Les prix des amandes trouvent un plancher alors que de solides expéditions de juillet resserrent le report

Les données d’expédition de juillet de la Californie indiquent un marché de l’amande plus ferme, avec une prise ferme supérieure aux attentes, une progression des ventes plus rapide et un report plus faible, donnant un ton légèrement haussier pour le début de l’automne. Les prix au comptant des amandes décortiquées, tant aux États‑Unis qu’en Espagne, progressent en termes d’EUR, et les opérateurs anticipent désormais des niveaux stables à plus fermes jusqu’en octobre, à condition que les hausses ne s’emballent pas au point d’éroder la demande. Les nouvelles données montrent que les exportateurs, en particulier vers l’Europe, ont absorbé une part de l’offre plus importante que prévu, tandis que la demande domestique américaine reste irrégulière. Avec plus de 92 % de l’offre commercialisable déjà vendue et un report projeté en baisse d’une année sur l’autre, l’équilibre du marché pour 2025/26 apparaît plus tendu que lors des dernières campagnes, malgré des évolutions modestes des expéditions totales. Le risque météorologique dans les vergers de Californie et le déficit pluviométrique en Europe du Sud demeurent des facteurs secondaires mais porteurs, alors que les acheteurs revoient leurs stratégies auparavant défensives et reviennent sur le marché.

Prix

La Californie a expédié 203,6 millions de livres d’amandes en juillet 2026, en hausse de 3,3 % sur un an et au‑dessus des attentes du marché d’environ 199 millions de livres. Les négociants décrivent le rapport comme porteur pour les prix, et les offres au comptant commencent à refléter ce ton plus ferme.

Sur la base des offres récentes, les amandes décortiquées américaines de référence (Carmel SSR, 18/20) autour de 6,65 EUR/kg FAS Washington D.C. et les nonpareil biologiques 27/30 proches de 9,25 EUR/kg FOB affichent une légère hausse d’une semaine sur l’autre. Les amandes Marcona et Valencia espagnoles ont également progressé, signalant un resserrement plus large plutôt qu’un simple mouvement centré sur les États‑Unis.

Offre & Demande

Les expéditions totales pour la campagne 2025/26 achevée ont atteint 2,63 milliards de livres, soit seulement 0,6 % de moins que l’an dernier, mais la composition a changé : les exportations ont augmenté de 3 % à 2,03 milliards de livres et représentent désormais 77 % des expéditions totales, dépassant à la fois la prévision de la filière de 75 % et la moyenne triennale de 73 %.

L’Europe a porté une grande partie de cette dynamique avec une hausse de 5 % à 681,2 millions de livres, soulignant le rôle de la région comme principal centre de demande incrémentale. À l’inverse, les expéditions domestiques américaines pour la campagne ont reculé de 11,3 % à 595,3 millions de livres, même si la prise domestique de juillet a bondi de 6,2 % sur un an à 53,2 millions de livres, la plus forte performance mensuelle de la saison sur le marché américain.

L’Inde a pris 378,5 millions de livres (en baisse de 11 %), mais les retours de marché attribuent cela principalement aux décisions de décorticage et au mix de produits plutôt qu’à un recul de la consommation sous‑jacente. Les expéditions vers la Chine et Hong Kong ont été plus clairement faibles, en baisse de 34 % à 33,3 millions de livres, reflétant une mollesse structurelle de la demande et une prudence persistante liée au contexte macroéconomique.

Fondamentaux & Stocks

Fin juillet, la filière avait vendu 92,1 % de l’offre totale commercialisable, soit environ 1,6 point de pourcentage de plus qu’à la même période de la saison précédente. Ce rythme de vente plus rapide, associé à des expéditions fermes en juillet, a ramené les stocks de report projetés à environ 494,2 millions de livres, en baisse de 4 % sur un an.

Une certaine incertitude résiduelle plane sur l’offre finale, les données gouvernementales de réception de récolte se situant environ 10 millions de livres au‑dessus des chiffres de la filière. Toute révision à la hausse de l’offre commercialisable ou du report desserrerait marginalement l’équilibre, mais l’ordre de grandeur reste faible par rapport aux expéditions totales ; le ton globalement porteur a donc peu de chances de changer, sauf si les écarts se creusent.

D’un point de vue structurel, le profil de demande fortement orienté vers l’export rend le marché plus sensible aux mouvements de change et aux conditions macroéconomiques mondiales, mais soutient aussi l’établissement d’un plancher de prix lorsque des destinations clés comme l’Europe restent actives. Avec une demande domestique américaine qui montre des signes de stabilisation en juillet, les fondamentaux sont alignés pour un schéma de prix au moins latéral à plus ferme à l’approche des volumes de la nouvelle récolte.

Météo & Suivi des cultures

Les rapports actuels en provenance de Californie indiquent que les producteurs gèrent activement leurs vergers avec une disponibilité en eau adéquate, tandis que l’impact persistant des épisodes de chaleur estivale antérieurs sur les rendements et la santé des arbres continue d’être surveillé. Les pics de chaleur locaux et la pression accrue des ravageurs demeurent des risques persistants, en particulier pour les blocs de Nonpareil qui ont déjà montré une floraison plus légère ces dernières saisons.

En Espagne, des conditions saisonnières chaudes et sèches continuent de façonner les perspectives de production, maintenant une prime de risque météorologique dans les prix domestiques des amandes décortiquées. Au cours des 3 à 5 prochaines semaines, les marchés se concentreront sur l’avancement de la récolte, d’éventuelles dégradations de qualité liées au stress thermique, et les révisions des estimations de rendement tant en Californie qu’en Europe du Sud.

Perspectives de trading (prochaines 4–8 semaines)

• Producteurs & opérateurs: Avec un report réduit et plus de 92 % de l’offre vendue, envisagez une approche mesurée pour les ventes additionnelles. Utilisez la fermeté actuelle pour sécuriser les marges sur les positions proches mais conservez un certain volume pour une éventuelle nouvelle appréciation d’ici octobre.
• Importateurs & acheteurs industriels: Les acheteurs qui avaient retardé leur couverture dans l’attente d’offres moins chères reviennent désormais ; étendre la couverture jusqu’au T4 2026 aux niveaux actuels paraît judicieux, en particulier pour les calibres et qualités clés pour lesquels les alternatives sont limitées.
• Négociants: Le biais de risque est légèrement orienté à la hausse. Toutefois, une hausse de prix trop rapide pourrait étouffer la demande avant que les flux de nouvelle récolte ne s’étoffent ; privilégiez les achats sur repli plutôt que la poursuite des rallyes.

Indication de prix à 3 jours (direction, hubs clés)

• US FAS/FOB (amandes californiennes en EUR): Biais légèrement plus ferme, alors que le récit haussier des expéditions de juillet continue de se refléter dans les offres.
• Espagne FOB (amandes Marcona/Valencia en EUR): Stable à légèrement plus élevé, soutenu par un équilibre mondial plus tendu et des primes de risque météorologique persistantes.
• Autre Europe CIF: Globalement stable avec une légère inclinaison haussière, suivant les mouvements d’origine californienne et espagnole et un regain d’intérêt pour les achats au comptant.