Les réductions de droits de douane de l’Inde et les risques en mer Noire remodèlent les flux d’huile de tournesol

La forte réduction par l’Inde des droits de douane sur les huiles alimentaires et la reprise des perturbations des flux d’huile de tournesol en provenance de la mer Noire remodèlent les routes commerciales mondiales, l’Argentine devenant un bénéficiaire clé et la concurrence entre les huiles importées étant appelée à s’intensifier. Le bilan de l’huile de tournesol en Inde est en transition. La dépendance traditionnelle envers la Russie et l’Ukraine est de plus en plus mise à l’épreuve par les perturbations de l’approvisionnement liées au conflit en mer Noire, tandis que les récentes réductions des droits de douane sur les huiles de tournesol, de palme et de soja brutes réduisent fortement les coûts rendus en Inde. Dans cet environnement, la diversification des origines vers l’Argentine et la substitution active entre les huiles devraient influencer les prix, les marges de trituration et les écarts sur l’ensemble du complexe du tournesol au cours des prochains mois.

Prix et écarts

Sur l’ensemble du complexe physique des graines et des huiles, les offres récentes signalent un marché ferme mais contrasté selon les régions :

• Les graines de tournesol ukrainiennes (noires, pureté de 98 %, FCA Odessa et Kyiv) sont indiquées à 0,42 EUR/kg, stables par rapport à la cotation précédente, après avoir reculé de 0,44–0,45 EUR plus tôt en septembre.
• Les graines de tournesol moldaves (noires, pureté de 98 %, FCA Rheinfelden Herten) se maintiennent à 0,44 EUR/kg, affichant une légère prime par rapport aux niveaux FCA ukrainiens.
• Les graines de tournesol bulgares (noires, pureté de 98 %, FCA Sofia) sont cotées à 0,44 EUR/kg, tandis que les graines bulgares striées (FOB Sofia) s’établissent plus haut, à 0,74 EUR/kg.
• Les graines de tournesol striées chinoises (FOB Pékin) sont nettement plus fermes, à 1,43 EUR/kg, tandis que les amandes décortiquées provenant de Chine évoluent approximativement entre 1,02 et 1,25 EUR/kg FOB selon l’utilisation (confiserie ou boulangerie) et le statut biologique.
• La dernière cotation de l’huile de tournesol ukrainienne brute (CPT Odessa) est montée à 1,091 EUR/kg le 24 septembre, contre 1,056 EUR/kg le 23 septembre, après un repli depuis 1,176 EUR/kg à la mi-mois, soulignant la volatilité persistante liée à la logistique en mer Noire.

Les amandes de qualité boulangerie en Europe affichent un ajustement notable : les amandes boulangères bulgares et moldaves, FCA Allemagne, ont rebondi vers 1,09–1,09 EUR/kg après être descendues à 0,92–0,93 EUR/kg, ce qui indique une reprise de la demande à court terme et une disponibilité immédiate plus restreinte dans les segments européens de la transformation et des snacks.

Évolution de l’offre et de la demande

L’Inde reste un centre de demande déterminant. Elle importe normalement environ 2,5–3,5 millions de tonnes d’huile de tournesol par an, ce qui en fait l’un de ses principaux flux d’importation d’huiles alimentaires après l’huile de palme et l’huile de soja. Les origines de la mer Noire – Russie et Ukraine – ainsi que l’Argentine ont historiquement dominé ce flux.

Au cours des neuf premiers mois de la campagne de commercialisation actuelle (novembre 2025–août 2026), l’Inde a importé environ 1,22 million de tonnes d’huile de tournesol depuis la Russie, soit environ 14 % de moins que sur la même période un an plus tôt. Ce recul souligne la manière dont les perturbations liées au conflit et les primes de risque en mer Noire réduisent la part de la Russie et ouvrent un espace aux autres origines.

L’Argentine comble progressivement ce déficit et revêt une importance croissante pour les acheteurs indiens en tant qu’origine hors mer Noire. Les exportations de la mer Noire devant rester structurellement limitées au cours de la campagne 2026/27, les acteurs du secteur anticipent que les flux mondiaux d’huile de tournesol continueront de se réorienter vers l’Amérique du Sud et, éventuellement, vers certains exportateurs européens pour les qualités haut de gamme et de niche.

Politique et fondamentaux

Les évolutions réglementaires en Inde constituent désormais un moteur central des prix. À compter du 24 septembre 2026, le gouvernement a réduit le droit de douane de base (BCD) sur l’huile de palme brute et l’huile de soja brute dégommée de 10 % à 5 %, tout en abaissant les droits sur l’huile de soja raffinée et les huiles de palme/soja RBD de 32,5 % à 27,5 %.

Fait crucial pour le complexe du tournesol, le droit sur l’huile de tournesol brute a été réduit de 10 % à 0 %, tandis que celui sur l’huile de tournesol raffinée a été abaissé de 32,5 % à 22,5 %, tout en maintenant un large écart entre les droits applicables aux produits bruts et raffinés afin de soutenir le raffinage domestique.

