Les achats chinois soutiennent les amandes tandis que planent les risques de pollinisation en Australie

La forte demande chinoise pour les amandes australiennes et la reprise encore hésitante des achats indiens soutiennent le marché mondial de l’amande, tandis que la nouvelle récolte australienne entre dans une phase de pollinisation très sensible à la météo, susceptible de remodeler l’offre et les prix de la prochaine campagne. Le marché de l’amande est actuellement en équilibre entre un solide courant d’exportation vers la Chine, une Inde encore en retard mais en amélioration, et une incertitude météorologique dans les vergers australiens. Les exportateurs australiens profitent d’expéditions vers la Chine à un rythme record et de ventes en amélioration vers l’Inde, même si les volumes cumulés à destination du marché indien restent inférieurs à ceux de la saison dernière. Dans le même temps, la pollinisation constitue désormais un facteur de risque clé : environ 300 000 ruches commerciales sont déplacées vers les vergers australiens, et la météo pendant la floraison sera cruciale pour déterminer la récolte de l’année de commercialisation 2027. Les derniers rapports évoquent également des conditions généralement favorables, plus chaudes et plus sèches dans les principales régions, ce qui suggère des perspectives de pollinisation correctes tout en laissant la porte ouverte à des perturbations localisées.

Prices

Les prix au comptant des amandes décortiquées en EUR restent fermes à légèrement plus élevés que ces dernières semaines. En convertissant les dernières indications en USD, la Nonpareil SSR 27/30 des États‑Unis FOB Washington D.C. à environ 9,25 EUR/kg et la Carmel SSR 18/20 FAS à environ 6,65 EUR/kg affichent toutes deux des gains modestes par rapport à fin juillet. Le produit espagnol progresse également, la Marcona 14/16 se situant désormais autour de 8,15 EUR/kg FOB Madrid et la Valencia 12/14 autour de 7,20 EUR/kg, reflétant une demande méditerranéenne stable et une offre limitée de variétés premium.

*Variation approximative par rapport aux cotations de mi‑juillet, exprimée en EUR.

Ces hausses graduelles des prix sont cohérentes avec une demande d’exportation solide en provenance d’Australie et un sentiment globalement constructif sur l’ensemble du complexe fruits à coque. Toutefois, les acheteurs restent prudents quant au fait d’allonger excessivement leur couverture avant de recevoir des signaux plus clairs sur la taille et la qualité de la prochaine récolte australienne et sur l’évolution des dynamiques commerciales, en particulier l’arbitrage de l’Inde entre origines australienne et américaine.

Supply & Demand

Les exportations australiennes vers la Chine ont dépassé le record de la saison dernière au cours des quatre premiers mois de la campagne en cours, avec des expéditions cumulées en hausse de 14 % sur un an. Cela souligne la solidité de l’appétit chinois pour les amandes australiennes et consolide le rôle de la Chine comme débouché clé pour les producteurs et transformateurs australiens, d’autant que le produit américain continue de faire face à des droits de douane plus élevés sur le marché chinois.

La demande indienne est plus irrégulière. Les expéditions de l’Australie vers l’Inde en juin ont été supérieures de 38 % à celles d’un an plus tôt, ce qui signale un net rebond mensuel. Pourtant, les volumes cumulés restent en deçà de la saison dernière, ce qui implique que l’Inde devra maintenir des achats au‑dessus de la tendance dans les prochains mois pour combler l’écart. Ces trajectoires contrastées mettent en évidence la Chine comme moteur plus fiable de l’écoulement des stocks australiens jusqu’à présent, tandis que l’Inde est en phase de rattrapage, ce qui contribuera à déterminer si la vigueur actuelle des exportations peut être maintenue jusqu’à la fin de l’année.

Les niveaux de stocks d’ancienne récolte et la concurrence entre origines façonnent également l’équilibre. Les dernières perspectives agricoles australiennes font état de stocks domestiques réduits après un programme d’exportation soutenu en 2024/25 et de prix moyens à l’exportation fermes, offrant un plancher au marché tant que la demande chinoise reste robuste et que la disponibilité mondiale en coque est limitée par les effets des aléas climatiques précédents sur la qualité des coques.  

