• Équilibre mondial : Une production espagnole plus élevée en 2026/27 fournit une offre européenne supplémentaire, compensant partiellement les tensions liées à la logistique et aux frictions géopolitiques dans d’autres origines de fruits à coque. 

Fondamentaux et facteurs externes

Les acteurs du marché indien soulignent que les amandes importées restent extrêmement sensibles aux variations des prix à l’origine, du fret et de la roupie. Les informations récentes montrent que les tensions géopolitiques ainsi que la hausse des coûts de transport et d’assurance font grimper les valeurs CIF pour l’ensemble du panier de fruits secs, notamment les amandes. 

• Change : La faiblesse de la roupie amplifie la hausse des prix libellés en euros et en dollars une fois répercutée sur les prix rendus en Inde, entretenant la fermeté même lorsque les cotations à l’origine sont simplement stables.
• Logistique : La hausse du fret et l’allongement des délais de transit depuis les principales origines de fruits à coque ajoutent cette saison une prime notable aux coûts rendus, que les négociants répercutent en aval.
• Stocks : Des stocks en pipeline confortables mais non excessifs en Inde correspondent au schéma observé d’achats intermittents mais soutenants, plutôt qu’à une constitution agressive de stocks.

Météo et perspectives de récolte

Les récents rapports sur l’évapotranspiration et les conditions dans les vergers de la vallée de Sacramento en Californie indiquent des conditions de fin de saison conformes aux normales pour les vergers, sans choc météorologique immédiat menaçant la récolte 2026. 

En Espagne, les dernières prévisions de production pour 2026/27 indiquent une récolte plus importante que lors de la campagne précédente, grâce à l’extension des surfaces en production et à des conditions de culture globalement favorables. Cette offre européenne supplémentaire devrait limiter une hausse excessive des primes pour les origines méditerranéennes, même si la demande indienne reste robuste. 

Perspectives à court terme et idées de trading

Les perspectives à court terme pour les amandes tablent sur un marché globalement soutenu et modérément ferme plutôt que sur une forte accélération haussière, la demande festive indienne jouant le rôle principal de stabilisateur.

• Importateurs en Inde : Envisager de maintenir une couverture échelonnée durant la période festive plutôt que de concentrer les achats en amont ; les prix actuels à l’origine et les coûts rendus influencés par la roupie plaident pour des achats disciplinés et fondés sur les besoins.
• Exportateurs/vendeurs à l’origine : Les offres étant déjà fermes et la demande absorbant l’offre, de prudentes hausses de prix sur les qualités premium semblent possibles, mais des augmentations agressives risqueraient d’accélérer la substitution par les noix de cajou.
• Utilisateurs industriels et conditionneurs : Sécuriser les besoins essentiels en amandes pour le T4 tout en conservant une certaine flexibilité dans les formulations afin de remplacer une partie des volumes par des fruits à coque relativement moins chers si la résistance des détaillants s’accentue.

Perspective directionnelle à 3 jours

• Origines américaines (FAS/FOB) : Évolution latérale à légèrement plus ferme, les exportateurs testant de petites primes face à la vigueur de la demande sud-asiatique.
• Origines espagnoles (FOB Méditerranée) : La tendance légèrement ferme devrait se maintenir, soutenue par des demandes d’exportation actives malgré une récolte locale plus importante.
• Inde (gros marché intérieur) : Marché ferme avec un biais haussier, les achats festifs se poursuivant et les coûts d’approvisionnement importé restant élevés.