Les prix des amandes se raffermissent avec le renforcement des expéditions californiennes et l’accélération des ventes de la nouvelle récolte

Les prix des amandes se raffermissent sur fond de livraisons plus fortes en mai, de stocks qui se resserrent sur les principaux produits Nonpareil et d’achats à terme actifs pour la récolte 2026. Avec des apports 2025 et une récolte 2026 tous deux prévus autour de 2,7 milliards de livres, le marché passe d’une situation de surplus à un environnement plus équilibré, ce qui soutient un ton de prix modérément haussier à l’approche de la récolte. Les dernières données de position montrent des expéditions de mai 2026 à 217,3 millions de livres, en hausse de 2,8 % sur un an malgré des reports logistiques, les exportations en hausse de 5,2 % compensant un recul de 5,5 % du marché domestique. La demande est largement répartie, avec une vigueur particulière vers la Turquie, l’Allemagne et le Maroc, tandis que l’Inde reste en dessous des volumes exceptionnels de l’an dernier. Parallèlement, les stocks de NPX Californie, Independence et NP en coque seraient tendus, et les opérateurs sont déjà bien vendus sur la récolte actuelle. Sur fond de perspective de production stable à 2,7 milliards de livres et de récolte précoce, cela soutient des valeurs de noyaux plus fermes dans les offres américaines comme européennes.

Prix & Ton du marché

Les offres d’amandes aux États‑Unis et dans l’UE début juin confirment la tendance au raffermissement visible dans la tonalité du marché. Les dernières cotations pour les amandes décortiquées Carmel SSR 18/20 et 20/22 à Washington D.C. s’établissent autour de 6,55–6,60 EUR/kg FAS, tandis que la Nonpareil biologique 27/30 est proche de 9,20 EUR/kg FOB. Les amandes Marcona espagnoles sont offertes autour de 6,50–8,75 EUR/kg FOB Madrid, et les types Valencia près de 5,40–5,80 EUR/kg, tous légèrement au‑dessus des niveaux de fin mai, reflétant la fermeté globale.

Cette dérive haussière est cohérente avec les rapports faisant état d’une disponibilité qui se resserre en Californie pour NPX, Independence et NP en coque, et d’une confiance croissante dans la demande pour la récolte actuelle comme pour la nouvelle récolte. Les gains de prix restent ordonnés plutôt qu’explosifs, mais le biais est clairement haussier à mesure que les acheteurs se disputent les grades les plus recherchés et que la couverture à terme pour 2026/27 se construit progressivement à partir de niveaux de ventes initiaux faibles.

Dynamique de l’offre & de la demande

Les expéditions de mai 2026 ont atteint 217,3 millions de livres contre 211,7 millions de livres en mai 2025, soit un gain de 2,8 %, et auraient probablement été plus élevées sans les reports de fin de mois des compagnies maritimes. Les exportations ont porté l’amélioration avec 169,1 millions de livres (+5,2 % en g.a.), tandis que les livraisons domestiques ont fléchi à 48,25 millions de livres (‑5,5 % en g.a.), ce qui suggère une certaine sensibilité aux prix ou des effets de calendrier sur le marché américain plutôt qu’un problème structurel de demande.

La répartition par pays montre un rééquilibrage notable. L’Inde a importé 26,1 millions de livres, en forte baisse par rapport à 35,3 millions de livres l’an dernier, tandis que la Turquie a plus que doublé à 16,1 millions de livres et que l’Allemagne est passée à 10,9 millions de livres contre 8,1 millions de livres. L’Espagne est restée stable à 13,3 millions de livres, et le Maroc a bondi à 8,9 millions de livres contre 2,8 millions de livres, illustrant la façon dont la demande s’est élargie au‑delà de quelques destinations clés et absorbe l’offre californienne alors même que l’Inde se normalise après des achats exceptionnellement élevés.

Les expéditions cumulées depuis le début de la campagne atteignent désormais 2,213 milliards de livres contre 2,262 milliards de livres un an plus tôt, soit un recul modeste de 2,2 %. Avec des apports de récolte 2025 à 2,69 milliards de livres et une récolte 2026 également prévue autour de 2,7 milliards de livres, le bilan d’ensemble s’éloigne des lourds surplus des saisons passées tout en offrant encore une disponibilité adéquate. Sur le papier, les expéditions de juin devraient ressortir nettement au‑dessus de celles de l’an dernier, ce qui réduirait le déficit cumulé et soutiendrait davantage les prix.