Pollination & Weather Outlook

L’Australie est entrée dans sa période critique de pollinisation des amandiers, avec environ 300 000 ruches gérées déployées dans les vergers. Les amandiers dépendent fortement de l’activité des abeilles mellifères pour une pollinisation efficace, ce qui fait des conditions météorologiques pendant la floraison un facteur clé pour les rendements. Des conditions froides, humides ou venteuses peuvent limiter les vols des abeilles et réduire la nouaison, tandis qu’un temps doux, sec et stable favorise généralement une récolte plus abondante.

Les perspectives saisonnières actuelles pour les principales régions australiennes de production d’amandes (Sunraysia, Riverland, Riverina) indiquent des conditions relativement chaudes et plus sèches que la normale jusqu’à la fin de l’hiver, ce qui devrait globalement favoriser la floraison et l’activité des abeilles si les épisodes de gel restent limités.   Parallèlement, les producteurs doivent gérer activement les risques liés à l’eau et au gel, et les difficultés persistantes liées à l’acarien varroa maintiennent sous surveillance la logistique de la pollinisation. Globalement, le biais à court terme penche vers une pollinisation correcte, mais des conditions météorologiques défavorables localisées pourraient encore rogner la production et resserrer l’offre de la prochaine saison.

Fundamentals & Market Drivers

• La demande chinoise comme principal soutien : L’accès sans droits de douane des amandes australiennes au marché chinois, par rapport aux droits plus élevés sur le produit américain, continue d’orienter les achats chinois vers l’origine australienne, ce qui explique le rythme record des expéditions et soutient les prix à l’exportation.  
• La reprise de l’Inde après un démarrage lent : Les fortes importations indiennes de juin laissent présager une amélioration de la demande, mais les ventes cumulées depuis le début de l’année restent inférieures à la saison dernière. Le rythme des achats indiens au cours des prochains mois sera déterminant pour l’écoulement des stocks australiens d’ancienne récolte.
• Dynamiques de stocks et de qualité : Les problèmes météorologiques lors de précédentes récoltes dans certaines régions australiennes ont limité la disponibilité de produit en coque premium prisé par les acheteurs asiatiques, orientant davantage de volumes vers les canaux d’amandes décortiquées et soutenant les différentiels de prix des amandes décortiquées.  
• Prime de risque liée à la pollinisation : Avec la nouvelle récolte australienne au stade de la pollinisation, tout passage à des conditions froides ou orageuses pourrait intégrer une prime de risque dans les prix à terme, tandis que la confirmation d’une bonne nouaison plus tard au printemps limiterait probablement le potentiel de hausse supplémentaire.

Trading Outlook

• Importateurs / torréfacteurs : Envisager de couvrir dès maintenant une part modérée des besoins pour le T4 2026–T1 2027, en particulier pour les Marcona espagnoles premium et la Nonpareil biologique, afin de se couvrir contre d’éventuels revers de pollinisation en Australie et contre la poursuite du fort courant d’achats chinois.
• Producteurs & opérateurs (Australie, Espagne, États‑Unis) : Mettre à profit le ton actuellement ferme et l’activité d’achat soutenue de la Chine pour avancer les ventes de manière échelonnée, en particulier sur les qualités standards, tout en laissant une partie des volumes non couverts jusqu’à l’obtention d’estimations de rendement plus claires après la pollinisation.
• Utilisateurs industriels : Étudier une diversification partielle des origines (mélange d’amandes décortiquées américaines, australiennes et espagnoles) afin d’optimiser coût et qualité au cas où les achats indiens s’accéléreraient et resserreraient la disponibilité australienne.

Indication directionnelle de prix à 3 jours (EUR)

• Amandes américaines décortiquées, FOB/FAS (Nonpareil, Carmel) : Légèrement fermes à stables ; la forte demande en Asie et l’excédent limité à court terme suggèrent un léger biais haussier.
• Amandes espagnoles décortiquées, FOB (Marcona, Valencia, Guara) : Stables à légèrement plus élevées, soutenues par la demande méditerranéenne et la concurrence du produit australien.
• Valeurs à l’export australien (référence, CAF Asie en termes EUR) : Fermes, avec un risque haussier en cas de premières inquiétudes sur la pollinisation ou d’accélération supplémentaire de la demande indienne.