Les goulets d’étranglement de la mer Noire remodèlent le marché du tournesol à l’arrivée de la nouvelle récolte

Les exportations d’huile de tournesol de Kernel ont fortement diminué malgré des volumes de trituration stables, les perturbations répétées dans les ports ukrainiens de la mer Noire entravant les flux sortants et maintenant les coûts logistiques à un niveau élevé. L’offre de tournesol de la nouvelle récolte est abondante, mais la capacité d’exportation reste la principale contrainte et remodèle les relations de prix au sein du complexe du tournesol. Les transformateurs de tournesol ukrainiens fonctionnent à des niveaux proches de ceux de l’an dernier, Kernel ayant trituré 564,000 t d’oléagineux entre juillet et septembre 2026, soit une hausse de 1% sur un an, le tournesol représentant 59% de la trituration. Toutefois, les attaques contre les ports et la hausse des coûts liés au risque de guerre ont réduit les ventes d’huiles végétales de Kernel à 165,000 t, soit 48% de moins que l’an dernier, et ont redirigé davantage de volumes vers des itinéraires alternatifs via le Danube et les postes-frontières occidentaux, plus coûteux et structurellement limités. Les prix des graines en Ukraine et dans les origines voisines s’assouplissent sous l’effet d’une offre abondante, tandis que l’huile brute de tournesol continue de se négocier avec une prime logistique par rapport à certaines huiles concurrentes.

Prix

Les cotations actuelles montrent une pression sur les graines de tournesol à l’origine, tandis que les amandes à valeur ajoutée et l’huile se maintiennent à des niveaux plus fermes, soutenues par la demande en aval et les contraintes logistiques à l’exportation.

En Chine, les amandes destinées à la confiserie et à la boulangerie restent nettement au-dessus de 1.00 EUR FOB Beijing, ce qui témoigne d’une demande résiliente dans les secteurs des snacks et de l’agroalimentaire. Les amandes livrées dans l’UE depuis la Bulgarie et la Moldavie se négocient dans une large fourchette de 0.85 à 1.16 EUR FCA, reflétant les différences de qualité et de débouchés.

Offre et demande

Les ventes de Kernel en juillet-septembre 2026 montrent comment la logistique, plutôt que la disponibilité des graines brutes, détermine l’équilibre actuel du tournesol. Les ventes d’huiles végétales ont chuté à 165,000 t, soit 48% de moins que l’an dernier, les perturbations dans les ports de la mer Noire et les dégâts aux infrastructures ayant limité les exportations malgré des volumes de trituration presque stables. Les exportations ukrainiennes d’huile de tournesol devraient rester autour de la moitié de leur rythme mensuel habituel au cours de la campagne 2026/27, avec environ 300,000 t/mois prévues entre octobre et mars, les ports endommagés et la hausse des primes de risque de guerre plafonnant les flux. Kernel a détourné des cargaisons via les ports du Danube et les voies terrestres traversant la frontière occidentale, mais ces itinéraires ne peuvent pas remplacer entièrement les terminaux de la région d’Odesa en raison de capacités inférieures et de coûts de fret et de manutention plus élevés.

Dans le même temps, la production mondiale de graines de tournesol en 2026/27 devrait atteindre un niveau record ou proche du record, ajoutant une importante disponibilité de graines au moment même où le principal corridor d’exportation est limité. Cette combinaison d’une offre abondante et d’une logistique maritime bloquée pousse davantage de graines vers la trituration locale et le commerce régional, pesant sur les prix départ ferme et FCA des graines en Ukraine et dans les origines voisines, tout en soutenant les bases des huiles exportables et des amandes de qualité supérieure.

Facteurs fondamentaux et influences externes

Kernel a trituré 564,000 t d’oléagineux au cours du trimestre, légèrement plus que l’an dernier (+1%), le tournesol représentant 59% du mélange et le reste étant composé de soja et de colza afin de maintenir l’utilisation des usines. Les opérations de maintenance prévues avant la nouvelle campagne ont temporairement réduit le débit de 13% par rapport au trimestre précédent, sans modifier sensiblement la capacité annuelle.

