Le marché du tournesol sous la pression des récoltes alors que les récoltes de la mer Noire progressent fortement

Les marchés du tournesol évoluent sur une tonalité faible, la pression exercée par les récoltes de la nouvelle campagne en provenance de la mer Noire et d’Afrique du Sud pesant sur la valeur des graines, tandis que les contraintes à l’exportation et les prix planchers réglementaires en Ukraine maintiennent l’huile de tournesol brute relativement plus ferme. Les contrats à terme SAFEX proches et les graines physiques de la mer Noire reculent légèrement, mais les amandes destinées à la confiserie et à la boulangerie en Asie et en Europe restent relativement bien soutenues. Après un été ferme, le complexe du tournesol est désormais clairement entré dans une phase dominée par les récoltes. Sur SAFEX, le contrat de tournesol d’octobre 2026 a reculé à 9 986 ZAR/t le 30 septembre, en baisse de 1,7 % sur un jour, tandis que le contrat de mars 2027 s’est également détendu, signalant une courbe à terme plus faible. Dans la région de la mer Noire, l’avancement rapide de la récolte d’une campagne 2026/27 largement considérée comme record exerce une pression sur les prix des graines, alors même que les perturbations logistiques et le prix minimum d’exportation plus élevé fixé par l’Ukraine pour l’huile de tournesol limitent la baisse sur le segment de l’huile. La demande d’amandes alimentaires de la part des industries agroalimentaire et des snacks en Europe et en Asie absorbe une partie de cette pression, mais les acheteurs ne sont pas pressés, anticipant davantage de ventes des agriculteurs en octobre.

Prix

Les contrats à terme sur le tournesol SAFEX en Afrique du Sud se sont affaiblis sur l’ensemble de la courbe le 30 septembre. Le contrat proche d’octobre 2026 s’est établi à 9 986 ZAR/t (−1,74 % sur un jour), tandis que décembre 2026 a clôturé à 10 058 ZAR/t (−1,72 %). Les échéances de mars et mai 2027 sont également en baisse, reflétant la pression des récoltes et des disponibilités intérieures confortables.

Sur le marché physique des graines et des produits, les cotations actuelles en EUR font ressortir une situation contrastée, mais globalement légèrement faible. Les graines de tournesol noires ukrainiennes FCA Odessa sont indiquées à 0,42 EUR/kg, contre 0,44 EUR/kg à la mi-septembre, tandis que les valeurs FCA Kyiv se sont également détendues à 0,42 EUR/kg. Les graines noires moldaves et bulgares FCA (0,44 EUR/kg) ainsi que les graines rayées bulgares FOB Sofia (0,74 EUR/kg) sont globalement stables. En revanche, les graines chinoises noires à rayures FOB Pékin se sont raffermies à 1,43 EUR/kg, les amandes de confiserie décortiquées s’établissant à 1,07 EUR/kg et les amandes de boulangerie à 1,25 EUR/kg. Les amandes de confiserie biologiques FOB Pékin sont cotées à 1,19 EUR/kg.

L’huile de tournesol brute CPT Odessa est actuellement estimée à 1,091 EUR/kg, contre 1,056 EUR/kg le 24 septembre, ce qui témoigne d’une stabilisation hésitante après la faiblesse précédente. Le tourteau de tournesol FOB Odessa est légèrement plus faible, à 0,557 EUR/kg, sous l’effet de l’abondance des approvisionnements en graines et de la concurrence du tourteau de soja.

Offre et demande

Le principal moteur du côté des graines est l’arrivée d’une récolte record de tournesol 2026/27 dans la mer Noire, notamment en Ukraine et en Russie, qui exerce une forte pression des récoltes sur les prix intérieurs des graines. Les rapports de marché décrivent les prix intérieurs des graines ukrainiennes comme « s’effondrant » sous le poids de cette récolte et des contraintes logistiques persistantes, alors même que les volumes équivalents à l’exportation d’huile et de tourteau de tournesol devraient progresser d’environ 15 % sur un an grâce à l’augmentation des récoltes.

À l’échelle mondiale, les exportations d’huiles végétales — y compris l’huile et les graines de tournesol sur une base équivalente en huile — devraient atteindre un record de 141 millions de tonnes en 2026/27, soit environ 2 % de plus que la saison dernière, le colza et le tournesol étant à l’origine de la croissance. Ce potentiel d’exportation croissant est partiellement compensé par des bilans de soja plus tendus dans certaines régions ; par exemple, la production de soja de l’UE en 2026 devrait être inférieure de 10 à 15 % à celle de l’an dernier en raison de la chaleur et de la sécheresse, ce qui pourrait soutenir la demande de tourteau et d’huile de tournesol comme produits de substitution.

