尽管关键种植区天气风险上升，但西班牙和美国的杏仁仁价格在四月下旬略有下降。市场目前供应充足，但西班牙出口放缓和加利福尼亚早季的高温限制了看空动能，可能会进一步限制下行空间。
在西班牙，当地市场对 Marcona 和 Guara 的报价偏软，但仍处于历史高位，Reus 和 Murcia 的区域报价在出口流动疲弱的情况下，仅出现温和的周环比调整。 尽管开花期间及之后出现异常高温，加利福尼亚的价格总体保持稳定，仅有小幅回落，这引发了对 2026/27 作物质量和产量的担忧。 目前，基本面显示市场处于窄幅区间震荡，并略有下行偏向，但天气及下一次美国仓位更新将受到密切关注。
Exclusive Offers on CMBroker
Almonds kernels
carmel, ssr, 18/20
FAS 6.65 €/kg
(from US)
Almonds kernels
carmel, ssr 20/22
FAS 6.60 €/kg
(from US)
Almonds kernels
natural, 27/30, nonpareil ssr
FOB 9.27 €/kg
(from US)
📈 价格与差价
所有价格按 1 USD ≈ 0.93 EUR 转换为 EUR 以供比较。
| 来源 / 类型 | 规格 | 期限 | 最新价格 (EUR/kg) | 1周变化 (EUR/kg) |
|---|---|---|---|---|
| 美国 | Carmel SSR 18/20 | FAS 华盛顿 | ≈ 6.18 | ≈ -0.05 |
| 美国 | Carmel SSR 20/22 | FAS 华盛顿 | ≈ 6.14 | ≈ -0.05 |
| 美国有机 | Nonpareil 27/30 | FOB 华盛顿 | ≈ 8.62 | ≈ -0.05 |
| 西班牙 | Marcona 12/14 | FOB 马德里 | 6.55 | -0.05 |
| 西班牙 | Marcona 14/16 | FOB 马德里 | 8.15 | -0.05 |
| 西班牙 | Valencia 12/14 | FOB 马德里 | 5.50 | -0.05 |
| 西班牙有机 | Nonpareil 27/30 | FOB 马德里 | 11.40 | -0.05 |
西班牙的批发报价约为 Marcona 每公斤 6.0 欧元，Guara 每公斤约 5.1–5.3 欧元，证实了国内市场的略微疲软，基本与马德里 FOB 报价的小幅下降一致。 美国的杏仁仁价格在以欧元计价时仍具有历史竞争力，但西班牙特色品种（Marcona、Guara、有机）的溢价仍然明显可见。
🌍 供应、需求与贸易流
加州杏仁委员会最近发布的三月行业仓位报告显示，2025/26 农季的出货量略低于去年，但总供应仍然舒适，经过几次大丰收和健康的库存。 这为当前的价格区间震荡环境提供了支撑，买家在短期内供应充足。
在西班牙，当前季节的出口在前七个月未能超过 100,000 吨，显示出更多的产品留在国内渠道，给农场门和批发价格带来轻微的下行压力。 与此同时，Marcona 和高端有机杏仁的特色需求继续支持相较于标准的 Valencia 或进口的加州产品的更高相对估值。
🌦️ 天气观察：美国与西班牙
在加利福尼亚，杏仁开花期间及之后报告了异常高温，担心高温可能干扰果实设定，并可能增加一些果园的六月掉果。 四月初，农业公报已经强调了随着温度升高，开花快速推进和疾病风险监测的必要性。 虽然现在尚早无法量化产量影响，但天气波动越来越被视为中期看涨的风险因素。
在西班牙，伊比利亚半岛在一月到二月经历了非常潮湿的条件，卡斯蒂利亚-拉曼查、马德里、卡斯蒂利亚-莱昂和阿拉贡的部分地区降水量超过正常水平的 300%。 最近，安达卢西亚等南部地区正面临炎热的内陆天气、海岸风以及四月 23-26 周末的局部强降雨事件（“血雨”）。 对于杏仁来说，目前的天气模式总体上支持土壤湿度，但也在敏感的物候阶段提高了局部的病害管理需求。
📊 基本面与市场情绪
尽管有关天气的头条新闻，杏仁的短期平衡仍然相对舒适。全球 2025/26 的供应仍预计接近上个季节，而最新的加州仓位数据尚未显示出急剧收紧的趋势。 西班牙出口放缓增加了当地可用性，抑制了主要生产地区的价格上涨。
然而，西班牙 Marcona 和 Guara 的定价仍受到特色糖果和零食需求的支撑，零售和餐饮服务报价相比于大宗来源价显著更高。 在美国，以美元计价的竞争报价和相对强劲的欧元使加州杏仁对欧洲买家具有吸引力，但如果春季高温确实造成产量损失，则情绪可能迅速转变。
📆 交易展望（下 1-2 周）
- 进口商 / 烘焙商（欧盟）：利用当前西班牙和美国报价的小幅回落，适度扩大对新作的覆盖，特别是核心工业等级（Valencia、Carmel）。避免在可能受天气风险支撑的高端 Marcona 上过度扩展。
- 西班牙生产者 / 合作社：由于出口需求低迷，当地价格持续走低，考虑在任何天气推动的反弹中进行有针对性的远期销售，但避免对高品质的 Marcona 和有机批次大幅打折。
- 美国/欧盟的工业用户：保持平衡的覆盖策略。下行空间因日益加大的天气忧虑而显得有限，但舒适的当前供应反而不支持在任何飙升时进行激进的短期购买。
📉 3天地区价格方向（西班牙与美国）
- 西班牙（FOB 马德里，Marcona & Valencia）：在接下来的三天内略微软化或横盘，潮湿但有支撑的天气和疲弱的出口使卖方保持竞争力。任何日内波动可能是温和的。
- 美国（FAS/FOB 加州对应的 Carmel & Nonpareil）：大致横盘略有下行偏向，反映出充足的现货供应。天气头条可能会增加小额风险溢价，但尚未确认具体的作物损失。