Les attaques russes contre les infrastructures portuaires et les navires ukrainiens n’ont pas seulement touché le terminal d’exportation d’huile de Kernel, elles ont également limité les exportations de céréales (–54% à 574,000 t) et le débit des terminaux (–59% à 742,000 t) sur la même période, soulignant le caractère systémique du choc logistique. Les flux redirigés via le Danube et les frontières occidentales font face à des coûts de transport plus élevés et à des délais d’acheminement plus longs, maintenant une prime logistique sur les valeurs de l’huile de tournesol de la mer Noire par rapport à certaines huiles végétales concurrentes.

En aval, la demande à l’importation des grands acheteurs tels que l’Inde est rationnée par les retards d’expédition et les annulations de cargaisons, les arrivées d’huile de tournesol prévues en octobre devant être inférieures aux besoins mensuels habituels. Les prix à terme des huiles alternatives, notamment de palme et de colza, ont reculé par rapport à leurs précédents sommets, mais restent sensibles aux marchés de l’énergie et aux risques géopolitiques, limitant la baisse de l’huile de tournesol malgré une disponibilité record de graines.

Météo et perspectives de récolte

La météo constitue actuellement un facteur secondaire par rapport à la logistique, mais elle continue d’influencer les anticipations de rendement. Les évaluations récentes indiquent que la région de la mer Noire a récolté l’une de ses plus importantes récoltes de tournesol jamais enregistrées en 2026, grâce à des conditions estivales globalement favorables.

Les prévisions à court terme pour les principales zones productrices d’Ukraine et du sud de la Russie annoncent un temps plus frais et plus sec que d’habitude pour la saison, favorable à l’achèvement de la récolte tardive et aux travaux des champs, sans menace immédiate pour la qualité des graines stockées. En l’absence d’un nouveau choc météorologique, le contexte de l’offre physique devrait rester confortable jusqu’à l’hiver, renforçant l’idée que les corridors d’exportation, et non la taille de la récolte, constituent la principale contrainte.

Perspectives de marché (2 à 4 prochaines semaines)

• Graines de tournesol (UA, BG, MD) : L’abondance de la nouvelle récolte et la demande limitée à l’exportation plaident pour une tendance stable à légèrement baissière à l’origine FCA, notamment en Ukraine où le FCA Odesa est déjà descendu à 0.39 EUR. Les acheteurs peuvent rester patients, tandis que les agriculteurs continuent de subir une pression à la vente.
• Huile brute de tournesol (UA CPT) : Les prix autour de 1.032 EUR restent soutenus par les primes logistiques et une forte demande en aval. Il est prudent de vendre lors des rebonds, mais les paris fortement baissiers semblent risqués tant que la capacité portuaire de la mer Noire reste dégradée.
• Amandes (décortiquées, boulangerie et confiserie) : Les amandes de haute qualité dans l’UE (jusqu’à 1.08–1.16 EUR FCA) semblent bien soutenues par la demande alimentaire et la flexibilité limitée de la transformation. Les importateurs pourraient envisager de couvrir une partie de leurs besoins du T1 2027 lors des replis, tandis que les transformateurs devraient protéger leurs marges grâce à des ventes à terme sélectives.
• Risque logistique : Toute nouvelle escalade des attaques contre les terminaux d’exportation ukrainiens ou russes resserrerait la disponibilité immédiate d’huile et élargirait les écarts entre les origines de la mer Noire et les huiles alternatives ; à l’inverse, des signes crédibles d’une navigation plus sûre pourraient rapidement comprimer les primes de l’huile de tournesol.

Indications régionales de prix à 3 jours

• Ukraine (Odesa, FCA/FOB) : Les graines de tournesol et le tourteau devraient se négocier stables à légèrement plus faibles autour des niveaux actuels (0.39–0.565 EUR pour les graines, 0.543 EUR pour le tourteau), reflétant la poursuite des ventes de récolte et les goulets d’étranglement logistiques.
• UE (BG, DE FCA) : Les prix des graines proches de 0.44–0.45 EUR et ceux des amandes compris entre 0.85 et 1.16 EUR devraient rester globalement stables, avec un soutien modeste des triturateurs et des transformateurs alimentaires régionaux.
• Chine (FOB Beijing) : Les graines rayées à forte valeur et les amandes destinées à la confiserie au-dessus de 1.00 EUR devraient rester fermes au cours des trois prochains jours, soutenues par une demande stable de snacks et d’ingrédients ainsi que par des délais de transit longs.