Fondamentaux & Stocks

La filière est désormais vendue à environ 84,9 % sur la récolte actuelle plus le report, ce qui indique des stocks non engagés limités à l’approche de l’été, en particulier en NPX, Independence et NP en coque. Les ventes sur la nouvelle récolte en sont encore à un stade précoce — environ 3,4 % vendus sur la base d’une prévision de 2,7 milliards de livres — mais nettement en avance sur l’an dernier en termes absolus, avec 92 millions de livres déjà au carnet contre 65,7 millions de livres au même moment en 2025.

Fait important, les acheteurs semblent plus à l’aise pour avancer leur couverture cette saison, car l’estimation subjective de 2,7 milliards de livres est largement considérée comme réaliste et il n’y a pas d’« Objective Estimate » perturbatrice susceptible de déclencher des retournements soudains de sentiment. Cela réduit le risque de corrections de prix brutales liées à des surprises statistiques et favorise un marché plus stable, tiré par la demande. La combinaison d’une disponibilité spot limitée sur les grades premium et d’un intérêt à terme ferme déplace modérément le pouvoir de négociation en faveur des vendeurs.

Météo & Avancement des cultures

Les producteurs de toute la Central Valley de Californie s’attendent à ce que la récolte commence environ une semaine plus tôt que l’an dernier, avec les premiers secouages probables d’ici fin juillet. Les conditions météorologiques actuelles confortent cette vision : les prévisions pour les principales zones d’amandiers de la vallée annoncent un temps chaud, principalement sec, avec des maximales diurnes dans le haut de la plage 30 °C (milieu des 90 à bas 100 °F) et très peu de pluie au cours de la semaine à venir, ce qui est typique pour juin et favorable au développement des noix et au début d’ouverture des coques.

À ce stade, aucune menace météorologique majeure ne pèse sur la récolte 2026 à l’horizon, et la perspective de production de 2,7 milliards de livres reste le scénario de référence pour la filière. Toutefois, des vagues de chaleur prolongées plus tard en été ou des contraintes hydriques localisées pourraient encore affecter les rendements finaux et la qualité des noyaux, de sorte que les acteurs du marché surveilleront de près l’état des vergers en juillet et août.

Perspectives à court terme & idées de trading

Le sentiment de marché est prudemment haussier à l’approche de la fin de la campagne de commercialisation 2025/26. De fortes expéditions attendues en juin, des positions de ventes élevées sur la récolte actuelle et des stocks limités de types NP plaident pour un maintien du soutien des prix jusqu’en juillet, en particulier pour les noyaux et amandes en coque Nonpareil et Independence. La perspective de récolte relativement modeste à 2,7 milliards de livres et le calendrier de récolte précoce réduisent le risque baissier lié à des surprises sur l’offre, mais plaident également contre des flambées brusques des prix, sauf accélération supplémentaire de la demande à l’export.

• Acheteurs/utilisateurs finaux : Envisager d’accélérer la couverture des besoins de juillet à septembre, en particulier pour NPX, Independence et NP en coque, où la disponibilité spot est déjà tendue. Utiliser tout repli de courte durée lié aux mouvements de change ou au bruit sur le fret pour étendre modestement la couverture jusqu’au T4 2026.
• Opérateurs/vendeurs : Maintenir une posture d’offre ferme mais pragmatique sur les grades premium ; avec 84,9 % de la récolte actuelle vendue, il y a peu de nécessité d’accorder des remises agressives. Pour la nouvelle récolte, des ventes progressives à terme autour des niveaux actuels paraissent attractives compte tenu de la perspective d’offre équilibrée et de l’amélioration de la base de demande.
• Importateurs/négociants (UE, MENA, Turquie) : Surveiller de près le rythme des achats de l’Inde ; si l’Inde revient plus agressivement plus tard dans la saison, la concurrence pour la Nonpareil et les noyaux de spécification supérieure pourrait s’intensifier. Envisager de diversifier les origines entre amandes californiennes et espagnoles afin de gérer les risques de qualité et de logistique.

Indication régionale des prix sur 3 jours (directionnelle)

• États‑Unis (FAS, principaux ports) : Les noyaux Carmel SSR et types NP devraient se négocier stables à légèrement plus fermes au cours des trois prochains jours, à mesure que les acheteurs finalisent leurs positions de juillet.
• UE (FOB Espagne) : Les noyaux Valencia et Marcona devraient conserver un biais ferme, légèrement haussier en termes d’EUR, reflétant à la fois la demande locale et la fermeté du marché californien.
• MENA/Inde (indications CAF) : Les valeurs devraient rester stables à fermes, avec un certain risque haussier si les perturbations du fret liées aux reports d’expéditions persistent ou si la demande à court terme en Turquie et en Afrique du Nord demeure élevée.