Du côté de la demande, les marges de trituration dans la mer Noire restent relativement attractives grâce à la faiblesse des prix des graines et à des valeurs de l’huile et du tourteau comparativement plus fermes. La demande d’amandes alimentaires des secteurs de la boulangerie, des snacks et de l’alimentation santé en Europe et en Asie semble stable, les prix des amandes dans l’UE en Allemagne et en Bulgarie se situant autour de 0,90–1,09 EUR/kg FCA, tandis que les amandes de confiserie haut de gamme en Bulgarie et en Chine conservent un écart de prix net par rapport aux qualités de boulangerie. Cette structure incite les transformateurs à privilégier les fractions d’amandes à forte valeur ajoutée lorsque la qualité le permet.

Facteurs fondamentaux et facteurs externes

Sur le plan fondamental, le complexe du tournesol est soumis à des forces opposées. D’un côté, la production record de la mer Noire et les ventes saisonnières des agriculteurs pèsent sur les marchés des graines, tendance reflétée par l’affaiblissement de la courbe SAFEX. De l’autre, les facteurs réglementaires et logistiques limitent la transmission complète de cet excédent aux prix de l’huile à l’exportation. L’Ukraine a imposé un prix minimum d’exportation de l’huile de tournesol nettement plus élevé sur une base CPT, largement supérieur aux niveaux actuels du marché, ce qui contraint effectivement les exportations officielles et contribue à la fermeté relative des cotations de l’huile brute par rapport aux prix intérieurs des graines.

Les conditions météorologiques dans la principale zone de production de tournesol de la mer Noire ont été globalement favorables aux récoltes fin septembre, permettant une collecte rapide et renforçant la pression baissière à court terme sur les graines. Dans le même temps, les risques géopolitiques entourant la logistique de la mer Noire, notamment les perturbations récurrentes dans les principaux terminaux d’exportation ukrainiens, maintiennent une prime de risque intégrée aux valeurs de l’huile et du tourteau transportés par voie maritime. Dans l’ensemble du complexe des oléagineux, des stocks de soja quelque peu plus tendus par rapport au maïs — comme l’ont montré les récentes données américaines sur les stocks — apportent un soutien de fond aux prix des oléagineux, mais cet effet est actuellement éclipsé dans le tournesol par l’ampleur de la récolte régionale.

Perspectives et idées de trading

Au cours des 2 à 4 prochaines semaines, le marché du tournesol devrait rester dominé par la pression des récoltes sur les graines et par des valeurs de l’huile et des amandes sélectivement fermes. À mesure que le rythme des ventes des agriculteurs ralentira plus tard en octobre et début novembre, la dynamique baissière des prix des graines devrait s’atténuer, en particulier si les goulets d’étranglement logistiques et les contraintes de la politique d’exportation persistent et maintiennent une demande de trituration robuste.

• Acheteurs de graines (triturateurs de l’UE, fabricants d’aliments composés) : Profitez de la faiblesse actuelle des prix FCA/FOB des graines de la mer Noire (environ 0,42–0,44 EUR/kg) pour renforcer la couverture à court terme, mais échelonnez les achats sur octobre afin de profiter d’éventuels nouveaux replis liés aux récoltes.
• Acheteurs d’amandes (boulangerie, industrie des snacks) : Les prix FCA européens des amandes, autour de 0,90–1,09 EUR/kg, et les valeurs FOB chinoises supérieures à 1,00 EUR/kg suggèrent un potentiel de baisse limité ; envisagez de fixer les volumes du T4–T1 lors des replis de prix plutôt que d’attendre des niveaux nettement inférieurs.
• Acheteurs d’huile (raffineurs, embouteilleurs) : L’huile de tournesol brute CPT Odessa à 1,091 EUR/kg montre les premiers signes d’une stabilisation. Compte tenu des prix planchers imposés par la réglementation et des risques logistiques, privilégiez des stratégies d’approvisionnement flexibles (notamment en Russie et dans l’UE) et évitez de vous engager excessivement sur des conditions liées à une seule origine.
• Producteurs : Compte tenu du fort contango entre les prix intérieurs des graines et ceux de l’huile à l’exportation, évaluez la possibilité de stocker à la ferme et de retarder la commercialisation lorsque le financement le permet, ou envisagez la trituration à façon/la vente à terme d’huile afin de capter une part de l’écart entre l’huile et les graines.

Orientation régionale des prix à court terme (3 jours)

• Graines de tournesol de la mer Noire (UA, MD, BG) : Légèrement baissières ; de nouveaux replis limités sont possibles tant que la pression des récoltes se poursuit et que les exportateurs restent sélectifs.
• Huile de tournesol brute, CPT Odessa : Stable à légèrement plus ferme ; le prix plancher et les contraintes à l’exportation devraient soutenir les prix malgré l’abondance de l’offre de graines.
• Amandes de tournesol de l’UE et de Chine : Globalement stables, avec une tonalité légèrement ferme pour les qualités de confiserie haut de gamme ; aucun mouvement marqué n’est attendu à très court terme.
• Contrats à terme sur le tournesol SAFEX : Biais légèrement baissier, avec un potentiel de consolidation autour des niveaux actuels tandis que les marchés digèrent l’offre de la nouvelle récolte.