Cette mesure annule les précédentes hausses de droits et réduit considérablement le coût effectif des importations indiennes d’huile de tournesol brute. Les estimations du secteur suggèrent que le droit effectif global sur l’huile de tournesol brute tombe à environ 5,5 %, contre environ 16,5 % auparavant une fois les surtaxes incluses. Associée à des prix internationaux déjà compétitifs pour l’huile de tournesol par rapport à certaines autres huiles fluides, cette réduction devrait stimuler la demande d’importation en Inde et renforcer le rôle du tournesol dans les paniers de consommation nationaux.

Toutefois, la concurrence entre les huiles va s’intensifier. La baisse des droits sur les huiles de palme et de soja brutes – déjà largement utilisées dans le secteur alimentaire indien – encouragera les substitutions en fonction des écarts relatifs et des marges de raffinage. L’huile de tournesol devra donc rester proposée à un prix attractif par rapport aux huiles de palme et de soja raffinées, notamment à l’approche de la période de forte demande liée aux fêtes.

Perspectives météorologiques et pour la mer Noire

Les fondamentaux du tournesol en mer Noire restent sensibles aux conditions météorologiques et au conflit. Les dernières évaluations des acteurs du marché indiquent que les exportations d’huile de tournesol de la région de la mer Noire au cours de la campagne 2026/27 resteront inférieures aux niveaux historiques en raison de la poursuite de l’escalade de la guerre entre la Russie et l’Ukraine, des goulets d’étranglement logistiques et de la hausse des coûts d’assurance et de fret.

Bien que les conditions météorologiques à court terme en Ukraine et dans le sud de la Russie n’aient pas entraîné de révisions majeures à la baisse des récoltes dans les derniers rapports, toute nouvelle perturbation de la récolte, du stockage ou des corridors d’exportation pourrait rapidement resserrer la disponibilité à court terme et soutenir les primes sur l’huile brute et les graines. À l’inverse, une bonne progression des récoltes associée à un accès stable aux corridors limiterait les hausses, mais ne devrait pas suffire à normaliser complètement les volumes d’exportation d’avant le conflit cette saison.

Perspectives du marché et idées de trading

À l’avenir, la combinaison des réductions de droits de douane en Inde et de l’incertitude entourant la logistique en mer Noire indique un marché du tournesol à deux vitesses : une demande structurellement soutenue en Asie du Sud face à une offre limitée et exposée aux risques en provenance de la mer Noire.

• Focus sur l’Inde : L’Argentine est bien placée pour accroître encore sa part dans le programme d’importation indien d’huile de tournesol si les perturbations en mer Noire persistent. Les raffineurs indiens devraient probablement anticiper leurs achats au cours des prochains mois afin de profiter de la baisse récemment instaurée des droits et de sécuriser leurs approvisionnements avant d’éventuels nouveaux chocs géopolitiques ou logistiques.
• Risques de prix : L’huile de tournesol brute ukrainienne affichant déjà de fortes variations intra-mensuelles, entre 1,056 et 1,176 EUR/kg CPT Odessa, les acteurs doivent s’attendre à une volatilité persistante liée aux informations sur les corridors et aux taux de fret. Des pics à la hausse sont probables en cas d’escalade, tandis que le risque baissier est limité par la forte demande d’importation et les achats indiens stimulés par la baisse des droits.
• Valeur relative : Pour les triturateurs et les raffineurs disposant d’une flexibilité entre plusieurs huiles, le suivi des écarts entre les huiles de tournesol, de palme et de soja brutes à destination de l’Inde devient essentiel. L’avantage du taux BCD nul du tournesol, contre 5 % pour les huiles brutes concurrentes, renforce son attrait, mais seulement si les valeurs CIF sous-jacentes ne s’écartent pas excessivement de celles des alternatives.

Orientation tactique

• Raffineurs et acheteurs indiens : Envisager d’accélérer la couverture en huile de tournesol brute pour le quatrième trimestre 2026 et le début de 2027 tant que le BCD nul et les niveaux internationaux actuels se maintiennent, en privilégiant la diversification des origines (Argentine et certaines origines de la mer Noire lorsque le risque est acceptable).
• Triturateurs de la mer Noire : Utiliser les niveaux FCA et CPT actuels (par exemple, des graines ukrainiennes à 0,42 EUR/kg et une huile brute proche de 1,091 EUR/kg) pour tester la résistance des marges de trituration selon différents scénarios de fret et de primes de risque ; couvrir le risque baissier sur les graines lorsque le risque d’exécution est élevé.
• Utilisateurs européens de snacks et de produits de boulangerie : Compte tenu du récent rebond des amandes boulangères en Allemagne vers 1,09 EUR/kg FCA, sécuriser une partie de la couverture à terme, tout en conservant une certaine flexibilité en cas d’amélioration potentielle si la logistique se normalise et si les flux argentins plafonnent les prix mondiaux.

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